使用批发央行数字货币进行跨境结算

项目中侏罗统 使用批发CBDC跨境结算 出版时间:2021年12月 ©法兰西银行、国际清算银行和瑞士国家银行2021。保留所有权利。简短的摘录可以复制或翻译，前提是注明来源。 ISBN978-92-9259-525-8(在线)。 前言 汝拉项目由法兰西银行、国际清算银行创新中心和瑞士国家银行与一些私营部门公司合作，在公开征集申请的基础上进行。这是法兰西银行于2020年发起的一系列批发CBDC实验的一部分，并延续了瑞士国家银行和国际清算银行创新中心在赫尔维蒂亚项目下进行的实验。 “随着汝拉的巨大成功，法兰西银行在2020年启动的批发CBDC实验计划现已完成。汝拉展示了批发CBDC如何优化跨货币和跨境结算，这是国际交易的一个关键方面。 西尔维Goulard,副行长,法国银行 “汝拉项目证实，设计良好的批发CBDC可以作为国际金融交易的安全和中立结算资产发挥关键作用。它还展示了中央银行和私营部门如何跨境合作以促进创新。 BenoitCœure、头、BIS创新中心 “作为一个小型开放经济体，瑞士需要高效而稳健的跨境支付和结算安排。汝拉项目探讨了如何成功利用分布式账本技术来规划金融机构之间面向未来的跨境结算。 AndréaMMaechler，瑞士国家银行理事会成员 言论来自私营部门的财团 埃森哲、瑞士信贷、法国外贸银行、R3、SDX和瑞银在Heuking、年利达和OCTOTechnology的支持下，很荣幸能够与法兰西银行、国际清算银行创新中心和瑞士国家银行一起参与汝拉项目。汝拉项目进一步推进了有关DLT支持的批发CBDC（wCBDC）的知识前沿，预计将为可能采用wCBDC奠定基础做出重大贡献。 wCBDC是关于支付的多样化和另一种中央银行交换媒介的出现，这种交换媒介可以提供新的功能和实用程序。它促进国内和国际金融交易的安全高效结算。 我们的财团认识到wCBDC带来的机遇，以满足实际和未来的支付和结算需求，并促进更直接的国际金融关系的出现 。特别是外汇市场可能成为主要受益者，因为它向wCBDC的直接交易所迁移，其中交易执行，支付和结算可能成为单一交易，同时降低风险并提高效率。这可能有助于减少全球代理银行流动性的分散，并促进中央银行货币的国际使用。 在证券交易中使用wCBDC还可以提高一级和二级市场的运营效率，并将中央银行资金的安全性扩展到新的金融市场基础设施，从而释放银行资本。 集团非常重视在开发解决方案和改善全球金融生态系统方面的持续公私合作伙伴关系。 汝拉项目推进了私营部门对使用CBDC进行支付和结算的承诺。它建立在诸如瑞士拉丁名与瑞士国家银行和国际清算银行创新中心合作，E-克朗瑞典,Khokha2与南非储备银行,碧玉加拿大央行和Ubin新加坡金融管理局。 执行概要 全球金融体系需要更好、更多样化的支付和结算安排，以满足当前和未来的需求。现有的安排往往缓慢、昂贵 、有潜在风险和复杂，因为它们涉及众多中介机构和金融市场基础设施。基于分布式账本技术（DLT）的新一代基础设施正在兴起，几家中央银行正在探索批发中央银行数字货币（wCBDC）的用例，以期潜在地支持安全的代币化金融生态系统。这些新技术驱动的方法可能会在跨境支付和结算方面提供更多的选择和竞争，也可以通过扩大受监管金融机构获得中央银行资金的机会。 汝拉项目探索了在第三方运营的单一DLT平台上在法国和瑞士商业银行之间直接转移欧元和瑞士法郎wCBDC 。代币化资产和外汇交易使用支付对支付（PvP）和交付对支付（DvP）机制安全有效地结算。该实验是在近乎真实的环境中进行的，使用了实际价值交易并符合当前的监管要求。 在第三方平台上发行wCBDC，让非居民金融机构直接获得央行资金，引发了错综复杂的政策问题。Jura探索了一种包括子网和双重公证签名在内的新方法，这可能会让中央银行放心地在第三方平台上发行wCBDC，并为非居民金融机构提供wCBDC的访问权。 