聚烯烃日报

国投安信期货 聚烯烃日报 SDICESSENCEFUTURES 揉作评级2022年10月25日 聚丙烯☆☆☆牛卉高级分析师 塑料 PVC F3003295Z0011425 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 聚丙烯和聚乙烯价格是弱。棚膜开工弱于往年，供应端压力越发凸显，成本端油价支撑有限，但是考虑到月底开票及石化停销结算，市场资源减少下或有一定支撑；聚丙烯方面，国内供应端随着检修装置的减少陆续增量，市场供应压力较为明显。下游需求跟进不及“银十”预期，实际订 单跟进不足令工厂仅在低价位造量补货，供需面整体驱动不足。PVC下游开工环比下滑，尽管电石价格是强以及PVC开工下滑都难以对价格形成提振，需求的疲弱致中上游去库不顺，供需矛质仍然突出。 表1：期货主力收盘价表格 收盘价 涨跌 涨跌幅 5日涨跌幅20日涨跌幅 塑料 7685 67 0.86% 1,35%4.47% PP 7524 54 0.71% 1.39%4.71% PVC 5817 74 1.26% 1,41%5.15% 数招未源：wind表2：聚烯烃现货价格表 最新价 涨跌 涨跌幅5日涨跌幅20日涨跌帐 LLDPE（联级）：➴北 8100 0.00% 0.00% 0.00% LLDPE（膜级）：➴东 8250 50 0.61% 0.00% 0.61% LLDPE（联级）：➴南 8450 0 0.00% 2.31% 0.60% PP(拉丝级熔指2-4)：➴北 7800 0.00% 1.52% 1,89% PP(拉丝级熔指2-4)：➴东 7850 50 0.63% 2.48% 0.63% PP(拉丝级熔指2-4)：➴南 8000 0 0.00% %66°0 1,84% 乙烯法PVC 0S88 0 0.00% 26.25% 20.27% 电石法PVC 8490 -50 0.59% 13.59% 43.02% 数插未源：wind,，早创，PVC欣➴东地区出厂均价 本报备版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 表3：PP拉丝不同区域价差变动情况 前值5E20E60EI120E 508010015050 150 120 100 50 0S- 当 PP拉丝（天津-浙江） PP拉丝（广东浙江） 数搭来源：wind 表4：PE不同品科区域价差变动情况 前位5日20日608120日 150 OS 50 150 100 150 100 100 150 100 200 200 0 100 0 100 09- 125 350 175 225 100 0 500 400 75 25 25 125 165 50 100 0 25 25 250 425 300 100 75 200 200 250 115 100 当 LLDPE：天涛浙江LLDPE：山东-浙江LLDPE：广东-浙江 LDPE萍膜料（➴北-➴东）LDPE萍膜料（➴南-➴东）HDPE淳料（➴北-➴东）HDPE薄膜料（➴南-➴东）HDPE低熔注塑料（➴南-➴东） HDPE低熔注塑料（➴北-➴东） 数据来源：卓创，wind 1、期现价差 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图1：LL期现价差（➴东）年度对比图2：LL期现价差（山东）年度对比 →2022年2021年2020.年←2022年02021.年2020.年 1,200006 006600- 600300- 300 300 300600 600-+006 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资择来源：wind 图3：LL期现价差（➴北）年度对比图4：LL期现价差（➴南）年度对比 鹿+2022年2021年+2020.年2022年2021年+2020.年 006 1,200 600 900 300 600 300 300- 600 300 +006 1月3月 600- 5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播末源：wind 图5：PP期现价差（➴东）年度对比图6：PP期现价差（山东）年度对比 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 2,000 2,000 1,500 1,500 1,000国投安信期货1,000 国投安信期货 500500UN 0.A.M0 500-500 1,000 1月3月 5月7月 1,000 9月 11月 1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图7：PP期现价差（山东）年度对比图8：PP期现价差（➴北）年度对比 →2022年2021年2020.年2022.年2021.年2020.年 2,0002,000 1,5001,500 1,000国投安信期货1,000国投安信期货 500500- 0.0- 500-500 1,000- 1月3月5月7月9月11月 1,000 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 2、跨品种价差 图9：塑料和聚丙烯期货主力合约价差年度对比图10：PP粉粒价差年度对比 +2022年+2021年→2020.年2022年2021年02020.年 L006600 600300 300- 300 600 +006 300· 600- 006 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind数播示源：wind 图11：PP低熔共聚和拉丝价差年度对比图12：HDPE（拉丝级）-LLDPE（膜级） 2022.年2021.年02020.