国投安信期货豆棕油日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 豆棕油日报 2022年11月28日 棕榈油☆☆☆吴小明首席分析师 豆油☆☆☆ F3078401Z0015853 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 今日整体商品承压为主，棕油豆油也被带动，盘面减仓为主。我们预计现在影响国内棕油的价格趋势，关键在产地。目前产地处于去库存阶段。印尼方面政策传言增多起来，要警惕政策的因素对价格波动的影响。从印尼的传言政策看，我们更倾向于在测试市场的价格压力，并且试探性的不断抬升底部的策略。短期马未印尼在去库阶段，短阶段库存有缓冲力度，价格呈现区间反复震荡但是要注意价格底部存在抬升的特点，另外要谨慎政策的不断变化，对区间上沿存在不断测试从而突破区间上沿的风险发生，容易使得区间波动幅度放大了。卖看跌期权继续持有。 表1：豆栋油期货行情 2022年11月28日日度涨跌日度涨跌幅(%) 查油1月收量价9118114.001.23 8654 122.00 1,39 互油9月收盘价 8486 74.00 0.86 棕桐油1月收盘价 8152 150.00 1.81 棕桐油5月收盘价 8230 118.00 1.41 棕桐油9月收盘价 8006 54.00 0.67 显油5月收盘价 致格来源：wind 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投货你据，柠载请注明出处 表2：现货价 10070 150.00 0.01 现货价：棕榈油(24度）：广东广州 8350 100.00 0.01 现货价：一级置油：张家港 2022年11月28日环比环比幅度% 数插未源：同花顺ifind 图1：CBOT叠油和马棕油走势图2：CBOT豆油和大豆连续合约 美分 +CBOT豆油电子盘连续合约(左) /吨 41/2鼎吉特/蒲式耳 959,0001001,800 90- 8,000 1,700 90- 85- 80-安信期货7,000 1,600 80- 75-6,0001,500 70 70- 5,000 1,400 65- 60 60 4,000 1,300 55 3,000 50 1,200 202213 2022422 2022811 20211129 202246 2022811 数插未源：同花顺ifind数括未源：同花领ifind 图3：CBOT豆粘和豆油走势图4：CBOT大豆玉米连续合约 CBOT五粘电子盘连续合约（左）1/2美分美分CBOT玉来电子盘连续合约（左）1/2 /满武置/篇式耳 520F958501,800 00S90 480 800-1,700 85 460 440 807501,600 757001,500 70 420 650 65 1,400 400606001,300 380-555501,200 20221320224182022728202211420211129202241202283 数据来源：同花质ifind数据来源：同花质ifind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司N不可作为投资像据，情载请注明出处 图5：CBOT大豆和豆粘违续合约图6：CBOT玉米豆粘违梦合约 /满式耳 /短吨 1,800 540 850 540 1,700 510 800- 510 1,600 480 750 480 450 450 1,500 420 700 420 1,400 390 650 390 1,300 360 600 360 1,200 330 550- 330 20211129 202241 202283 20211129 2022324 2022720 20221110 美CBOT五粘电子盘连续合约(右)1/2美元CBOT格（右)+CBOT.玉米(左） 数据来源：同花质ifind数据来源：同花质ifind 图7：CBOT➶麦互粘连续合约图8：CBOT大豆/CBOT玉米 CBOT-➶丧(右)CBOT豆柏（左）2022年2021.年+20241/3 蒲式耳% 540-1,3003- 5101,2002.8 480 450 420 066 360 1,1002.6 1,0002.4 006 2.2- 8002 3307001.8 20211129202241220228231月3月5月7月9月11月 数插未源：同花顺ifind数括未源：同花领ifind 图9：CBOT玉米/CBOT➶麦图10：CBOT大豆/CBOT➶麦 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 %% 1.12.4 1- 0.9 2.2- 2 0.8-1.8 0.71.6 0.6-1.4 0.5- 1月3月5月 7月9月 11月 1.2 1月3月5月7月9月11月 数据来源：同花顺ifind武招来源：同花ifind 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：豆二/CB0T大豆图12：豆--/CBOT大豆 2022.年2021.年02020.年2022.年—2021.年2020.年 %% 4.26- 3.95.5 3.6-5 3.3 4.5 2.7 2.4-3.5- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：wind,同花顺ifind资据来源：wind,同花顺ifind 图13：豆一/二图14：马榨油/CBOT豆油 →2022年2021年+2021/3→2022年2021年02020.