脱碳与汽车行业升级转型：目标与现状

周度报告——新能源汽车 脱碳与汽车行业升级转型： 目标与现状 报告日期：2022年11月30日 ★动态跟踪 碳排放在汽车行业主要出现在生产和使用两个环节——生产环节中，碳排放既在燃烧化石燃料或工艺过程中直接产生，又在电力、热力等能源消耗、交通运输等其他过程中间接产生；使用环节就是在我们熟知的燃烧化石燃料中产生。目前据中汽协数据，交通领域占碳排放约12%；汽车类型来看，乘用车在保有量中占比88.07%，碳排放占比39.5%，而商用车在保有量中占比11.93%， 新在汽车碳排放的构成中却占60.5%。 能整车领域，电动化转型是一大主要措施。在这方面，大部分车企源都制定了电动车占比的生产销售计划，不完全统计，到2025年，与吉利汽车计划智能电动车占比超30%，长安汽车计划新能源车占 比达到35%，长城汽车计划新能源车占比达到80%，广汽、北 新汽计划自主品牌全面电动化。生产制造环节，参看各家整车厂建 材设绿色工厂和完善能源管理系统的举措，主要措施包括建设厂区 料光伏、梯次利用能源、开发低碳零碳新材料、新工艺等。 电池领域，就电池厂动态来看，主要在致力于签署原材料长期供应的合作，以及下一代技术材料的研发。在碳排放方面，据动力电池产业创新联盟数据，电池生产过程中的碳排放主要集中在正负极材料制备和电池生产，三者合计占比接近90%。在这个环节，结合全球的竞争态势，标准体系的建立与碳排放数据的监测将是发展方向之一，回收体系从技术到制度的建立也是值得重点关注的一个方面。 ★投资建议 建议关注布局电池回收、零部件再生产等方面的企业。 ★风险提示 技术推进不及预期；新能源汽车产销不及预期。 孙伟东资深分析师（有色金属）从业资格号：F3035243 投资咨询号：Z0014605 Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1.重点标的跟踪5 2.产业链数据跟踪6 2.1.整车：全球6 2.2.整车：中国7 2.3.整车：欧洲8 2.4.整车：北美9 2.5.整车：其他地区9 2.6.中国：电动车充电设施10 2.7.中国：动力电池11 2.8.中国：原材料价格12 3.热点资讯汇总15 3.1.中国15 3.2.国际19 4.行业观点23 5.投资建议24 6.风险提示24 图表目录 图表1：相关板块一周涨跌幅情况5 图表2：相关上市公司梳理——整车5 图表3：相关上市公司梳理——三电系统6 图表4：全球新能源汽车销量6 图表5：全球新能源汽车渗透率6 图表6：中国新能源汽车销量：EV7 图表7：中国新能源汽车销量：PHEV7 图表8：中汽协：中国新能源汽车产销量7 图表9：公安部：中国新能源汽车保有量7 图表10：欧洲新能源汽车销量：EV8 图表11：欧洲新能源汽车销量：PHEV8 图表12：欧洲新能源汽车销量（分国家）8 图表13：北美新能源汽车销量：EV9 图表14：北美新能源汽车销量：PHEV9 图表15：其他地区新能源汽车销量：EV9 图表16：其他地区新能源汽车销量：PHEV9 图表17：公共充电桩保有量与同比10 图表18：中国公共充电桩保有量（分省市）10 图表19：私人充电桩（随车配建）保有量与同比10 图表20：国内动力电池产量、装机量对比11 图表21：动力电池装车量（分材料）11 图表22：动力电池企业装车量：三元11 图表23：动力电池企业装车量：磷酸铁锂11 图表24：钢日度价格12 图表25：铝日度价格12 图表26：玻璃日度价格12 图表27：橡胶日度价格12 图表28：动力电池电芯周度平均价13 图表29：三元前驱体与三元材料日度价格13 图表30：碳酸锂、氢氧化锂日度价格13 图表31：硫酸镍日度价格13 图表32：硫酸钴日度价格14 图表33：磷酸铁与磷酸铁锂日度价格14 图表34：负极材料日度价格14 图表35：电解液日度价格14 图表36：隔膜日度价格15 图表37：锂电铜箔日度价格15 1.重点标的跟踪 图表1：相关板块一周涨跌幅情况 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表2：相关上市公司梳理——整车 类别 股票 22/09/30三季报合并报表 代码 名称 收盘价 （11/27） 本周 涨跌幅 （%） 营业收入（亿元） 营业收入同比 （%） 归母净 利润 （亿元） 归母净 利润同比（%） 毛利率 （%） 净利率 （%） 乘用车 002594.SZ 比亚迪 245.05 -3.78 2,676.88 84.37 93.11 281.13 15.89 3.73 601633.SH 长城汽车 28.48 -1.89 994.80 9.56 81.60 65.03 19.92 8.19 600104.SH 上汽集团 14.65 1.67 5,274.09 -4.58 126.49 -37.84 9.65 3.36 601238.SH 广汽集团 11.53 -1.20 803.67 44.77 80.62 52.59 6.12 10.06 000625.SZ 长安汽车 11.81 -0.17 853.52 7.77 69.00 130.59 20.32 8.04 601127.SH 赛力斯 45.80 -6.66 231.23 101.96 -26.75 -146.89 9.80 -15.49 商用车 000957.SZ 中通客车 13.18 -2.51 28.85 26.54 0.44 119.77 17.19 1.51 600066.SH 宇通客车 7.52 -2.72 131.13 -16.28 1.31 -50.00 20.69 1.02 600006.SH 东风汽车 5.71 -0.87 91.23 -25.23 0.98 -80.93 7.62 1.15 