【海通宏观】海外开放的经验——我们做了详细的测算1、放开后会发生

【海通宏观】海外开放的经验——我们做了详细的测算 1、放开后会发生什么？ 我们之前介绍过，海外大多数经济体疫情一般三个阶段，“纠结”期、“闯关”期和“再通胀”期。 在纠结期，理想要求清零，但现实做不到，只能不断收紧防控，人口流动和经济受到影响大，明显下滑。 在闯关期，防控大幅优化，但新增病例大幅飙升，医疗资源紧张，人口流动下滑，经济再度探底，但之后再度回归正常，这一阶段一般3-4个月。在再通胀期，人口流动恢复正常，但由于之前需求严重压制、供给端出清较严重，服务业需求端边际改善，就会带来明显的通胀压力。 2、第二阶段医疗资源是否足够？ 为了尽可能减少对生命和健康的影响，疫苗接种和特效药是第一关，可以尽可能减少在开放的情况下对医疗资源的挤兑，比如美国疫苗接种率低，死亡率就偏高。 第二关是医院资源的考验，比拼的是病床数、医生数和ICU病床数。 我们结合HK以及其它几个经济体的结构数据做了详细的测算，结论是接下来其实医院方面的考验是很大的，尤其是ICU的病床数。所以医疗资源阶段性紧张的局面大概率会出现。 3、对市场来说，最关键的是什么？ 尽管闯关期对个人和家庭会比较煎熬，但市场主要还是看经济方面的冲击。 而根据海外的经验，不管何种方式，其它方面的成本有多少，如果扛过闯关期，经济和通胀还是会迎来修复，这个已经是个确定性较高的事情。所以只要防控政策不再出现反复，不再收紧，市场的积极预期影响就不大。 以上说的主要是基于数据测算的结论，具体数据就不提了，供参考。