股指期货周报：预计大盘面临方向选择

段福林 电话：0769-22116880 从业资格号：F3048935 投资咨询从业证书号：Z0015600 股指期货周报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 预计大盘面临方向选择 2022-11-28星期一 一、主要观点： 上周大盘高位窄幅震荡。经过7月初以来的三浪调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬以来大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，预计三浪调整结束，大盘阶段性低点或已现，目前进入到第四浪反弹。目前来看，自11初大盘触底反弹以来，反弹幅度超7%，如果只是定义反弹，那反弹已接近尾声了。上周五大盘高位震荡，震荡区间较小，市场面临方向选择。 四大指数方面，四大指数全线跌幅，其中上证50指数收平、沪深300指数下跌0.68%、中证500指数下跌1.68%，中证1000指数下跌2.20%。申万行业方面，申万板块跌多涨少，其中房地产、建筑装饰、采掘和银行涨幅靠前，涨幅比较靠后的行业有休闲服务、计算机、传媒和医药生物等行业。 北向资金自5月以来呈现净流入，7月北向资金出现大幅流出，8月以来北向资金呈现流入流出相间变动，10月再次出现北向资金大幅流出，11月北上资金再次大幅流入，目前整体仍呈现净流入。大盘自7月以来调整，北向资金净流出278.15亿，流出金额继续缩 减，其中沪港通净流出70.90亿，深港通净流出206.65亿。上周北向资金净流入74.48亿， 其中沪港通净流入112.19亿，深港通净流出37.71亿。 技术上，上周大盘高位震荡，波动幅度较小。经过7月初以来的三浪调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬以来大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，预计三浪调整结束，大盘阶段性低点或已现，目前进入到第四浪反弹。目前来看，自11初大盘触底反弹以来，反弹幅度超7%，如果只是定义反弹，那反弹已接近尾声了。上周五大盘高位窄幅震荡，12月初面临方向选择，预计大盘高位震荡反复后回落。四大指数自4月底企稳反弹至6月底，自7月初大盘进入调整期后，上证50和沪深300指 数大幅调整，一路创新低。而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡，随后出现一定幅度 的调整。10月中旬以后，大盘股指继续创新低，而小盘股指横盘震荡。11月初大盘股指率先领涨带领大盘反弹，目前反弹已进入尾声，谨慎震荡调整。上周四大指数震荡下跌，上 证50指数表现抗跌。其他市场，美股高位震荡，道指企稳反弹后上攻前期高点，关注能否 有效突破。纳指企稳反弹后弱势震荡。恒生指数跌破15000创近十年以来新低后，上周收 复17000点后恒指冲高震荡。 二、操作建议： 趋势：上周大盘高位窄幅震荡。四大指数跌幅不一，其中IM主力合约下跌2.51%；IC主力合约下跌2%；IF主力合约下跌0.87%；IH主力合约下跌0.14%。经过7月初以来的调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，预计三浪调整结束，大盘阶段性低点或已现，目前进入到第四浪反弹。不过仍有不确定性因素，例如国内库存周期、地产周期、海外经济周期、地缘政治等仍在可能对A股造成大幅波动。目前来看，自11初大盘触底反弹以来，反弹幅度超7%，如果只是定义反弹，那反弹已接近尾声了。大盘高位震荡反复，符合预期，震荡区间变窄，预计大盘面临方向选择，操作上建议下半周宽跨式期权策略，买入认沽 IO2212-P-3600，同时买入认购IO2212-C-3900，供参考。 三、重点关注及风险因素： 国内疫情大范围复发、外资大幅流出。 正文 1.指数行业走势回顾 指数和行业涨跌幅 数据来源：wind华联研究所 上周大盘高位窄幅震荡。经过7月初以来的三浪调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬以来大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，预计三浪调整结束，大盘阶段性低点或已现，目前进入到第四浪反弹。目前来看，自11初大盘触底反弹以来，反弹幅度超7%，如果只是定义反弹，那反弹已接近尾声了。上周五大盘高位震荡，震荡区间较小，市场面临方向选择。 四大指数方面，四大指数全线跌幅，其中上证50指数收平、沪深300指数下跌0.68%、中证500指数下跌1.68%，中证1000指数下跌2.20%。申万行业方面，申万板块跌多涨少，其中房地产、建筑装饰、采掘和银行涨幅靠前，涨幅比较靠后的行业有休闲服务、计算机、传媒和医药生物等行业。 2.主力合约和基差走势 主力合约和基差走势 数据来源：wind华联研究所 四大指数自4月底企稳反弹至6月底，自7月初大盘进入调整期后，上证50和沪深300 指数大幅调整，一路创新低。而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡，随后出现一定幅度的调整。10月中旬以后，大盘股指继续创新低，而小盘股指横盘震荡。11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘反弹，目前反弹已进入尾声。上周四大指数震荡下跌，小盘股跌幅较大，其中中证1000跌幅超过2%。 4.资金面 北向资金 数据来源：wind华联研究所 北向资金自5月以来呈现净流入，7月北向资金出现大幅流出，8月以来北向资金呈现流入流出相间变动，10月再次出现北向资金大幅流出，11月北上资金再次大幅流入，目前整体仍呈现净流入。大盘自7月以来调整，北向资金净流出278.15亿，流出金额继续缩 减，其中沪港通净流出70.90亿，深港通净流出206.65亿。上周北向资金净流入74.48亿， 其中沪港通净流入112.19亿，深港通净流出37.71亿。 融资融券资金 数据来源：wind华联研究所 大盘自7月调整以来，场内资金呈现先流入再流出，上周呈现小幅净流出，最终净流 出419.06亿元。其中上周前五个交易日融资资金本月首次出现净流出5.13亿。 二级市场重要股东增减持情况 数据来源：wind华联研究所 对于二级市场股东减持方面，上周二级市场重要股东出现了净减持103.18亿，大股东继续净减持态势。 限售股解禁周统计 数据来源：wind华联研究所 本周解禁金额1261亿，解禁金额再次较大，关注股东减持情况。 5.技术面 上证指数日线周线图 数据来源：wind华联研究所 上周大盘高位震荡，波动幅度较小。经过7月初以来的三浪调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬以来大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，预计三浪调整结束，大盘阶段性低点或已现，目前进入到第四浪反弹。目前来看，自11初大盘触底反弹以来，反弹幅度超7%，如果只是定义反弹，那反弹已接近尾声了。 上周五大盘高位窄幅震荡，12月初面临方向选择，预计大盘高位震荡反复后回落。 四大股指日线图 数据来源：wind华联研究所 四大指数自4月底企稳反弹至6月底，自7月初大盘进入调整期后，上证50和沪深300 指数大幅调整，一路创新低。而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡，随后出现一定幅度的调整。10月中旬以后，大盘股指继续创新低，而小盘股指横盘震荡。11月初大盘股指率先领涨带领大盘反弹，目前反弹已进入尾声，谨慎震荡调整。上周四大指数震荡下跌， 上证50指数表现抗跌。 外围股指日线图 数据来源：wind华联研究所 其他市场，美股高位震荡，道指企稳反弹后上攻前期高点，关注能否有效突破。纳指企稳反弹后弱势震荡。恒生指数跌破15000创近十年以来新低后，上周收复17000点后恒指冲高震荡。 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/