聚酯早报：供应低位，需求表现偏弱
品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> PTA2301 震荡偏强 下跌 震荡偏强 观望 供应低位，需求表现偏弱 乙二醇2301 震荡偏强 震荡偏弱 震荡偏强 日内短多 装置检修偏多，需求表现偏弱 备注： 1.日内以夜盘收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0-1%为震荡偏弱，涨幅0-1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 主要品种价格行情驱动逻辑品种：PTA（TA） 日内观点：震荡偏强中期观点：下跌 参考策略：观望 核心逻辑：上游来看，据部分欧佩克代表称在本周日的OPEC会议上或将考虑扩大减产规模，受此影响，油价日内再度走强。PX方面，近期PX市场供应维持紧平衡，开工负荷环比微幅回升，PXN价差维持震荡，后期随着新装置的逐步投产，PX供应或将趋于宽松。供应端来看，PTA装置开工率同比仍处低位区间，近期PTA加工利润再度收窄，部分装置计划进行短期检修，因此预计PTA开工负荷短时间内将维持低位。而中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力趋于上升。需求端聚酯各品种利润持续走弱，同时库存总量环比上升，绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造由于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，织造开工持续下滑，部分工厂计划提前放年假。终端表现疲软负反馈传导至聚酯环节，使得聚酯工厂在低利润以及高库存的双重压力下计划大规模减产，而近期聚酯开工率正处于下滑通道中。整体来看，短期油价宽幅震荡，而PX供应在短期维持紧平衡，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用在未来开始走弱。而当前PTA自身供需结构则呈现供需两弱格局，短期基差表现坚挺或将支撑PTA价格维持震荡运行，中长期待基差走弱后，PTA或将呈现偏弱震荡。 品种：乙二醇（MEG） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡偏弱 参考策略：日内短多 核心逻辑：供应端来看，部分油制装置计划在未来开启检修，而煤制装置在当前低利润下重启偏慢，装置检修量维持高位。同时近期有新装置投产落地，后续将逐步贡献产能。进口方面，海外检修维持高位，预计11月进口难有增长。需求端聚酯各品种利润持续走弱，同时库存总量环比上升，绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造由于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，织造开工持续下滑，部分工厂计划提前放年假。终端表现疲软负反馈传导至聚酯环节，使得聚酯工厂在低利润以及高库存的双重压力下计划大规模减产，而近期聚酯开工率正处于下滑通道中。综合来看，短期油价维持震荡下乙二醇价格或有反弹，但考虑到未来乙二醇供需结构依然偏弱，预计乙二醇价格中长期仍将承压运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。