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表3：相关上市公司梳理——三电系统 类别 股票 22/09/30三季报合并报表 代码 名称 收盘价 （11/27） 本周 涨跌幅 （%） 营业收入（亿元） 营业收入同比 （%） 归母净 利润 （亿元） 归母净利 润同比 （%） 毛利率 （%） 净利率 （%） 电池 300750.SZ 宁德时代 372.20 -2.26 2,103.71 186.72 175.92 126.95 18.95 9.33 300014.SZ 亿纬锂能 81.00 -3.34 242.83 112.12 26.66 20.30 15.86 10.95 300207.SZ 欣旺达 23.91 -0.99 365.84 43.00 6.88 2.72 13.23 1.27 002074.SZ 国轩高科 31.08 -4.37 144.26 152.00 1.50 121.40 14.12 1.32 300073.SZ 当升科技 59.81 -0.68 140.87 172.40 14.78 103.18 17.66 10.49 688005.SH 容百科技 74.80 -2.86 192.80 208.41 9.18 67.32 10.05 4.77 600884.SH 杉杉股份 18.87 0.37 158.41 0.82 22.09 -20.37 25.62 14.60 603659.SH 璞泰来 54.97 -1.10 114.14 81.31 22.73 84.68 36.38 21.45 002812.SZ 恩捷股份 128.59 -16.34 92.80 73.81 32.26 83.77 49.66 36.67 300568.SZ 星源材质 22.18 8.41 20.93 59.19 5.88 176.89 45.02 29.32 电驱动 300681.SZ 英搏尔 40.20 -5.96 13.77 202.53 0.33 91.40 13.34 2.36 688162.SH 巨一科技 44.20 -2.30 21.66 53.95 0.97 -30.23 17.78 4.49 002196.SZ 方正电机 7.56 -3.32 16.85 29.39 -0.10 54.74 12.25 -0.74 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 2.产业链数据跟踪 2.1.整车：全球 图表4：全球新能源汽车销量图表5：全球新能源汽车渗透率 资料来源：Marklines，东证衍生品研究院资料来源：Marklines，东证衍生品研究院 2.2.整车：中国 图表6：中国新能源汽车销量：EV图表7：中国新能源汽车销量：PHEV 资料来源：Marklines，东证衍生品研究院资料来源：Marklines，东证衍生品研究院 图表8：中汽协：中国新能源汽车产销量图表9：公安部：中国新能源汽车保有量 资料来源：Wind，东证衍生品研究院资料来源：Wind，东证衍生品研究院 2.3.整车：欧洲 图表10：欧洲新能源汽车销量：EV图表11：欧洲新能源汽车销量：PHEV 资料来源：Marklines，东证衍生品研究院资料来源：Marklines，东证衍生品研究院 图表12：欧洲新能源汽车销量（分国家） 资料来源：Marklines，东证衍生品研究院 2.4.整车：北美 图表13：北美新能源汽车销量：EV图表14：北美新能源汽车销量：PHEV 资料来源：Marklines，东证衍生品研究院资料来源：Marklines，东证衍生品研究院 2.5.整车：其他地区 图表15：其他地区新能源汽车销量：EV图表16：其他地区新能源汽车销量：PHEV 资料来源：Marklines，东证衍生品研究院资料来源：Marklines，东证衍生品研究院 2.6.中国：电动车充电设施 图表17：公共充电桩保有量与同比图表18：中国公共充电桩保有量（分省市） 资料来源：Wind，东证衍生品研究院资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表19：私人充电桩（随车配建）保有量与同比 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 2.7.中国：动力电池 图表20：国内动力电池产量、装机量对比图表21：动力电池装车量（分材料） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 图表22：动力电池企业装车量：三元图表23：动力电池企业装车量：磷酸铁锂 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 2.8.中国：原材料价格 图表24：钢日度价格图表25：铝日度价格 资料来源：Wind，东证衍生品研究院资料来源：Wind，我的有色网，东证衍生品研究院 图表26：玻璃日度价格图表27：橡胶日度价格 资料来源：隆众资讯，东证衍生品研究院资料来源：Wind，隆众资讯，东证衍生品研究院 图表28：动力电池电芯周度平均价图表29：三元前驱体与三元材料日度价格 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表30：碳酸锂、氢氧化锂日度价格图表31：硫酸镍日度价格 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表32：硫酸钴日度价格图表33：磷酸铁与磷酸铁锂日度价格 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表34：负极材料日度价格图表35：