年 1.7-110 1.6-100 1.5- 90 1.4 80 1.3 70 1.2 60 1.1 50 0.9-40 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数播未源：wind数插未源：同花顺ifind 图15：DCE豆油/CBOT豆油图16：DCE棕油/马盘棕油 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 %% 2202.4- 200 180国投安信期货 160 140 2.2 1.8 1.6 120 100- 1月3月5月7月9月11月 1.4 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图17：马棕C1-C2 图18：马C2-C3 号棕C1C2与棕C2-C3 30090 200- 100 100 没安信期货 30- 0 60 06- 200-120 2022627202281020229262022111020226272022810202292620221110 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 图19：马榨C1-C6图20：印尼24度-印尼毛棕 马棕C1C32022年2021年+2020.年 300OS 200 100 投安信期货50 0100 100150- 200200 300250+ 202262720228102022926202211101月3月5月7月9月11月 数插来源：Reuters数插未源：Reuters 图21：印尼24度-印尼硬脂图22：马未精炼利润 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 120250 06 200 60 150 30 100 30 60 1月3月5月 7月9月 11月 50 0 1月3月5月7月9月11月 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 本报备版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图23：马未分提利润图24：马未24度-马未硬脂 ←2022.年02021.年2020.年 →2022年02021.年2020.年 美福 10图14：中国纱线价格指数和内外价差 0- 120- 图13：中国梯花价格指数和内外价差 90- 20 60 30 数播未源：wind 40- 0 2021/330- 60- 数择来源：wind,wind3月5月图16：全国梯花采摘进度图15：中国梯妙价格和即期蛎纱利润11月1月需中国纱线价格福数：C32S（左)5月7月9月11月 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 图25：美五油C1-C2图26：美豆油C2-C3 +关豆油C1-C2+关豆油C2-C3 3 2022年8月1日2023年1月31日1/4 4- 2.5 3.5- 2· 3- 2.51.5 2- 2021/3 0.5. 2022627202281120229272022111020226272022811202292720221110 数插未源：Reters数插未源：Reters 图27：关豆油C1-C3图28：美豆油C1-C6 ●关立油C1C3●关立油C1-C6 6-12- 5 10- 8- 2022627202289202292120221122022627202281020229232022117 数报来源：Reuters数报来源：Reuters 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图29：巴西大豆盘面主力压榨利润图30：巴西豆油盘面主力进口利润 +2022年2021.年2021/32022年 6000- 400-1,000 2002,000 3,000 2004,000 4005,000 600- 1月3月5月7月9月11月 6,000- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind数据来源：wind,同花顺ifind 图31：阿根延豆油盘面主力进口利润图32：马来西亚棕桐油近月船期进口利润 +2022年+2022年 0-1,000 1,0000- 2,000 1,000- 3,000- 4,000- 2,000 5,0003,000 6,000-4,000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind,同花顺ifind数插未源：同花顺ifind,wind 图33：马未西亚棕桐油远月船期进口利润图34：栋桐油1月船期进口利润 +2022.年棕桐油1月期期进口利润 500 2000. 500 200 1,000- 400 1,500 600 2,000800- 2,5001,000 3,000- 1月3月5月7月9月11月 1,200 202276202281920221012202211 数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，情载请注明出处 图35：棕构油2月船期进口利润图36：栋桐油3月船期进口利润 棕桐油2月报期进口利润棕桐油3月期进口利润 3001,000 0 0 300- 600·1,000 900 2,000 1,200 1,500 3,000 1,800- 4,000- 20222720228112022929202211202227202272520229202022112 数据来源：同花质ifind,wind据来源：同花顺ifind,wind 图37：棕枫油4月和期进口利润图38：棕桐油5月船期进口利润 棕桐油4月船期速口利润棕桐油5月船期进口利润 200 国投安 0- 200 0 500 1,000 1,500 信期货 400-2,000 009 800 2,500- 3,000 3,500 1,000-4,000- 20221010202210262022111120222720223242022517202211 数插未源：同花顺ifind,wind数括未源：同花领ifind,wind 图39：棕油油6月船期进口利润图40：棕桐油7月船期进口利润 ●棕油油6月报期进口利润棕桐油7月期期进口利润 元 M 0. 0- 00S500 1,000 1,5001,000- 2,0001,500 2,500 3,000 3,500 2,000 2,500 4,0003,000 2022272022412