年2022.年2021.年02020.年 1,2001,500 1,0001,200 800 600 400 投安信期货006 600 200300 0 200-300- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月致格来源：wind致格来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图13：HDPE（中空级）-LLDPE（膜级）图14：HDPE（注塑级）-LLDPE（膜绒） 2022年2021年+2020.年+2022年←2021年2020·年 1,500-600 1,200 900- 300- 600 300300 300 600 1月3月5月7月9月11月 600 900 1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind数据来源：wind 图15：LDPE（普通膜绒）-LLDPE（膜级） 2022.年02021.年2020.年 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500- 1月3月 数据来源：wind 5月 7月 9月 11月 3、跨区域价差 图16：LLDPE不同区域价差 图17：LDPE萍膜料区域价差 广东浙江山东浙江-41/2➴南➴东➴北-➴东 500- 400 400300 200- 200100- 200 100 200400 2021102520222112022530202299202110252022282022523202291 数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图18：HDPE薄膜料不同区域价差图19：HDPE拉丝料不同区域价差 ➴南➴东·➴北东HDPE拉丝料（军南➴东）1/2 600800 400600- 200 400- 200 200 400200 ~600~400- 201512312020322021462022511201512312020322021462022511 致据来源：早创致据来源：早创 图20：HDPE低熔注塑料不同区城价差图21：HDPE➶中空料不同区城价格 ·➴北-➴东➴南-➴东➴北-➴东十➴南-➴东 006008 600- 600- 300-0400国投安信期货 300200 600 006 1,200 0 200 1,500-400 2015123120203192021513202276201512312020322021462022511 数插未源：早创数插未源：早创 图22：PP拉丝不同区域价差 ●PP拉丝（广东浙江)PF1/2 300- 200 00 100 200- 2021102520222152022612022914 数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 4、成本毛利 图23：PE-不同原料来源成本对比图24：PE-不同原料未源毛利对比 乙烯歌解+CTOMTO乙炜数解CTOOMTO 14,000 2,000 13,000 1,000 12,00011,00010,000 1,000 9,000- 2,000 8,000 3,000- 7,000 6,000- 4,000 20211025202221620226920229282021102520222162022692022928 致接来源：早创数据来源：早创 图25：不同原料路线PP毛利对比图26：不同原料路线PP成本对比 CTONTOPDH1/2乙烯聚解·外来丙烯·1/2 2,00014,000 1,000 13,000 12,000 1,000- 2,000 11,000 10,000 9,000 3,0008,000 4,0007,000 5,0006,000 20211025202221620226920229282021102520222162022692022928 数据来源：卓创数据来源：单创 图27：中国BOPP含税成本年度对比图28：中国BOPP税后毛利年度对比 2022.年+2020.年2022年2021年+2020.年 12,000 3,0002,500 11,000 2,000- 10,000- 1,500 9,000- 1,000 国投安信期货 500 8,0000 7.000-+00S 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资繁据，转载请注明出处 5、跨期价差 图29：L01-09季节性分析30：L09-05季节性分析 L23012209L2201210941/2L22092205L210921051/3 300200 200 100- 100- 100100 200 300 200 400300 116915915519 数择来源：wind数播未源：wind 图31：L05-01季节性分析图32：PP01-09季节性分析 L22052201L2105-210141/2PP21012009PP220121C1/3 300100 200- 0 100 F001 100 200200 300 400 300 500J400 520117116915 数播未源：wind数播未源：wind 图33：PP09-05孕节性分析图34：PP05-01孕节性分析 PP22092205PP200920C1/3←PP22052001PP210521C1/3 300200 100 0· 300国投安信100 200 600-300- 400 900 500 1.200-600- 915519520117 资择来源：wind资择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望