美联储利率峰值在 5-5.5%，11月超40城松绑楼市

日度报告——综合晨报 美联储利率峰值在5-5.5% 11月超40城松绑楼市 报告日期：2022-11-30 外汇期货 Dudley：预计美联储利率峰值在5-5.5% 美国房价连续3个月出现下跌，这表明了房地产市场持续面临的压力，地产市场的走弱意味着实体经济继续面临趋势性的下行压力，预计这种局面将延续。 股指期货 国务院联防联控机制：持续加大对核酸检测机构监管力度 房企再融资重启，资金压力以及金融系统面临的债务风险有望综平稳解决，地产板块单日大涨带动股指高开高走。虽然当下销合售端依旧疲弱，但基本面好转后地产销售有望止跌。 晨贵金属 报美国9月房价指数继续下滑 金价震荡收涨，市场风险偏好在亚洲时段因国内政策刺激得到提升，人民币大幅升值拖累内盘黄金表现。美国9月房价指数环 比继续下滑，自7月以来房价拐点形成。 黑色金属 11月超40城松绑楼市，未来政策或延续放松态势 钢价维持震荡格局，地产融资政策虽然进一步放松，但疫情防控措施有所收紧，加上全国出现寒潮降温，对需求形成明显的抑制。市场预期虽有支撑，但现货相对乏力。 能源化工 前10个月泰国天胶、混合胶合计出口量同比增9% 目前胶价处于宏观看多驱动和现货端配合不足的拉扯局面，市场存在一定分歧。 王冬黎资深分析师（金工量化）从业资格号：F3032817 投资咨询号：Z0014348Tel：15802167045 Email：dongli.wang@orientfutures.com 李玲慧责任编辑从业资格号：F03107545Tel：18117512030 Email：linghui.li@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 11.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、贵金属（黄金）4 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.3、能源化工（原油）5 2.4、能源化工（LLDPE/PP）6 2.5、能源化工（PTA）7 2.6、能源化工（天然橡胶）7 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） Dudley：预计美联储利率峰值在5-5.5%(来源：Bloomberg) 前纽约联储银行行长BillDudley认为，美国服务业通胀仍然高企、劳动力市场依然吃紧，且就业增长仍远高于显示劳动力市场走软的水平，因此美联储还有很多工作要做。“我认为美国将会陷入衰退，会持续相当一段时间，但是预计不会是‘危险的’衰退，”Dudley在接受采访时指出。他说道，由于这是一场完全由货币政策紧缩所引发的衰退，美联储可以在恰当的时机随时减弱行动力度，以结束衰退。Dudley认为，美联储的策略是“强调更长时间而非更高”，进行一系列幅度较小的加息行动，利率峰值料在5-5.5%的区间。 德国通胀放缓(来源：Bloomberg) 德国紧随西班牙和比利时之后也公布通胀放缓，为那些希望欧洲央行放慢加息步伐的人提供了理由。德国统计机构周二公布，11月份德国的欧盟调和CPI同比上升11.3%，升幅低于10月的11.6%。分析师此前预期为上升11.3%。 美国9月份20城房价指数连续�三个月下跌(来源：Bloomberg) 美国9月住宅市场进一步下滑，房价环比下跌1.2%。这是经季节性因素调整后的美国20城房价指数连续�三个月下跌。 点评：美国房价连续3个月出现下跌，这表明了房地产市场持续面临的压力，地产市场的走弱意味着实体经济继续面临趋势性的下行压力，预计这种局面将延续。