农产品商品日报

光大期货农产品商品日报 一、研究观点 品种 点评 观点 玉米 供应缓解，美麦延续下行。因黑海地区小麦供应竞争激烈，周一美麦盘中触及三个月低点。分析师预计上周美国冬小麦生长优良率33%，较之前一周提升1个百分点。玉米是生物燃料的重要原料之一，豆油期货上扬，因有传言表示美国环境保护署本周将公布的新一年可再生燃料义务可能会利多大豆、玉米作物。美国出口检验报告表示，截至11月24日美国玉米出口检验量30.235万吨，此前市场预估是40-85万吨。周初玉米期价延续偏强表现，玉米近月合约减仓、远约合约增仓，玉米期价延续偏强震荡。目前，玉米加权合约持仓维持在150万手的低位水平，因各地物流运输受限，新玉米延迟上市，玉米期价受到现货市场支撑延续偏强运行。但是，对于目前多空胶着的玉米市场来说，大家担心物流缓解、卖粮增加后，玉米现货供应集中增加，价格也面临快速回调的压力，因此市场情绪仍较为忐忑。从操作角度来看，玉米市场短期消息面延续偏强预期，期货多单谨慎持有关注物流及农户销售心态的变化。 震荡偏强 豆粕 周二，CBOT大豆上涨，因对中国经济前景改善持乐观态度。巴西表示11月大豆出口量为205万吨，低于前一周的226.8万吨。近期CBOT大豆、CBOT豆油在触及前期低点后纷纷企稳走高，价格再次向振荡区间上沿运行。美国豆类期货基本面逻辑出现三点变化：一是南美加入出口竞争和美豆争夺出口市场；二是南美丰产预期较强，同时生长关键期存在天气隐忧，市场交易从丰产转向天气炒作，进入产量预期高频变化；三是政策偏多的可能更大，年底或走出翘尾行情。整体上，美豆、美豆油市场前期的僵局有望打破，或选择向上运行。国内豆粕期货价格有望跟随走高，现货回落，实现基差回归。 震荡 油脂 周二，BMD棕榈油上涨，追随周边市场涨势。市场预期美生物柴油政策将于近期明朗，市场对政策有期待，推动美豆油走高，马棕油跟随。此外，市场也在等着印尼12月1-15日棕油出口关税和专项税。巴西矿业和能源部表示，在2023年3月31日之前，巴西生物柴油的强制掺混比例将保持在10%。从4月起将提高到15%。国内方面，油脂期货价格跳涨，现货价格跟随。市场人气改善，金融市场情绪回暖，大宗商品普涨，油脂跟随。现货方面，库存整体恢复中，终端成交一般，提货略有改善。操作上，看弱豆菜油价差，期货震荡思路对待。 震荡 生猪 周二，现货延续小幅反弹，涨幅缩窄，期货震荡。主力2301震荡收跌0.63%，收于20515元/吨。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价22.14元/公斤，环比涨0.22元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价22.18元/公斤，环比涨0.26元/公斤。受近期降温影响，北方地区猪肉的终端消费稍有好转，对猪价形成一定提振。另一方面，养殖端挺价，支撑短期猪价小幅反弹。年底前，供给充裕的情况很难发生本质性改变，在终端需求全面启动前，猪价难有趋势性反弹行情，预计猪价整体偏弱运行概率大。建议养殖企业根据自身养殖成本进行 震荡 相应套期保值操作。关注终端需求以及出栏量变化对猪价的影响。 鸡蛋 周二，现货稳定，期货跟随玉米回调。主力2301合约早盘震荡，午后震荡向下，日收跌1.54%，收于4360元/500千克。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格5.51元/斤，环比持平。其中，宁津粉壳蛋5.4元/斤，黑山市场褐壳蛋5.5元/斤；销区中，浦西市场褐壳蛋5.67元/斤，广州市场褐壳蛋5.85元/斤，均较前日持平。短期基本面稳定，昨日蛋价稳定，部分产区小幅回落。在基本面未发生改变前，蛋价震荡概率大，建议区间波动操作，持续关注需求对现货价格的影响，以及市场情绪对期货价格的影响。 震荡 二、市场信息 1.国务院副总理韩正表示，当前，全球能源体系正发生深刻变革，产业链供应链安全稳定面临诸多风险挑战。中国将继续加强资源统筹和政策支持，扎实做好能源安全保供，确保人民群众温暖过冬。 2.据消息人士，欧盟继续讨论俄罗斯石油价格上限问题，但希腊和塞浦路斯寻求70美元上限，而波兰和波罗的海国家提出的上限为25-30美元。 3.南非作物预估委员会（CEC）周二称，预计南非今年玉米产量料为1538.7万吨，较2021年的1631.5万吨下降5.7%；白玉米产量料为779.0万吨，黄玉米产量料为759.7万吨。 4.巴西全国谷物出口商协会（Anec）表示，下调巴西11月大豆出口预估至205.1万吨，此前预测为 226.8万吨；下调11月份豆粕出口至148.5万吨，此前预测为155.3万吨；下调11月份玉米出口至594万吨，此前预测为641.1万吨。 