国投安信期货聚酯日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 聚酯日报 2022年11月28日 PTA★☆☆庞春艳首席分析师 乙二醇☆☆☆ F3011557Z0011355 短纤 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 PTA：加工差400元/吨以内，上游PX-石脑油价差处于250美元/吨，整体看加工差中性，上下均有 空间。PX-PTA新装置陆续投产，同时有部分装置有检修计划，增减平衡后考虑到消费回落，1月预期季节性累库。供需面驱动向下，加工差中性，PTA价格跟随油价走弱。 乙二醇：盛虹乙烯投产，乙二醇投产在即，中海壳牌停车可能延后，中石化武汶可能停车，镇海 停车取消，乙二醇供应依旧有增长预期，下游消费季节性走弱，供需面偏空。行业利润较差，石脑油走强导致成本支撑显现，上周乙二醇减仓反弹。但整体看反弹驱动不足，下跌空间有限，价格底部区间震荡。 短纤：终端消费落，库存圆升，短奸基差偏强。春节面临季节性开工下滑，但累库局面难以改变，短纤价格被动跟随成本波动。 表1：期货日度价格 收盘价上一日收盘价涨跌涨跌幅近5日涨跌临近20日涨跌幅 PTA主力 5058 5138 80 1.56% 2.51% 0.92% 乙二醇主力 3798 3928 130 3.31% 0.32% 0.77% 短纤主力 6538 6634 96 1.45% 2.91% 2.97% 资据来源：wind表2：PTA现货日度价格 均价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 CFR日本石脑油 669 12 1.78% 3.12% 0.85% CFR中国台湾PX 946 1 0.11% 1.80% 1.80% PTA外盘 790 0 0.00% 0.00% 3.66% PTA内盘 5395 75 1.37% 3.66% 2.35% PTA现货加工差 355 50 12.34% 43.04% 15.15% 格来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像指，将载请注明出处 表3：乙二酵现货日度价格 均价 涨跌 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 乙烯：CFR东北亚 880 0 0.00% 0.00% 1.15% 华东地区甲醇 2750 40 1,43% 1.43% 0.72% MEG内盘 3780 100 2.58% 0.13% 0.40% MEG外盘 445 15 3.26% 0.45% 1.60% 数据未源：wind 表4：聚酯产品日度价格 均价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 涤纶越纤6983 67 0.95% 3.68% 8.03% 漆纶POY 6680 70 1.04% 3.88% 9.73% 涤纶DTY 7900 OS 0.63% 2.47% 10.73% 漆纶FDY150D 7600 0 0.00% 1,30% 6.17% 瓶级切片 69750.00%0.36%0.36% 短纤现货利润1043142.20%47.15%82.85% 款括未源：wind 图1：TA1-5月差图2:EG1-5月差 TA301305TA2012055141/3EG220122C1/4 600800 500009 400 300- 400 200-200 100 100200- 200J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 400J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 数播未源：wind数括末源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资概据，格载请注明出处 图3：PTA主力基差图4：MEG主力基差 2022年2021.年2021/32022年2021.年2021/3 2,0001,200 900 1,500 1,000 500 600国投安信期货 300 300 -500-600- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图5：短纤基差图6：PTA加工成本和加工差 PF主力基差(右)主力连1/3元现货加工差(右)生产成：1/3 9,500┌1,2008,000r1,200 800 7,000 800 600 6,000 600 400 5,000 200 200 000°61,000 1,000 8,500 8,000 7,500 0 4,000 7,0000 6,500-2003,000-200 2022142022552022824202111292022472022810 数播未源：wind数据来泽：wind 图7：不同工艺路线制MEG利润图8：聚酯各产品利润 煤制(左)长丝DTY利润（DTY-聚合成本）1/4 4,0003002,000 3,0002001,500 2,0001001,000 1,000 100 1,000200 500 1 2,000- 300 500 3,000 400 1,000 20201130 2021826 2022531 20211129 2022324 2022714 2022114 数播未源：wind 数播未源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资依指，将载请注明出处 图9：PTA内外盘价差图10：MEG内外盘价差 ←2022年2021.年2021/32022.年2021.年20241/3 % 1,000800 500-600- 0-400 0 500-200 1,000- 1,500200 2,000-400 信期货 2,500- 1月3月5月 600- 7月9月11月1月3月5月7月9月11月 资择来源：wind 资据来源：wind 图11：PX周度负荷 图12：PTA日度开工率 2022·年 % 2021.