最新的美国房价连续3个月下跌，由于贷款利率创纪录的走高，房地产市场面临明显的下行压力，房价走低对于未来租金价格下跌将产生引导作用，同时房价下跌对于居民部门支出降低起到助推，因此地产市场走弱对于政策制定者而言并非不利，实体经济趋势性走弱的局面延续，市场风险偏好维持温和。 投资建议：短期美元高位震荡。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 安徽省举行国企混改推介会，公开推荐69个混改项目(来源：wind) 安徽省举行国有企业混合所有制改革项目推介会，公开推荐69个混改项目。此次推荐的混改项目涉及多家A股上市公司。其中，江淮汽车的全资子公司安徽星瑞齿轮传动有限公司，拟引入战略投资者，涉及金额45752万元，中钢天源的控股子公司中钢天源安徽智能装备计划引入具有矿山、水泥行业一定影响力的战略投资者。而中钢天源的全资子公司中唯炼焦技术国家工程研究中心，拟引入从事化学原料、化工新材料等行业的战略投资者。 上海市将利用多渠道增加租赁住房供给(来源：wind) 上海市发布《上海市住房租赁条例》指出，上海市将通过新增国有建设用地和利用已有国有建设用地建设租赁住房、在新建商品住房项目中配建租赁住房、利用非居住存量房屋改建租赁住房、利用集体建设用地建设租赁住房以及将闲置住房出租等方式，多渠道增加租赁住房供给。 国务院联防联控机制：持续加大对核酸检测机构监管力度(来源：国务院联防联控机制) 国务院联防联控机制新闻发布会介绍，当前全国疫情总体呈较快发展态势，疫情波及面广，部分地方出现疫情规模性反弹的风险，一些地方面临抗疫三年以来最复杂、最严峻的形势。现有疫苗对降低奥密克戎重症和死亡仍有较好效果。各地要进一步加强高低风险区划分标准的培训，不得随意扩大高风险区；持续加大对核酸检测机构监管力度。 点评：由于昨日证监会发布五条关于房企股权融资的优化新规，房企资金压力以及金融系统面临的债务风险有望平稳解决，因此市场预期与信心被极大提振，地产板块单日涨幅7.55%，带动股指高开高走。我们认为虽然销售端依旧疲弱，但供给端对房企的直接帮扶力度已经较大，国内基本面好转修复之后，后续需要重点观察房地产销售情况。总体上股指不必悲观。 投资建议：国内经济数据仍延续弱修复态势，整体增速缓慢上行。基本面悲观预期已经释放较为充分，而近期政策宽松释放明显信号，我们认为可逐渐逢低布局。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 周二美联储逆回购工具使用规模为2.064万亿美元(来源：wind) 周二美联储逆回购工具使用规模为2.064万亿美元，上个交易日报2.055万亿美元。 美国11月谘商会消费者信心指数100.2(来源：wind) 美国11月谘商会消费者信心指数100.2，预期100，前值由102.5修正至102.2。美国9月房价指数继续下滑(来源：wind) 美国9月S&P/CS20座大城市房价指数同比升10.43%，预期升10.8%，前值升13.08%；季调后环比降1.2%，为连续�三个月下滑。 点评：金价震荡收涨，市场风险偏好在亚洲时段因国内政策刺激得到提升，人民币大幅升值拖累内盘黄金表现。日内公布的美国9月房价指数环比继续下滑，自7月以来房价开始走弱，目前房贷利率为7%，房地产市场需求继续承压，收缩趋势不改。市场等待美联储主席鲍威尔的讲话以及11月非农就业报告，今日将公布小非农，市场预期为20万人，就业市场拐点已经出现，就业人数逐月回落。 投资建议：黄金短期走势震荡，中长期看涨。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 11月超40城松绑楼市，未来政策或延续放松态势(来源：Mysteel) 据Mysteel不完全整理，截至11月29日，已有42个城市出台了各类稳楼市政策，多为发放购房补贴、提高多孩家庭公积金贷款额度及放松限购，其中北京、杭州、西安、成都等多个一线城市出台相关政策，放松楼市限购。