红塔早报
投资策略 橡胶 PTA 塑料 原油 镍 十年期国债 锌 IC 铝 IH 铜 IF 看多 谨慎偏多 中性 谨慎偏空 看空 投资咨询业务资格： 云证监许可[2012]291号 金融板块 李大荣 投资咨询号:Z0001610从业资格号:F0231478 邮箱:lidarong@hongtaqh.com 有色板块 罗明辉 投资咨询号:Z0010226从业资格号:F0268405 邮箱:luominghui@hongtaqh.com 黑色板块 罗奕萌 投资咨询号:Z0012339从业资格号:F0275278 邮箱:luoyimeng@hongtaqh.com赵利梅 从业资格号:F3053474 邮箱:zhaolimei@hongtaqh.com 能化板块 赵欧娅 投资咨询号:Z0017180从业资格号:F3067732 邮箱:zhaoouya@hongtaqh.com 油脂油料板块 许治平 投资咨询号:Z0016162从业资格号:F3056217 邮箱:xuzhiping@hongtaqh.com 红塔早报 品种简述 金融板块 上证指数下跌，跌0.75%，成交平稳。北向资金卖出38亿元，酒店餐饮、旅游领涨，互联网、工程机械领跌。期指方面，IF2212收3737.0跌1.30%（基差-3.8点），IH2212收2505.4跌1.77%，IC2212收6074.8跌0.52%。十年国债2303收99.53跌0.28%。 基本面：1、央行：降准0.25个百分点，释放长期资金约5000亿。2、统计局：1-10月全国规模以上工业企业利润下降3%。10月规模以上工业企业利润同比增长-8.6%，前值为-3.8%。3、人社部：个人养老金制度启动实施。4、“试管婴儿”费用可报销，杭州明年起实施。5、国家能源局就《电力现货市场基本规则(征求意见稿)》、《电力现货市场监管办法(征求意见稿)》公开征求意见。文件明确了电力现货市场建设主要任务，价格激励催化新业态探索。 技术层面，30分钟30、60均线呈空头排列，30均线向下，60均线向下，短线下跌。建议空单持有。 有色板块 国内铜精矿港口库存持续走高，目前已攀升至近3年的高位，二季度以来的库存水平较去年和前年同期水平分别高出约30 、40万吨。需求端，本周已有精铜杆企业出现累库。月末冶炼厂有清库压力，预计发货量将增加。据SMM调研，有小部分上下游企业开始着手年末结算工作，适当控制其接单量，预计下周将呈现供应增加消费减弱的状态，现货升水仍有下行压力；11月24日国内电解铝社会库存52.2万吨，小幅去库0.7万吨。供应端，国内电解铝供应小幅抬升，四川、广西等地产能继续修复，目前四川恢复约30%，运行产能在36万吨。但同时北方因采暖季环保、成本等问题小幅减产约10万吨产能。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，终端逐渐进入消费淡季；国内四川和青海地区精炼锌供应受扰，但短期内锌精矿加工费仍然较高，冶炼厂利润较好，未来供应仍有增加预期，预计12月锌锭产量有望回升至54万吨左右。消费端，镀锌、压铸和氧化锌等锌下游核心板块已然进入传统淡季，且各地疫情侵扰下愈发加剧了下游厂家的经营难度，消费表现持续不佳。各地库存相对偏紧，但受锌价止跌回升影响，下游低位补货情绪逐渐转淡；市场消息称印尼四季度或对镍产品加增关税，目前关税细节悬而未决，但估计影响力度有限。国内电解镍价格偏高出货不畅，纯镍库存仍处于偏低位置。海外印尼镍铁、湿法中间品及不锈钢回流，供应端仍存压力。国内镍铁厂出货开始转弱，终端需求减弱。下游不锈钢领域，11月钢厂小幅减产，但随着印尼产品回流，不锈钢库存已逐步累积。终端旺季需求过后，供应压力或再显现。 技术面上，沪铜指数今日下挫收阴，量增仓减，多空短线交投为主，预计短线于66000一线下方运行的可能较大。操作上建议，短线。 能化板块 原油：欧盟国家未能就俄罗斯海运石油价格上限达成协议，一些成员国认为七国集团(G7)提出的每桶65-70美元过高。目前俄罗斯乌拉尔原油交易价格约为每桶68美元，市场将在相关国家就价格上限达成协议之前保持谨慎。伊拉克和沙特两国石油部长强调了继续在OPEC+协议框架内采取集体行动的重要性，以及两国都遵守OPEC+最近所做一直延续到2023年底的决定。综合而言，如果俄油价格上限超过每桶60美元，机构之前预期的俄罗斯150万桶/日的供应减量难以实现，2023年上半年市场将处于供应偏宽松的格局，布伦特价格或将下探70美元/桶附近。 策略：原油加权偏弱震荡收大阴线，量能放大，预计短线延五日线下方运行，操作建议逢高试空或空头持有。 PTA：PTA存量供应有检修计划，目前开工不高，但新产能预期仍在12月份（盛虹PX在11月下，威联250万PTA预计12月）。需求方面终端订单不佳，短期聚酯由于效益与成品高库存继续减产，11月后终端需求有继续走弱预期，整体PTA处于逐步进入累库的阶段，11月份供需尚可，12月份如果新产能投产叠加下游走弱，预计累库就相对明显了。估值方面石脑油价差修复，PXN高位回落明显，PTA加工差当前低位，总体PTA估值中性偏低。 策略：PTA加权偏弱震荡收中阴线，量能放大，短线于505一线以下运行，操作建议短空。 塑料：塑料加权区间震荡收中阴线，量能收缩，短线于7800-8000区间运行，操作建议观望。 橡胶：期货盘面呈现的是减仓反弹，RU伴随着净空持仓的减少，短期盘面空头压力或小幅减缓。橡胶目前仍处于估值偏低，驱动较弱的状态。前期交易海外需求大幅下行，现货价格及海外原料价格大幅下挫拖累期货盘面，叠加近期国内疫情的影响，部分轮胎厂有停工导致节前备货需求不及往年，总体需求的拖累较大，供应也有增加预期，需求没有起色下，后期中线供需还有转弱担忧。 策略：橡胶加权宽幅震荡收十字星线，量能收缩，预计短线于12300-12800区间运行，操作建议观望。 免责声明 本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制 。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。
