基本金属日报

LME金属价格 10500 8500 6500 4500 LME铜 基本金属日报 2022年11月28日 金瑞网站：www.jrqh.com.cn客服热线：400-888-8208 金瑞观点 铜：LME铜跌0.42%,报7990.0美元/吨。上海升贴水405，广东升水665，沪铜价格反弹后，下游消费再度转弱。展望后市，铜价仍面临较大下行压力，在海外流动性负反馈兑现叠加国内疫情冲击未消退，铜很可能在未来3个月进入“海外经济增速放缓，国内经济修复不显著”的宏观乏力期。但短期看考虑宏观方面，虽然经济表现偏弱，但仍有强政策支持，现货方面，库存仍保持在较低水平，未见明显向下合力，价格短期或难摆脱僵持。上方可能关注67000附近阻力位置，下方关注64000附近的支撑。预计LME铜价核心价格区间【7800，8300】美元/吨，沪铜核心价格区间【64000，67000】元/吨。如果疫情对消费影响超预期，价格有出现较流畅下跌的可能。 策略：短期订单建议随用随采，远期战略库存储备暂不建议。66000上方可以考虑分批开启库存 2022-06-282022-09-28 LME锌 4400 3400 2400 1400 2022/6/282022/9/28 保值。跨市反套建议了结。月差结构降低较快，前期推荐跨期策略可陆续了结。风险：俄乌冲突，价格上涨后消费塌陷，疫情影响超预期。 锡：LME锡收于22365美元/吨，涨45美元/吨或0.20%，沪锡夜盘收于182550元/吨，跌1860元/吨或1.01%。从宏观层面看，利多因素逐步消化完毕，锡价反弹力度正在放缓，价格表现可能重回基本面逻辑。供需基本面看，供应端基本符合预期，逐步消化上半年锡矿增量。消费方面，反弹后下游消费仍然不佳，或受半导体产业高库存拖累，消费表现尚无明显回暖。综上，短期内锡价因消费表现不佳而反弹动力略显弱化，可能再次进入震荡局面。 31400 LME镍 21400 11400 1400 2022-06-282022-09-28 数据来源：金瑞期货研究所 金瑞期货研究所 联系人：罗平 电话：0755-83679730 邮箱：luoping@jrqh.com.cn 表1：LME价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍 金属 收盘价 日涨跌 升贴水 升贴水变化 铜 7990.0 -0.42% -33.0 5.0 铝 2365.0 -0.13% -33.0 -3.2 铅 2122.0 -0.54% -11.5 -0.8 锌 2930.5 0.86% 0.3 7.5 锡 22365.0 0.20% 57.0 13.0 镍 25485.0 -2.36% -112.0 2.0 数据来源：Wind，金瑞期货研究所 表2：国内期货价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍 从业资格号：F3001801 金属 收盘价 日涨跌成交量 持仓量 铜 65110 0.25%64339 101075 金瑞期货有色组 铝 19055 0.55%164512 128937 李丽曾童 铅 15725 0.22%51094 90675 钟明真罗平 锌 23750 0.38%107581 47921 周维刚龚鸣吴梓杰 锡 183150 0.36%68157 32357 镍 198360 -1.48%74913 48086 数据来源：wind，金瑞期货研究所，注：标的为主力合约 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 目录 页码 一、金瑞观点1 金瑞观点1 铜锌镍价格走势1 表1：LME价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍1 表2：国内期货价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍1 1 二、铜、铝、铅、锌2 1、国外市场数据3 表3：LME期货持仓3 表4：LME期货持仓分布3 表5：CFTC持仓分析--COMEX铜3 表6：国内现货铜升贴水3 表7：LME库存日统计-铜4 表8：LME库存日统计-铝4 表9：LME库存日统计-铅5 表10：LME库存日统计-锌6 表11：LME库存日统计-锡6 表12：LME库存日统计-镍7 2.国内期货市场数据8 表11：上海期货交易所库存8 表12：上期所主力合约机构持仓排名8 3.国内现货市场数据9 表13：现货价格9 表14：相关产品报价9 表15：内外比价及进口盈亏9 三、指标说明10 四、免责声明11 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 市场数据--铜、铝、铅、锌、锡、镍 1.国外市场数据--铜、铝、铅、锌、锡、镍 表3：LME期货持仓 品种 持仓量 日变化 铜 237954 0.99% 铝 550082 0.31% 铅 97496 0.07% 锌 200993 -0.18% 锡 13524 0.98% 镍 142663 -0.20% 日期 报告持仓 非报告持仓 非商业 商业 总计 多头 空头 套期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 数据来源：彭博，金瑞期货研究所表5：CFTC持仓分析--COMEX铜 11月15日60730509092920761693752761516301553921733213570 数据来源：CFTC网站，金瑞期货研究所 表6：国内现货铜升贴水 长江有色升贴水上海有色升贴水 洋山铜溢价上海电解铜CIF(提上海保税库溢价 上海物贸升贴水 最小 最大 最小 最大 最低 最高 最低 最高 最低 最高 平均价 2022/11/25 490 530 380 430 80 95 70 90 85 95 240 2022/11/24 470 510 350 420 80 95 80 95 85 100 260 2022/11/23 510 550 380 450 85 100 80 95 90 100 330 2022/11/22 530 570 420 460 85 100 80 95 90 100 330 2022/11/21 500 540 380 420 83 98 80 95 90 100 335 注：数据来源为wind，上海保税库为外高桥 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 表7：LME库存日统计-铜 迪拜 0 0 0 0 0 0 0 0 0 仁川 0 0 0 0 0 0 0 0 0 光阳 0 0 0 0 0 0 0 0 0 釜山 3325 0 25 