橡胶早报

格林大华期货橡胶早报20221201 橡胶： 【品种观点】 国内云南产区进入割胶淡季，但海外主产区仍处于产胶旺季，随着替代指标进入国内市场，供应端压力依然存在。轮胎企业高库存压制开工，终端需求预期疲软，整体去库缓慢，市场对于年底前消费好转缺乏信心。短期天胶受宏观氛围转暖有所提振，仍有向上试探之势，但基本面支撑偏弱，谨防冲高回落。 【利多因素】 全球天然橡胶主产区降雨量周环比缩减至正常水平，天然橡胶东南亚主产区整体降雨量较上一周期小幅减少，对割胶工作影响减弱。需求方面，上周中国半钢胎样本企业开工率为68.65%，环比+0.95%，同比+4.03%，企业开工继续提升，周内整体出货表现一般。全钢胎样本企业开工率为65.60%，环比+2.45%，同比 +1.36%。上周全钢胎样本企业前期检修企业开工恢复后逐步趋稳，周内产量较上周略有提升，带动全钢胎样本企业开工率继续提升，周内部分企业外贸出货表现良好。 【利空因素】 据隆众资讯统计，据隆众资讯统计，截至2022年11月27日，青岛地区天胶保 税和一般贸易合计库存量40.69万吨，较上期增加1.38万吨，环比增幅3.52%。保税区库存环比上周小幅增加1.26%，一般贸易库存环比上周增加4.03%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率3.32百分点；出库率2.29百分点；一般贸易仓库 入库率9.1个百分点，出库率5.57个百分点。需求方面，预计本周期轮胎样本企业开工水平或存走低预期。当前多数企业出货阻力仍然偏大，订单量有限，整体去库缓慢，个别样本企业表示月底存3-4天检修计划，将对整体样本企业开工 率形成拖拽。当地时间2022年11月23日，美联储发布11月议息会议纪要。其中显示，美联储将继续加息，但加息步伐将会放缓，并开始考虑经济衰退后的政策转变。市场预计，美联储将按照预期在12月加息50个基点（BP），激进加息动作可能告一段落。 【风险因素】 关注美联储加息进展、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：化工组 联系电话：010-5671-1816 从业资格：F3063607