红塔早报

红塔早报 投资策略 看空 谨慎偏空 中性 谨慎偏多 看多 十年期国债 IF 铝 原油 IH 锌 IC 镍 铜 铁矿石 焦煤 焦炭 PTA 塑料 豆油 豆粕菜粕棕榈油玉米 投资咨询业务资格： 云证监许可[2012]291号 金融板块 李大荣 投资咨询号:Z0001610从业资格号:F0231478 邮箱:lidarong@hongtaqh.com 有色板块 罗明辉 投资咨询号:Z0010226从业资格号:F0268405 邮箱:luominghui@hongtaqh.com 黑色板块 罗奕萌 投资咨询号:Z0012339从业资格号:F0275278 邮箱:luoyimeng@hongtaqh.com赵利梅 从业资格号:F3053474 邮箱:zhaolimei@hongtaqh.com 能化板块 赵欧娅 投资咨询号:Z0017180从业资格号:F3067732 邮箱:zhaoouya@hongtaqh.com 油脂油料板块 许治平 投资咨询号:Z0016162从业资格号:F3056217 邮箱:xuzhiping@hongtaqh.com 品种简述 金融板块 上证指数震荡，跌0.29%，缩量。北向资金买入41亿元，新冠检测、NFT概念、多元金融领涨，船舶领跌。期指方面，IF2212收3883.6跌0.67%（基差-12.6点），IH2212收2620.0跌0.63%，IC2212收6176.0跌0.45%。十年国债2303收99.61涨0.07%。 基本面：1、十省市明年起试点商业养老金业务。2、上市房企掀起募资潮，万科、陆家嘴、华夏幸福等有意增发募资。3 、造车新势力11月成绩单出炉：蔚来、理想交付创新高。4、欧盟同意对俄海运石油限价，上限60美元/桶。5、证监会同意广州期货交易所开展工业硅期货和期权交易。 技术层面，30分钟30、60均线呈多头排列，30均线向上，60均线向上，短线震荡。建议观望。 有色板块 国内铜精矿港口库存持续走高，目前已攀升至近3年的高位，二季度以来的库存水平较去年和前年同期水平分别高出约30 、40万吨。需求端，本周已有精铜杆企业出现累库。月末冶炼厂有清库压力，预计发货量将增加。据SMM调研，有小部分上下游企业开始着手年末结算工作，适当控制其接单量，预计下周将呈现供应增加消费减弱的状态，现货升水仍有下行压力；11月24日国内电解铝社会库存52.2万吨，小幅去库0.7万吨。供应端，国内电解铝供应小幅抬升，四川、广西等地产能继续修复，目前四川恢复约30%，运行产能在36万吨。但同时北方因采暖季环保、成本等问题小幅减产约10万吨产能。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，终端逐渐进入消费淡季；国内四川和青海地区精炼锌供应受扰，但短期内锌精矿加工费仍然较高，冶炼厂利润较好，未来供应仍有增加预期，预计12月锌锭产量有望回升至54万吨左右。消费端，镀锌、压铸和氧化锌等锌下游核心板块已然进入传统淡季，且各地疫情侵扰下愈发加剧了下游厂家的经营难度，消费表现持续不佳。各地库存相对偏紧，但受锌价止跌回升影响，下游低位补货情绪逐渐转淡；市场消息称印尼四季度或对镍产品加增关税，目前关税细节悬而未决，但估计影响力度有限。国内电解镍价格偏高出货不畅，纯镍库存仍处于偏低位置。海外印尼镍铁、湿法中间品及不锈钢回流，供应端仍存压力。国内镍铁厂出货开始转弱，终端需求减弱。下游不锈钢领域，11月钢厂小幅减产，但随着印尼产品回流，不锈钢库存已逐步累积。终端旺季需求过后，供应压力或再显现。 技术面上，沪铜指数今日震荡收阳，量能萎缩，收于66000一线上方，预计短线于67000一线下方运行的可能较大。操作上建议，短线。 黑色板块 铁矿石：铁矿近期的上涨主要来自于宏观政策驱动以及春节前钢厂补库预期。供给端，本期澳巴发运量、到港量均有所下降；需求端，日均铁水产量、疏港量也出现环比下降；库存方面，港口出现小幅累库，钢厂库存环比增加至9097万吨。总体而言，受宏观政策及情绪主导，矿价短期运行依然较为强势，钢厂低位补库预期也对矿价有一定支撑。 技术面上，铁矿石指数站上前期780左右高点，且MA均线系统为多头排列，MACD指标依然向上，KDJ指标、RSI指标依然显示短期走势偏强，建议前期多单继续持有，无持仓者谨慎参与。 焦炭：近期现货市场偏强运行，第二轮提涨已基本落地，并且市场已经开始消费第三轮提涨预期。需求端，目前钢厂生产相对平稳，部分低库存钢厂补库意愿增强，但是受疫情影响物流运输效率降低，焦企出货一般。