年 20241/3 2022年2021年2020.年 % 95- 95 06 90- 85 85 80 80- 75 75- 70 70- 65 99 60- 1月3月5月7月9月11月 60 1月3月5月7月9月11月 数据来源：卓创数插未源：早创 图13：乙二醇日度开工率图14：煤制乙二醇日度开工率 ←2022.年2021.年2022.年2021年2020.年 %% 65 70- 60 60- 55 50- 50 40 45 30 7080- 投安信期 40-20- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，转载请注明出处 图15：短纤负荷图16：卓创聚酯长丝周度开工率 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年20241/3 %% 10090 0680 70 60- 60 50 1月 3月 5月 7月 9月 11月 50- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 致据来源：早创 致格来源：早创 图17：卓创乙二酵港口库存及变化 图18：中国PTA周度社会库存及环比变化 +乙二醇港口库存环比(右) 11/2→ +PTA社会库存环比变化（右） 41/2 干吨 % 干吨 干吨 1,300 20 3,600 100 1,200 15 3,300 50 1,100 10 3,000 1,000 2,700 50 900 2,400 ~100 800 2,100 150 700 10 1,800 200 600 15 1,500 250 2021122 202241 2022728 2021123 202248 2022812 数插未源：早创数插未源：早创 图19：乙二醇注册仓单量图20：PTA仓单 2022.年4月1日2023.年3月31日1/42022年9月25日2023年9月10日1/5 张张 25,000400,000- 20,000 300,000- 15,000国投安信 200,000 10,000 5,000 100,000 0- 4月6月8月10月12月2月 9月11月1月3月5月7月9月 数据来源：wind资据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资机据，特或请注明出处 图21：短纤期货仓单数量图22：卓创短纤库存 2022年+2021.年2022.年2021.年+2021/3 张天 12,00020 10,000 8,000 MA!10 6,000- 4,000 2,000 0 1月3月5月7月E611月 -10 20 1月3月5月7月9月11月 数播示源：wind 图23：华东坏布周度库存 图24：卓创涤纶长丝周度库存 2022年2021.年 天 20241/3 2021年+2021/3 天 45 40 40 35 3530- 25 30 20- 25 15 20- 10 15 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投央修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 日内现货市场表现 【PTA现货市场】 早盘PTA现货市场商谈-般，基差早盘偏，现赁报盘在01+370附近，现货在01+335"370有成交；个别供应商买货，目前遇盘在01+370附近，报盘载少。月商谈不多，早盘12月末在01+110有报价。 【短纤现货市场】 江浙直纺涤短早盘报价多堆稳，半光1.4D主流商谈6800-6900出厂或短送，较高7000附近。福建多下调50，半光 1.4D主流报7150元/吨现款短送，成交商谈7000-7050元/吨现款短送。山东、河北商谈走货，半光1.4D主流 6900充1送到。 【MEG现货市场】 上年MEG内盘支心回客下行，帝场买气--般，现货基意在01合约贴水0-15元/吨附近，3775-3830元/吨成交。12月下期货基差在01合约升水10-15元/吨附近，商谈3815-3820元/吨附近。下年MEG内盘重心低位整理，市场商谈清淡，现货基差在01合约贴水5-15元/吨附近，01合约贴水10元/吨附近成交。12月下期货基差在01合约升水10-15元/吨附近，商谈3810-3815元/吨附近。 【PTA装置】 恒力石化10月25日并始停年检修PTA-2生产线，涉及装至产能220方吨，支启时间得定， 华东一套35方吨PTA装至11.3停率检修，预计短停7天。 据华东一套250方吨PTA新装至目前试车中。 华北一套250方吨PTA新装至预计11月下投料，前期先开其中条线。 华东-套250方吨PTA装至11.20附近提升至9成偏上，该装至11月17日附近降负至8成。华东--条75万吨PTA装至11.27日按计划停率检修，预计检修10天左右。 华南-一条110方吨PTA装至按计刘在11.26停率检修，预计在12月底左右重启。 【MEG装置】 广西一套20万吨/年的合成气制MEG装置9月中停车检修。 新整天业三期60方吨/年的合成气制乙二醇装至8月17日前后停年，预计时长在一-个月左右；5方吨装至同步停年检 修。原计划9月下启，现推退至10月下，10月11日消息，暂停检修，后期主启时问未定。 伊期一套44.5方吨/年的MEG装至10.25低负荷运行中，货源主要销海外市场为主，短期对中国市场暂无发货。新整一套40方吨/年的合成气制乙二醇装至11月初停年，重启时问待定。 沙特一-套55方吨/年的MEG装至已按计划子11月初停年检修，预计检修时长在20天附近。沙特另一-套45方吨/年的MEG 装至计划子11月底停年检修，预计检修时长在20天附近。 据态，山西一套20方吨/年的煤制乙二醇装至11月中重启出料，该装至前期子10月下旬停年。 本报备版权易于国技央修期货有限公司不可作为投资像提，转报请注明出处 据态，新加坡被一套90方吨/年的MEG装至已子7月中停车检修，预计时长在两个月左右。河南一-套20万吨/年的合成气制MEG装至按计划6月底停车，重启时问视效益情况而定。 河南一套20万吨/年的合成气制MEG装至7月