3325 -25 3325 0 0 0 柔佛 25 0 0 25 0 0 25 0 100 巴生港 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新加坡 825 0 0 825 0 0 825 0 100 台湾 2425 200 0 2625 200 2325 300 0 11 亚洲共计 6600 200 25 6800 175 5650 1150 0 17 安特卫普 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 30775 850 0 30775 850 30775 0 0 0 巴塞罗那 0 0 0 0 0 0 0 0 0 毕尔巴鄂 125 0 0 125 0 125 0 0 0 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0 0 0 来亨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的里雅斯特 0 0 0 0 0 0 0 0 0 鹿特丹 30275 1000 25 31275 1000 31275 0 0 0 弗利辛恩 0 0 0 0 0 0 0 0 0 赫尔辛堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 欧洲共计 61175 1850 25 62175 1850 62175 0 0 0 巴尔的摩 3600 0 0 3600 0 2925 675 0 19 芝加哥 0 0 0 0 0 0 0 0 0 莫比尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新奥尔良 18775 0 600 18175 -600 6475 11700 0 64 圣路易斯 0 0 0 0 0 0 0 0 0 美国共计 22375 0 600 21775 -600 9400 12375 0 57 11月25日 90150 2050 650 90750 1425 77225 13525 0 15 地区地点期始库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 亚洲欧洲美国 合计 数据来源：彭博，金瑞期货研究所 表8：LME库存日统计-铝 亚洲 欧洲 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 名古屋 0 0 0 0 0 0 0 0 0 横滨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 釜山 1375 0 0 1375 0 0 1375 0 100 光阳 24025 0 0 24025 0 24025 0 0 0 仁川 0 0 0 0 0 0 0 0 0 柔佛 5875 0 225 5650 0 600 5050 0 89 巴生港 327725 0 2150 325575 0 165225 160350 0 49 新加坡 120275 0 800 119475 0 73100 46375 0 39 台湾 8825 0 100 8825 0 3075 5750 0 65 亚洲共计 488100 0 3275 484925 0 266025 218900 0 45 安特卫普 0 0 0 0 0 0 0 0 0 不莱梅 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴塞罗那 0 0 0 0 0 0 0 0 0 毕尔巴鄂 0 0 0 0 0 0 0 0 0 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0 0 0 泰恩-威尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 接下一页……………… 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 热那亚 0 0 0 0 0 0 0 0 0 来亨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的里雅斯特 50 0 0 50 0 0 50 0 100 鹿特丹 14075 0 0 14075 0 14000 75 0 1 弗利辛恩 225 0 0 225 0 0 225 0 100 赫尔辛堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 欧洲共计 14350 0 0 14350 0 14000 350 0 2 巴尔的摩 2250 0 300 2250 0 0 2250 0 100 芝加哥 0 0 0 0 0 0 0 0 0 底特律 4750 0 25 4750 0 2375 2375 0 50 洛杉矶 0 0 0 0 0 0 0 0 0 莫比尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新奥尔良 0 0 0 0 0 0 0 0 0 圣路易斯 0 0 0 0 0 0 0 0 0 托莱多 0 0 0 0 0 0 0 0 0 美国共计 7000 0 325 7000 0 2375 4625 0 66 11月25日 509450 0 3600 506275 0 282400 223875 0 44 ………………接上一页 欧洲 美国 合计 数据来源：彭博，金瑞期货研究所 表9：LME库存日统计-铅 亚洲欧洲美国 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 迪拜 4325 0 25 4325 0 4325 0 0 0 柔佛 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴生港 25 0 0 25 0 0 25 0 100 新加坡 100 0 0 100 0 100 0 0 0 台湾 19150 0 1300 17850 0 16350 1500 0 8 亚洲共计 23600 0 1325 22300 0 20775 1525 0 7 安特卫普 1525 0 0 1525 0 1450 75 0 5 不莱梅 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴塞罗那 25 0 0 25 0 0 25 0 100 毕尔巴鄂 25 0 0 25 0 0 25 0 100 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0