股指周报：美元、原油双双走强，A股或继续承压

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2022年10月10日 美元、原油双双走强，A股或维续承压 股指周服 行情回顾：长假前-一文易周在克差搭数层面未市警体联多涨少，仅创业 蓝等、富时中国A50飘红。从风格驱数未看上周盘西消费反弹周期圆媒：操作评级 从产业链角度未下游行业相对表现较好。期艳基总走劳方面：IH、IF 股指☆☆☆ 升求收窄，1C、1M贴水均仍在收效。以资全而未求，承无数长低对--都泓佳高级分析师 同冲高圆落收跌近1%，与此同时人民币小幅升值，北上资全当周累计净F03098473Z0017641 流入近60亿元：长低前融资余额延换网落，节前内外资金西情蜡出现一 定的分歧。 大美资产：国庆低期期，关元指数出现小幅反弹，全球的风险资产整 体上以修复为主，MSCI全球主要股票指数全线反弹，亚太市场强于献关节 场。从节类上未看，整体上走先杨后抑的状态。由于节前的汇率冲击主买发端于英国国情的冲击，后未又衍生出了瑞信的金独风险的发酵，国此英国减税政策的调整和央行的入场干预便得风险偏好-一度修复，市场也借奇再创新低的关国ISM数据的国落文易联储加息放缓。但随后强势的非农数据以及关联储对于属派加息预期的再度引手终值了这一修复进程，关联储加息引发表退的悦虑在上周后半段量圆市场文易，关元指数再度反弹。 驱动因素：能源的博弃仍是市场关注依乌局势的焦，点，低期期阅OPEC+的 超预期减产引发了原油价格的大惕反弹，关依博弃的过程推动了能源价格近期液动车的格升，而隐液的持升一定程度上可以备做价格的领元指标，国庆假期前，央行、银保监会、国家税务总局等部门旗迹释放积极政策，包括放开前套住房贷款利率下限、下调需套房公积金贷款利率0.15个百分点、对居民换购住房给予个人所得税优态等政策正式发本，各地也在积 极落实相关改策，释放市场需求，针对地产的积板极政策正在延续发力，周期、地产等板块受上速驱动固素影响，运期系规或相对好。 展望术来：短期A股节场在关元冲高以及关联储激进加息预期下承压抵抗式调整，A股等待关元指数的冲高网落获得症动。本同观测通胀数据， 重点关注关国核心通胀数据的拐点，市场期待借此可以更清晰的约勒关联 储加息路整。后续可进一步关注强关元压力的缓解进程、地产高频数据的 改善情况与和关致策的落地，以及成长块三季报利润增建情况对市场路 构的影响。 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.ch 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 市场榄况 今日收盘 涨跌 日涨跌幅（%） 近5日涨跌临（%） 近20日涨跌幅（%） 3808.40 29.20 0.76 1.45 5.82 2610.00 1.80 0.07 ~0.84 4.63 5710.20 80.60 1.39 2.78 6.62 5976.00 127.00 2.08 4.46 11.21 3720.94 83.95 2.21 3.02 7.52 2610.12 1.14 0.04 0.75 4,48 表1：现货指数和主力合约价格及涨跌幅 IF当月含约IH当月合约 IC当月合约IM当月合约 沪深300指数价格上证50指数价格 中证500福数价格 5714.06 57.82 1.00 2.98 6.74 中证1000指数价格 5984.50 140.36 2.29 4.76 11,69 数招来源：wind 图1：IH合约基差与价差 图2：IF合约基差与价差 →IH主力合1/3IF下月-当月→IF主力合1/3 点点 30L06 2060 10- 30- 0· 10- 30 20-30 60- 40 ~50J F06- 120J 20211011 2022118 2022510 2022817 20191120 2020310 2020624 20201014 致格来源：wind 图3：IC合约基差与价差 致格来源：wind图4：比价：IH/IC IC主力合约基差IC(F1/3 点 点 L09 0.65 30 0.6 0.55 +比价：IH/IC 300.5 0.45 60 0.4- 90 0.35 1200.3- 2021101120221202022516202282520171010201932820209142022310 数播来柔源：wind致格来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：比价：IF/IC图6：IF成交量持仓量 ●比价：比价：IF/1IC·活跌跃合约期货成交量活41/3 点手 0.9160,000 140,000 0.8 120,000 0.7- 100,000 80,000 0.6-60,000 0.5 0.4- 40,000- 20,000 0 20171010201943202092420223282021101120222820226820229 数择来源：wind资据来源：wind 图7：IH成交量持仓量图8：IC合约成交量持仓量 活跌合约期货持仓量H:1/3一活跃合约期货成交量+IC:1/3 手手手手 80,000-70,000120,000210,000 70,00060,000100,000-180,000 60,000- 50,000 40,000 30,000 50,000 40,000 30,000 80,000150,000 60,000120,000 90,000 20,000 20,000 40,000 60,000 10,00010,00020,000- 202110112022223202278202110112022322022722 资择来源：wind图9：沪深两市融资买入情况 融资买入额(左) 融资余额(右) 资择来源：wind 图10：陆股通净买入全额 陆股通净买入20日移动平均一 1/2 亿元 亿元 亿元 2,400 