5.据路透调查的交易商预期值，预计2022年加拿大小麦产量为3480万吨，油菜籽产量为1920万吨，大麦产量为960万吨，玉米产量为1480万吨，大豆产量为650万吨。 6.11月29日，在全国天气会商后，中国气象局对寒潮天气气象服务工作进行再部署。中国气象局党组书记、局长庄国泰要求各级气象部门要组建服务专班，加强天气监测预报预警服务，切实做好冬季能源保供、交通安全、农业生产等涉及国计民生的气象保障服务。会议就进一步做好寒潮气象服务提出五点要求。一要加强寒潮天气极端性研判。二要强化寒潮气象服务。三要做好寒潮相关科普解读。四要加强值班值守。五要做好人工影响天气作业安全保障工作。 7.据Wind数据，截至11月29日，全国豆油港口库存为52.15吨，上周同期为53.55万吨，环比减少1.40万吨。 8.云南：推动工业、能源、交通、建筑等重点部门制定分领域碳达峰方案和减排路线图。探索编制火电、钢铁、建材、石化化工、有色冶金等重点耗能行业二氧化碳排放达峰方案，鼓励火电、钢铁率先开展二氧化碳排放达峰工作，倒逼行业升级改造。 三、图表汇总 3.1主力合约基差 图表1：玉米主力合约基差（元/吨）图表2：玉米淀粉主力合约基差（元/吨） 图表3：豆一主力合约基差（元/吨）图表4：豆粕主力合约基差（元/吨） 图表5：豆油主力合约基差（元/吨）图表6：棕榈油主力合约基差（元/吨） 图表7：鸡蛋主力合约基差（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 3.2合约价差 图表8：玉米5-1月价差（元/吨）图表9：玉米淀粉5-1月价差（元/吨） 图表10：大豆5-1月价差（元/吨）图表11：豆粕5-1价差（元/吨） 图表12：豆油5-1价差（元/吨）图表13：棕榈油5-1价差（元/吨） 图表12：鸡蛋5-1价差（元/吨） 四、基差监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 环比 玉米 5-1 1 12 68 24 2980 0 1-9 30 -18 玉米淀粉 5-1 129 65 -68 39 3050 0 1-9 -144 -75 大豆 5-1 -82 23 -38 28 5550 0 1-9 114 -27 豆粕 5-1 -590 -9 699 -131 4960 -90 1-9 623 14 豆油 5-1 -486 -22 868 -74 10260 200 1-9 686 54 棕榈油 5-1 60 -18 126 -52 8650 320 1-9 246 100 鸡蛋 5-1 9 55 770 18 5130 -50 1-9 -299 -60 生猪 5-1 -2460 35 1785 430 22300 300 1-9 2880 -140 农产品研究团队成员介绍 王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大连商品交易所优秀分析师，2019年大商所十大投研团队负责人。连续多年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”，带领团队荣获大商所十大投研团队称号。新华社特约经济分析师，CCTV经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表独家评论。 从业资格号：F0243534投资咨询资格号：Z0001262E-mail:wangn@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806856 侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十年。2013-2016年连续四年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 从业资格号：F3048706投资咨询资格号：Z0013637E-mail:houxl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806827 孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。从业资格号：F3032578投资咨询资格号：Z0013544 E-mail:konghl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806842 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。