该项目补充了G20正在进行的跨境支付工作。具体而言，它通过扩大对跨境结算的中央银行资金安全性的访问，为PvP采用，多边平台和CBDC的构建块做出了贡献。拟议的解决办法设计不仅解决了现有的缺陷，而且还可以为进行国际金融交易，包括外汇、证券和其他金融工具开辟新的方法。 汝拉是一个公私合作项目，涉及法兰西银行（BdF）、国际清算银行创新中心（BISIH）瑞士中心和瑞士国家银行（SNB），以及由埃森哲牵头的财团，包括瑞士信贷、法国外贸银行、R3、SIX数字交易所（SDX）和瑞银 。它利用了基于DLT的瑞士许可交易所和代币化资产中央证券存管处（SDX）的测试环境，以及根据法国法律新开发的非上市商业票据发行平台（数字资产注册处，DAR）。这两个平台都基于R3的Corda。 中央银行必须跟上可能增强金融体系运作的技术发展。汝拉项目展示了中央银行和私营部门之间的合作如何基于公开征集申请，揭示代币化和DLT在跨境结算中的潜力。虽然该实验证明了为此目的使用wCBDC的技术可行性，但决定是否以及如何进一步探索wCBDC的发行将取决于各个中央银行。 的首字母缩写、缩略语和术语 原子结算银行 快速公车提供国际清算银行 BISIHCBDC 变化CPMI 交叉-边境定居点 CSDCLS DARDLT实施FINMAFoP 俄罗斯联邦安全局外汇 MC 散列时间锁定合同 NEUCP 离岸结算 PvP 居民和非居民的银行 银行均 对有关原文如此瑞士央行 斯威夫特TARGET2 形式化的资产 wCBDC 转移两个交易腿，使一笔交易的转移当且仅当另一个交易段的转移也发生时，腿发生金融机构或跨国金融服务公司的简写获得一个帐户在一个中央银行法国银行国际清算银行国际清算银行创新中心中央银行数字货币DLTR3的技术平台支付委员会和市场基础设施位于不同司法管辖区的金融机构之间的资产或货币交换中央证券登记持续联系结算数字资产注册表–一个新的基于DLT的注册机构，用于标记化商业论文根据法国法律发布(NEUCP)分布式分类技术交货和付款瑞士金融市场监督管理局免费的付款金融稳定委员会外汇市场委员会促进跨账本转账的智能合约可转让欧洲商业票据。在实验中，NEUCP是形式化的形式发布。外国金融之间的国内资产或货币交换金融机构在国外付款和付款居民银行是指在国内货币区内拥有某种特定形式的授权机构的银行，包括设有当地分行但主要在其他地方受监管的银行。相比之下，非居民银行没有这样建立独立主办(2003))。实时总结算–个人和逐笔交易结算银行同业支付系统SIX数字交易所–代币化资产的许可交易所和CSD瑞士银行间清算——瑞士银行均系统瑞士国家银行全球银行间金融电信协会–全球金融信息服务提供商跨欧洲自动实时总结算快速转账系统–欧元区的RTGS系统。在报告中，根据上下文，“TARGET2”代表TARGET2-法国银行，TARGET2的法国部分或整个TARGET2系统。资产基于DLT的平台或网络上发布批发CBDC 内容 介绍7 交叉-9解决边界问题实验十 试验设计11 政策考虑17 结论20 附件:双-公证签名函数25 项目侏罗ft脉6 1介绍 全球金融体系需要更好、更多样化的结算安排，以满足当前和未来的需求。现有的安排往往缓慢、昂贵、有潜在风险和复杂，因为它们涉及众多中介机构和金融市场基础设施。基于分布式账本技术（DLT）的新一代基础设施正在兴起 ，几家中央银行正在探索批发中央银行数字货币（wCBDC）的用例，以期潜在地支持新的代币化金融生态系统。1这些新技术驱动的方法可能会在跨境支付和结算方面提供更多的选择和竞争，也可以通过扩大受监管金融机构获得中央银行资金的机会。 2021年6月，法兰西银行（BdF）、国际清算银行创新中心（BISIH）和瑞士国家银行（SNB）宣布，他们将与由埃森哲（牵头）、瑞士信贷、法国外贸银行、R3、SIX数字交易所（SDX）和瑞银组成的私营部门财团一起测试wCBDC在跨境支付和结算中的应用，并得到Heuking、年利达和OCTOTechnology的支持。