此外，还有多城延长购房优惠政策期限。业内人士表示，此类稳定房地产市场政策会保持持续和稳定，短期内不会收紧。四季度是房地产修复的重要窗口期，预计未来政策延续放松态势，降低购房门槛、降低购房成本、缩短购房时间或成重要优化方向。 22城全年供地计划仅完成55%，年末将迎土拍高峰(来源：财联社) 临近年末，重点城市将迎来土拍高峰。由于集中供地节奏改变，多个城市今年增加供地次数。近日，广州、天津、福州、东莞等城市陆续发布�四批次集中供地出让公告，南京、武汉、苏州则公布了�五批次集中供地情况，上述供地均计划于12月完成出让。据业内人 士透露，即将于11月29日进行�四批集中供地的北京，也将推出�五批次供地。中指院 数据显示，截至2022年11月24日，根据22个重点城市各自于今年上半年发布的市本级 2022年全年供地计划，22城计划供应商品住宅用地12875公顷，实际供应土地面积7135公顷，全年供地计划完成率仅55%。 沙永中钢厂2022年12月上旬计划量折扣情况(来源：西本资讯) 2022年中天12-1期计划量，螺纹8折（上期8折）；线盘5折（上期4折）。永钢12-1期 计划量，螺纹2折(上期3折)，线材和盘螺6.5折(上期7.5折)。沙钢12月计划量螺纹3折 （上月8.5折），盘螺4折（上月5折）。 点评：钢价维持震荡格局，地产融资政策虽然进一步放松，但近期随着各地疫情形势的再度严峻，疫情防控措施再度收紧，加上全国出现寒潮降温，对需求形成明显的抑制。近期建材成交量明显下降，市场情绪表现一般。稳增长政策虽然对预期有所拉动，但现货跟涨相对乏力。同时，若疫情防控政策收紧时间较长，对明年开春之后的需求也会带来很大的不确定性。因此期现货价格上行空间同样受到压制。 投资建议：预计钢价仍呈震荡格局，建议关注上方压力。 2.3、能源化工（原油） 欧盟继续讨论俄罗斯石油限价问题(来源：卫星新闻) 据消息人士，欧盟继续讨论俄罗斯石油价格上限问题，但希腊和塞浦路斯寻求70美元上限， 而波兰和波罗的海国家提出的上限为25-30美元。 消息人士：OPEC+可能在12月会议上按兵不动(来源：Bloomberg) 五名欧佩克+消息人士：欧佩克+可能在12月4日的会议上坚持现有的石油减产政策。 API原油库存大幅下降(来源：Bloomberg) 美国11月25日当周API原油库存-785万桶，预期-248.7万桶，前值-481.9万桶。 美国11月25日当周API库欣原油库存-15万桶，前值-140万桶。 美国11月25日当周API汽油库存+285万桶，前值-40万桶。 美国11月25日当周API馏分油库存+401万桶，前值+110万桶。 点评：油价反弹，中国市场需求改善预期对价格形成一定提振。欧盟对俄罗斯石油限价仍未定论，成员国之间价格分歧巨大。OPEC+会议本周末举行，会前消息较多，由于油价颓势和需求预期较差，目前预期集中在按兵不动或进一步减产。沙特曾表示根据市场情况采取进一步措施。 投资建议：油价维持震荡走势 2.4、能源化工（LLDPE/PP） 丙烯现货继续走强(来源：金联创) 今日山东丙烯市场延续涨势，主流成交至7500-7550元/吨附近。今日华东丙烯涨后整理， 中石化合约价格7150-7200元/吨，浙江地区现货出罐报盘参考7200元/吨，江苏送到现货 报价参考7500元/吨附近。聚丙烯期货盘面走强，利好市场心态，且丙烯供应格局紧张，下游买盘积极性较高，丙烯厂家出货顺畅，市场交投氛围偏强。 11月份国内塑料制品企业开工率下滑(来源：隆众资讯) 11月份聚乙烯下游平均开工率较上个月下降0.6%。其中农膜整体开工率较上月下跌1.6%。管材开工率较上个月上涨0.3%。包装膜开工率较上个月下降0.1%。中空开工率较上个月下降0.5%。注塑开工率较上个月下降2.1%。拉丝开工率较上个月下降0.4%。11月，部分地区棚膜需