澳门新赌牌尘埃落定，现有6家博企续约迎正面催化

“7争6”赌牌竞投结果正式公布，现有6家博彩企业获续约 11月26日，澳门特区政府发布最新一轮娱乐场幸运博彩经营批给临时判给的公开竞投结果，将临时判给予以现有的银河娱乐、永利澳门、澳门威尼斯人、新濠博亚、澳娱综合、澳门美高梅6家博彩企业。竞投委员会预计在2022年底前与6家博彩企业就批给内容进行磋商，并完成博彩经营的确定判给及批给合同签署。本轮批给数量共计6个，最长有效期10年，将于2023年1月1日起正式生效。根据竞投委员会，本轮评标的考量因素包括海外客源拓展、非博彩项目发展和本地员工就业等。 我们认为，随着新一轮博彩牌照发放工作落地，6家澳门博彩企业未来的经营确定性有望进一步增强，从长期视角看继续利好行业龙头，特别是以中场业务为主、非博彩业务多元布局、积极践行琴澳一体化的公司。 澳区政府积极响应优化疫情防控措施，催化博彩收入回弹预期 国务院联防联控机制于2022年11月11日发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，对防控措施作出优化调整安排，具体包括： ①对密切接触者、入境人员的管理措施由“7+3”调整为“5+3”，并取消次密接的判定；②风险区由高、中、低三类调整为高、低两类，最大限度减少管控人员；③取消入境航班熔断机制等。对此，澳门特区政府亦于当日对入境澳门防疫措施进行调整，对从外国、中国香港、台湾地区入境澳门人员的医学观察期由“7+3”调整为“5+3”。参照美国放宽防疫限制前后的博彩收入表现，美国在2020年第二季度放开疫情管控后，各州博彩收入开始触底反弹，至2021Q1已恢复至疫情前水平，之后各季度博彩收入保持持续增长；2022Q3美国博彩收入达151.7亿美元，同比增长8.90%，环比增长2.43%，较疫情前2019Q3增长36.09%。我们认为，在博彩牌照结果进一步明确的背景下，疫情防控措施调整或成澳门博彩行业短期内的主要催化因素；基于出入境管制趋于放宽的预期，澳门博彩行业有望迎来业绩持续修复。 电子签申请+赴澳旅行团重启，澳门经济复苏路线明晰 澳门卫生局于10月26日发布《给旅行团组织者的建议》，对赴澳旅行团行程前、行程期间和行程后制订相关活动指引；澳区行政长官贺一诚曾表示，旅行团赴澳预计在11月恢复，将首先覆盖广东、福建、江苏、浙江、上海“四省一市”。此外，国家移民管理局亦于10月31日发布《关于启用智能签注设备受理内地居民赴澳门旅游签注申请的公告》，决定自11月1日起在全国公安机关出入境窗口启用智能签注设备，受理赴澳门旅游签注申请。根据国家移民管理局，开放电子签主要基于澳门疫情形势平稳、内地居民赴澳旅游需求增多。携程数据显示，电子签开放通知发布当天，澳门目的地在平台上的即时访问热度环比高涨128%。根据DSEC数据，2021.10-2022.10期间，澳门入境旅客人数、幸运博彩毛收入均自7月份 （新冠疫情 原因导致博彩区关闭12天） 后实现触底反弹并持续恢复，2022年10月的幸运博彩毛 收入达38.99亿澳元，环比增长31.63%。我们认为，随着疫情扰动趋于缓和，赴澳旅行团恢复愈加明确，叠加放开电子签申请双重利好，澳门入境旅客数量有望继续攀升，从而推动博彩企业中场业务及酒店、餐饮、娱乐城等非博彩业务增长。 建议关注：银河娱乐（后备土地行业第一，把握横琴发展新机遇）、金沙中国 （中场业务 龙头，积极拓展非博彩业务） 、澳博控股、永利澳门、美高梅中国、新濠国际发展。 风险提示：疫情反复风险，市场竞争加剧风险，出入境等政策变动风险，经济恢复不及预期的风险。 图1：澳门的入境旅客数量（人次） 图2：澳门的酒店及公寓入住率（%） 图3：澳门的幸运博彩毛收入（亿澳元） 图4：美国的商业博彩收入（亿美元）