该实验被称为汝拉项目，是2020年3月公开征集申请中宣布的wCBDC系列实验的一部分（BdF（2020））2并继续SNB和BISIH从Helvetia项目（BIS，SIX和SNB（2020））开始的wCBDC工作。 BdF实验计划旨在（i）展示如何使用基于不同技术的wCBDC进行“传统”银行间结算;（ii）确定wCBDC对当前市场和支付基础设施生态系统的益处，并澄清wCBDC如何促进金融创新;以及（iii）分析wCBDC可能对金融稳定、货币政策和监管环境产生的影响（BdF（2020））。 汝拉项目调查了在基于DLT的第三方平台上使用欧元和瑞士法郎wCBDC以及法国代币化金融工具的跨境结算 。其目的是在法国和瑞士银行之间进行支付对支付（PvP）和交付对支付（DvP）结算，并探索如何跨境扩展中央银行资金的安全性。为此，该实验部署了一种新的架构，可以让中央银行放心地在外国第三方平台上发行wCBDC，并为非居民金融机构提供。3可以访问wCBDC。通过允许不同的wCBDC在单一平台上共存，跨境支付可以直接在金融机构之间流动。此外，添加其他代币化资产为外汇、证券和其他金融工具的跨境结算开辟了新的可能性。 1DLT是指允许同时访问，验证和不可变记录更新到同步分类账的技术基础设施和协议，该分类账由可能分布在多个实体和/或位置的参与者网络使用。在支付，清算和结算的背景下，DLT使实体能够进行交易，而不必依赖中央机构来维护分类账的单一“黄金副本”（CPMI（2017））。 2该联盟的申请是从提交的40份申请中选出的八份之一（BdF（2021））。3参与汝拉试验的居民和非居民金融机构或银行都受到监管 。 凭借其新方法，汝拉项目补充了早期和正在进行的探索在跨境支付和结算中使用wCBDC的项目。此类实验包括贾斯珀-乌宾（加拿大银行和新加坡金融管理局（2019年））、斯特拉（欧洲中央银行和日本银行（2019年））、Inthanon-Lionrock（泰国银行和香港金融管理局（2020年））、Aber（沙特中央银行和阿联酋中央银行（2020年））、邓巴（BISIH（2021a））、mCBDC桥（BISIH（2021b）），以及法兰西银行（BdF（2021））的一系列实验。 该实验是在现有法律和监管框架内使用实际价值交易进行的，而不是在“监管沙盒”中进行的。这大大增加了项目的复杂性，但也增加了真实感。它有助于在近乎真实的环境中测试不同的技术，并阐明技术限制以及法律和监管挑战。为了确保符合现有的法律和监管框架，在SDX测试平台上发布的wCBDC并不代表实验目的的直接中央银行责任。现金腿的最终结算仅在相应的RTGS系统中实现。4 本报告描述了汝拉实验，并介绍了调查结果和经验教训。其组织方式如下。第2节概述了目前跨境结算面临的挑战。然后，第3部分详细介绍了实验事务和解决方案设计。第4节和第5节总结概述了政策考虑因素。 4赫尔维蒂亚项目第一阶段表明，瑞士法郎wCBDC可以根据瑞士关于SDX的法律发行和转让。在这样的设置中，wCBDC的持有者将直接向瑞士央行提出索赔，这将允许在SDX平台上实现最终结算（BIS，SIX和SNB（2020））。 2交叉-边境定居点 跨境交易数量众多，每天价值数万亿欧元。例如，2019年，SWIFT处理了近70亿条跨境报文（CPMI（ 2019）），仅2019年4月的外汇交易额就达到每天6.6万亿美元（BIS（2019年））。 跨境结算被广义地理解为位于不同司法管辖区的金融机构之间的资产或货币交换。离岸结算是国外金融机构之间国内资产或货币的交换。5通常，跨境结算依赖于国际安排（例如用于结算外汇交易的CLS和用于结算跨境证券交易的国际中央证券存管机构（ICSD））或利用国内安排的中介机构网络（例如代理银行）。目前，有效的国际安排只涵盖有限范围的货币、资产和参与者。因此，跨境结算可能比国内结算涉及更大的风险，而且往往成本高昂