聚烯烃日报

国投安信期货 聚烯烃日报 SDICESSENCEFUTURES 揉作评级2022年10月21日 聚丙烯☆☆☆牛卉高级分析师 塑料 PVC F3003295Z0011425 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 聚丙烯和聚乙烯价格延续弱势。目前线性下游棚膜仍处于旺季，但同比偏低，后期面临旺季收尾，管材后期也将进入淡季，但消费季对于链绕膜需求仍有支撑，整体看需求端平稳，但供应端检修下滑，供应增加，整体供需形势对价格难以形成拉动：聚丙烯方面，国内供应端随着检修装置的减少陆续增量，市场供应压力较为明显。下游需求跟进不及“银十”预期，实际订单跟进不足令工厂仅在低价位适量补货，供需面整体驱动不足。PVC下游开工环比下滑，尽管电石价格定强以及PVC开工下滑都难以对价格形成提振，需求的疲弱导致中上游去库不顺，供需矛盾仍然突 出。 表1：期货主力收盘价表格 收盘价 涨跌 涨跌幅 5日涨跌幅 20日涨跌幅 7726 38 0.49% 2.41% 5.03% PP 7566 54 0.71% 2.34% 5.31% PVC 5861 61 1.03% 2.82% 6.64% 数择来源：wind 表2：聚烯烃现货价格表 最新价涨跌涨跌临5日涨跌临20日涨跌幅 LLDPE（膜级）：华北805000.00%1.23%1.23% LLDPE（膜级）：华东 8200 0.00% 1.80% 0.61% LLDPE（膜级）：华南 8450 50 0.59% 3.43% 0.00% PP(拉丝级熔指2-4)：华北 PP(拉丝级熔指2-4)：华东 7800 7950 -30 0 0.38% 0.00% 3.11%2.45% 2.50% 0.00% PP(拉丝级熔指2-4)：华南 8000 0 0.00% 1.60% 1.96% 乙烯法PVC电石法PVC 88508490 0 -50 0.00% 0.59% 26.25% 13.59% 20.27% 43.02% 0 致招未源：图ind，早剑，PVC致华东地区出厂均价 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 表3：PP拉丝不同区域价差变动情况 当前值 5E 20E 60EI 120E PP拉丝（天津-浙江） 150 0S- 200 100 100 PP拉丝（广东浙江） 50 0 200 50 150 数搭来源：wind表4：PE不同品科区域价差变动情况 当前位 5日 20日 60日 120日 LLDPE：天涛浙江 150 100 50 250 150 LLDPE：山东-浙江 100 100 50 200 100 LLDPE：广东-浙江 250 -150 50 0 100 LDPE萍膜料（华北-华东） 100 09- 125 350 175 LDPE萍膜料（华南-华东）2251000500400 HDPE淳料（华北-华东） 75 25 25 125 165 HDPE薄膜料（华南-华东） 50 100 0 25 25 HDPE低熔注塑料（华南-华东） 250 425 300 100 75 HDPE低熔注塑料（华北-华东） 200 200 250 115 100 数据来源：卓创，wind 1、期现价差 本报告版权易于国投卖修期货有限公司N不可作为投资像据，格载请注明出处 图7：PP期现价差（山东）年度对比图8：PP期现价差（华北）年度对比 →2022年2021年2020.年2022.年2021.年2020.年 2,0002,000 1,5001,500 1,000国投安信期货1,000国投安信期货 500500 0.0- 500-500 1,000- 1月3月5月7月9月11月 1,000 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 2、跨品种价差 图9：塑料和聚丙烯期货主力合约价差年度对比图10：PP粉粒价差年度对比 +2022年+2021年→2020.年2022年2021年02020.年 L006600 600300 300- 300 600 +006 300· 600- 006 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind数播示源：wind 图11：PP低熔共聚和拉丝价差年度对比图12：HDPE（拉丝级）-LLDPE（膜皱） 2022.年2021.年02020.年2022.年2021.年02020.年 1,2001,500 1,0001,200 800 600 400 投安信期货006 600 200300 0 200-300- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind致格来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图13：HDPE（中空级）-LLDPE（膜级）图14：HDPE（注塑级）-LLDPE（膜绒） 2022年2021年+2020.年+2022年←2021年2020·年 1,500-600 1,200 900- 600 300- 300300 600 300 600900 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind数据来源：wind 图15：LDPE（普通膜绒）-LLDPE（膜级） 2022.年02021.年2020.年 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 1月3月 数据来源：wind 5月 7月 9月 11月 3、跨区域价差 图16：LLDPE不同区域价差 图17：LDPE萍膜料区域价差 500- 广东浙江山东浙江-41/2华南华东华北-华东 500-400 400 300200 200 100- 200 100 200400 202110212022292022526202297202110212022272022523202292 数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图18：HDPE薄膜料不同区域价差图19：HDPE拉丝料不同区域价差 华南华东·华北东HDPE拉丝料（军南华东）1/2 600800 400600- 200400- 200 200 00 400200 ~600~400- 2020322021462022511 致据来源：早创致据来源：早创 2020322021462022511 图20：HDPE低熔注塑料不同区城价差图21：HDPE小中空料不同区城价格 华北-华东华南-华东 006008 600- 600- 300- 0 400 国投安信期货 300 200 600 0 006 1,200 200 1,500- 400 2020319 2021513 202276 20151231 202032202146 2022511 数插未源：早创数插未源：早创 图22：PP拉丝不同区域价差 ●PP拉丝（广东浙江)PF1/2 300- 200 0 100 100 200 202110212022211 202299 数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 4、成本毛利 图23：PE-不同原料来源成本对比图24：PE-不同原料未源毛利对比 乙烯歌解+CTOMTO乙炜数解CTOOMTO 14,0002,000 13,0001,000 12,0000 11,000 10,000 9,000 8,000 1,000- 2,000 3,000 7,0004,000 6,000- ~5,000J 2021102120222102022531202291620211021202221020225312022916 致接来源：早创数据来源：早创 图25：不同原料路线PP毛利对比图26：不同原料路线PP成本对比 CTONTOPDH1/2乙烯聚解·外来丙烯·1/2 2,00014,000 1,00013,000 12,000 1,000 2,000 11,000 10,000 9,000 3,0008,000 7,000 5,000 6,000 20211021 2022210 2022531 2022916 20211021 2022210 2022531 2022916 数据来源：卓创 数据来源：单创 4,000 图27：中国BOPP含税成本年度对比图28：中国BOPP税后毛利年度对比 2022.年+2020-年2022年2021年+2020.年 12,0003,000 11,000 10,000- 2,500 2,000- 1,500 国投安信期货 9,000-1,000 500 8,0000 7.000-+00S 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 5、跨期价差 图29：L01-09季节性分析30：L09-05季节性分析 L23012209L2201210941/2L22092205L210921051/3 300200 200 100- 100- 100100 200 300 200 400300 116915915519 数择来源：wind数播未源：wind 图31：L05-01季节性分析图32：PP01-09季节性分析 L22052201L2105-210141/2PP21012009PP220121C1/3 300100 200-0 100 F001 100 200200 400 500J 300 400 520 117 116 915 数播未源：wind 数播未源：wind 图33：PP09-05孕节性分析 图34：PP05-01孕节性分析 PP22092205 PP200920C1/3 ←PP22052001 PP210521C1/3 300 200 100 0· 300 国投安信 100 200 300- 400500 600- 915 519 520 117 300 600- 900 1.200- 资择来源：wind资择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会固接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信总或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整 性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有