豆类油脂早报：豆类油脂趋势不变，短期区间震荡
今日重点推荐-2022-11-301、品种：棕榈油（P） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：前多单持有 核心逻辑：市场开始关注棕榈油减产季叠加拉尼娜影响下的棕榈油产量预期，尤其是近期部分产区开始出现的降雨引发减产忧虑。同时，马棕出口保持强劲，令市场对马棕库存存在下降预期。此外，印尼B40道 路测试通过，也令市场对棕榈油生物柴油需求抱有乐观预期。需求来看，目前中国棕榈油库存攀升至5年同期高位。国内市场供需环境明显转弱，高库存低基差仍是棕榈油价格的重要压制，后期关注国内棕榈油库存的变动情况。短期，棕榈油期价跟随外盘走强，近月01合约资金不减反增，市场资金博弈持续，但在国内基本面压力较大的影响下，整体仍表现被动跟随行情。 2、品种：豆油（Y） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：前多单持有 核心逻辑：近期国际能源价格波动加剧，美豆油制生物柴油投放量预期高增长，巴西可能上调生物柴油掺混目标，均从生物柴油的需求角度支撑了豆油消费预期。此外，美豆油投机基金的净多持仓仍处于历史高位水平，令美豆油相对南美豆油保持高溢价。国际豆棕价差持续高位运行，对于主要消费国来说，进口豆油的性价比优势回落。供应尚未迎来显著改善是库存继续去化的主要因素。关注油厂开工率的恢复情况和下游市场的备货节奏对库存的影响。短期豆油期价震荡偏强，基本面情况好于棕榈油，令豆油期价的内外联动性显著高于棕榈油，但受到油粕套利资金的压制，仍将影响豆油期价的反弹空间，月间价差来看，随着豆油和棕榈油的资金逐渐移仓远月，远月05合约在反弹的过程中同样表现强势。 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种策 略解析> 豆粕2301 看涨 看涨 震荡偏弱 前多单持有 拉尼娜影响，美豆出口，油厂开工率，备货预期，豆粕强基差 豆油2301 震荡 震荡 震荡偏弱 前多单持有 生物柴油政策，供应忧虑，国 内油厂产量，库存 棕榈2301 看涨 震荡 震荡偏弱 前多单持有 拉尼娜影响，生物柴油政策， 供应忧虑，马棕产量、库存， 印尼出口，主产国关税政策，国内库存，替代消费 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块品种：粕类 日内观点：震荡偏弱中期观点：看涨 参考策略：前多单持有 核心逻辑：近期随着部分地区大豆到港量明显增加和油厂开工水平的显著恢复，山东和华北地区的豆粕基差自高位明显回落，但华东和广东地区的豆粕基差依然维持高位坚挺。短期强现实的供需偏 紧格局继续支撑豆粕价格强势。短期油厂豆粕低库存难以快速修复，未来终端备货增量对豆粕产量增量的消化情况将决定油厂豆粕库存的修复程度。短期豆粕现货价格回落空间有限，基差回归需求对近月2301合约期价构成较强支撑。在内外双重驱动下，豆粕价格延续强势，但交割月前的资金 波动将加剧期价波动，近月2301合约整体呈现高波上行走势为主，仍需保持逢低多思路。 品种：油脂 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：前多单持有 核心逻辑：市场开始关注棕榈油减产季叠加拉尼娜影响下的棕榈油产量预期，尤其是近期部分产区开始出现的降雨引发减产忧虑。同时，马棕出口保持强劲，令市场对马棕库存存在下降预期。此外，印尼B40道路测试通过，也令市场对棕榈油生物柴油需求抱有乐观预期。需求来看，目前中国棕榈油库存攀升至5年同期高位。国内市场供需环境明显转弱，高库存低基差仍是棕榈油价格的重要压制，后期关注国内棕榈油 库存的变动情况。短期，棕榈油期价跟随外盘走强，近月01合约资金不减反增，市场资金博弈持续，但在国内基本面压力较大的影响下，整体仍表现被动跟随行情。 （仅供参考，不构成任何投资建议） <END> 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。
