【西部食品熊鹏团队】白酒春节观点20221205开门红：酒厂对开

【西部食品熊鹏团队】白酒春节观点20221205 开门红：酒厂对开门红的要求不低于去年，不会放弃开门红，五粮液、国窖要求40+%，洋河要求50%，古井预计整体55%，实际执行会理性考虑渠道。 渠道层面，信心尚未恢复，大商资金压力小，完成度会更好。 整体看，开门红节奏延后，大品牌开门红确定性更高，整体春节前打款比例或不及去年，若春节动销良好，节后补款会较多。明年目标：普五双位数量增，大商增量要求高于小商，暂未明确提价。 高度国窖普遍要求增长10-12%，少部分经销商增长15%。洋河要求增长20%，预计实际签约增长15-20%。 汾酒合同要求增长20%以上问题不大，尤其南方市场整体增长更高。酒鬼预计整体增长20%，舍得销售口径目标+25%左右。 库存：茅台15天，五粮液1M，国窖2M左右，国窖库存走高主要系中秋国庆与五粮液动销分化，非压货多导致。 汾酒库存30-40天，洋河库存2.5M左右，古井库存25%略低于同期，舍得库存2M，对于非本地强势品牌，经销商库存瓶颈约3M。春节动销：经济恢复需要时间，春节份额向名酒大单品集中的趋势会延续，动销分化。 分价格带来看，春节看好高端、大众宴席价位带，高端送礼刚需、大众宴席关注春节返乡政策，动销+确定性排序来看，高端＞地产酒＞次高端。推荐：高端茅五泸、古井、汾酒、舍得，基本面反转的顺鑫、金种子。