18,000 300 2,100 1,800- 16,000 200 1,500- 14,000 100 1,200 00612,000 600 10,000100 300 0-8,000200 201910202007202104202201201910202005202012202108202203 资择来源：wind资据来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据，转载请注明出处 国内宏观 图11：银行问同业拆借加权利率图12：夹行公开市场操作 ●存款类机构信用拆借加权利率：11/31货币净图笼量货币投效量：逆国购 % 3.512,000 2.5 39,000 安信期货6,000国投安信期货 3,000 1.53,000 6,000 2021101120221272022523202298201910202010202105202111202206 致格来源：wind数据来源：同花顺ifind 图13：CPI较为稳定，PPI高位回落图14：M1与M2同比增进M2增速持续修复 PP1全部工业品中国CP11/2●M2:同比←M1:同比 %% 15-15 1212- 9国投 6- 信期货9- 6- 3- 00- 3E 2020年10月2021.年5月2021.年12月2022年7月 2019.年10月2020-年8月2021.年6月2022.年4月 致格来源：wind 数搭来源：wind 图15：社融-M2走升，国债利率小幅回升图16：新增社融数据出现回升 +10年期国债到期收率：月环1【1/2→2022.年→2021年+2021/3 亿元%亿元 40,000970,000 30,000660,000 期货 50,000- 20,000 40,000 10,000 30,000 20,000 10,00010,000 2017.年10月2021年8月2020.年6月 数播未源：wind 0- 1月3月5月7月9月11月 微格来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，载请注明出处 图17：国内PMI选出厂价格图18：5年期边际信用利差回升 ●-PMI：购进价格0PMI：出厂价格五年期边际信用利差（AA-AAA:1/3 %%% 752.4「1.2 702.1 65- 1.8 60 1.5 55 1.2 50- 0.9 45- 0.6 40 0.3 2017年10月 2019年4月 2020-年10月 2022-年4月 201710201811202001202103202205 数择来源：wind 资据来源：wind 国投安 图19：商品房销售面积系计同比仍然向下图20：近期房地产产业链出现触底反弹逆象 商品房销售面积：累计同比1/2本年度土地购置面积：当月同11/5 % 12080 9060- 0.8 0.6 0.4 40 60国投安信其 300. 20 30 40 ~60 60 2017.年10月 2019.年4月 2020.年9月 2022年4月 2019.年10月 2020.年9月 2021.年9月 数播未源：wind数播未源：wind 图21：城镇调查失业率显示失业压力有所回落图22：高盛金融条件 ·城镇调查失业率31个1/2●高盛金融条件-中国 % 7-105.5 6.5 6- 105- 国投安信期货104.5 104 5.5- 103.5 5103 4.5102.5 2019-年10月2020-年9月2021-年8月2022年7月2021102920222112022527202299 数据来源：wind武择来源：B/oomberg 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 国际宏观 图23：主要发达国家制造业PMI图24：关国GDP环比折年率增速 前瞻指数：关国PM1（左）41/4美国：GDP：环比贡献率：政府消：1/6 %% 70 20 [12 15- 9 10-国投安信期货6 5- 3 0- 0 5- 3 10J 6 65 60F65 60 55- 55 50 45- 45 40 40 35-35 30-30 2019年10月2020-年9月2021年8月2022年7月2021年12月2022年3月2022-年6月 资择来源：wind数择来源：同花质ifind 图25：中关日欧CPI当月同比图26：关国：CPI与核心CPI同比 欧元区：HICP：当月同比C1/4美国：CPI：当月同比美国1/2 %% 10-10 8-8 6. 6- 4. 4 2 2 0 2017年10月 数择来源：wind 2019年4月 2020-年10月 2022年4月 2020-年10月载择来源：wind 2021年5月 2021年12月 2022-年7月 图27：美国服务业PMI出现反弹图28：美国ISM制造业PMI选出口指数 供应管理协会(ISM)：制造业PMI【1/2美国：1SM：制造业PMI：进口1/2 %% 7065 60- 60 55 55 50- 50 45- 45 40- 40 2019.年10月 2020.年9月 2021.年8月 2022年7月 35 2019.年10月 2020.年9月 2021年8月 2022年7月 65 数插未源：同花顺ifind数插未源：同花顺ifind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 图29：欧洲重要国家制造业PMI图30：花旗经济意外指数 法国：制造业PM1●德国：制41/3●国际家观数据：花旗意外指数：：1/3 69- 66 63 60- 150 100- 50- 57- 54 51 48 50 100 45-150- 2020-年10月2021-年5月2021-年12月2022年7月2021101120222152022622 数择来源：wind资据来源：wind 图31：美国：新增非农就业数据图32：美国非农私营部门平均时