供给方面，受疫情以及原料煤运输不畅影响，焦企开工率持续下滑，供应端持续收紧。 技术面上，焦炭指数整体走势强于焦煤，多单可继续持有，上方压力位在2900附近，无持仓则不建议追高。 焦煤：主产地多点爆发疫情，煤炭运输受阻，部分疫情严重的地区煤矿有停限产现象，产地炼焦煤供应收紧；进口方面同样受阻，昨日三大主要口岸通关车数环比减少46车；而下游焦化厂也逐步加大补库力度，焦企焦煤库存提升，因此炼焦煤市场供需仍呈现偏紧态势。整体来看，焦煤盘面维持震荡偏强概率较大。 能化板块 原油：目前关于俄油价格上限的讨论依然没有达成一致，市场预期此次价格上限高于预期不会对俄石油出口带来影响。随着油价跌至低位，市场分析OPEC+或鉴于最新的市场情况考虑新的减产，这一猜测使得油价企稳反弹。随着OPEC+12月4日会议日期临近，其减产立场的预期对油价的支撑或更为显著，短期油价或延续弱势伴有反弹。最新API库存数据显示美国原油大幅去库，但成品油继续累库，短期原油消费存在一定韧性，但中长期海外经济压力抑制原油消费，国内疫情情况未有缓解，原油需求受到压制，油价向下压力仍然较大。 策略：原油加权偏弱震荡收十字星线，量能收缩，预计短线调整后将继续沿10日线下行，操作建议以短空为主。 PTA：短期PTA供需双弱，短期PTA受制于原料供应及低加工费影响，开工率有所回落，12月聚酯负荷仍有进一步下降预期 。但PTA新装置投产在即，12月PTA仍存累库预期，PTA价格依然受压制。因目前PTA加工费偏低，且原料价格短期持稳，短期PTA或受到提振，但反弹驱动仍不足。 策略：PTA加权宽幅震荡收十字星线，量能收缩，预计短线上探20线则承压，操作建议观望为主。 塑料：塑料加权偏强震荡收小阳线，量能放大，预计短线沿5日线上行，价格区间上沿8200，操作建议短多为主。 橡胶：本月底云南产区陆续停割，但替代指标进入后供应偏高。橡胶当下依然受天胶持续偏弱的基本面影响，轮胎厂库存依然高位，内需低迷，不过前期受疫情干扰的山东轮胎厂恢复开工，对需求有一定提振。混合胶偏弱非标基差较弱，正套陆续建仓，盘面上方存在套利盘压制。多头当前对于基差偏弱拉涨谨慎，预计涨幅有限。 策略：橡胶加权偏强震荡收大阳线，量能放大，预计短线于12600-12900区间运行，操作建议短多。 油脂油料板块 豆油：分析师们预计10月份美国大豆压榨量将创下10个月来的新高，因为美国新豆收获上市，压榨利润高企，促使加工厂开足马力压榨大豆。预计大豆压榨量达到587.7万短吨（相当于1.959亿蒲），比9月份的1.676亿蒲（这也是一年来的低点）提高16.9%，也是去年12月份以来的最高单月压榨量，也是历史同期第三个压榨高点，但是低于去年10月份的1.969亿蒲。 技术层面，多单止盈逢高离场，后续大概率将继续保持振荡走势。 棕榈油：据船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚11月棕榈油出口量为1519560吨（10月为1477713吨）。每年10月到次年1月是东南亚雨季，降雨量往往会增加，今年叠加三峰拉尼娜的影响，东南亚棕榈油产地的降雨增幅更为明显。马来西亚气象局的降水预报显示，10月份降雨高于均值，11月和12月降雨将会继续增多，暴雨范围也将扩大。 技术层面，棕榈油短期内的震荡偏强，建议多单止盈离场。后续看走出趋势有信号再进行操作。 豆粕：12月2日，国内豆粕现货均价5048元/吨，较昨日下跌32元/吨。美豆市场下跌，美豆油由于市场用量预期下降导致价格暴跌，拉低了美豆价格。目前，进口大豆陆续到港，部分地区豆粕紧缺问题得到缓解，价格出现大幅下跌现象。但下游先前已采购远期合同，近期采购节奏放慢，市场需求偏弱，一定程度制约价格涨幅。 技术层面，豆粕当下的走势和十月相似，如果近期价格快速突破4200，回调风险会变高，4000将会是回调第一目标位。 菜粕： 技术层面，菜粕同样要避免回调风险，目前主要以观望为主。 玉米：随着交通运输的缓解，山东一夜破千，企业一日两三降的局面再次出现，就市场追踪来看，今明两天的到货量将持续上涨，价格在未来三天内跌幅大盖能达到两百。 技术层面，玉米后市国内玉米市场价格整体将涨势趋稳后小幅震荡偏弱前行，可以少量空单参与，以观察为主。 免责声明 本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制 。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。