铜早报

格林大华期货铜早报20221128 铜: 【品种观点】隔夜铜价继续调整。央行降准为降息提供空间，但目前疫情的综合因素需要一个确定性方向，在现有格局下，铜的金融属性获得部分利多。在全球供应紧张的基础上，矿端干扰频现，最大铜矿Escondida工人决绝和BHP签署最新协议，全球库存续降，加工费TC/RC转跌，供应紧缺再加剧。目前的走势取决于国内矿端充裕和全球紧缺的时间错配，疫情方向和政策效力的博弈。欧洲多国PMI数据持续低于容枯线，衰退趋势明显。短期需要看各力量博弈的结果，长期铜关注衰退对需求的削弱情况，以及海外铜矿供给减少的情况。 【操作建议】 若疫情的方向朝着放开了对生产和生活的限制，那么将开启一波中短期看多的趋势，长期关注衰退和紧缺的博弈，短线多单谨慎持有。主力合约支撑位64000元 /吨，第一压力位68000元/吨.伦铜区间为7800美元/吨-8500美元/吨。 【利多因素】 11月28日，上海1#电解铜平水铜升贴水400元/吨，加20。截止11月21日， 中国电解铜保税区库存周减少0.2至1.00万。11月21日，社会库存减少0.31万吨至10.33万吨，仍有交割货源待释放，升水坚挺。据外媒消息，Codelco将2023年法网中国市场的电解铜长单溢价敲定在140美元/吨，较2021年长单溢 价105美元/吨上涨33.33%；长单溢价的上涨主因智利2022年铜产量下降较为明显，据统计，2022年智利全年铜产量预计在530万金属吨，同比下降6.7%。 【利空因素】 11月22日，LME铜库存日增加625吨至91875吨。11月28日，mymetal铜精矿TC/RC为89.5美元/吨/8.95美分/每磅,跌1.1.9月电解铜样本企业产能利用率85.2%，较8月增加1.69%. 【风险因素】各国货币政策收紧幅度弱于预期，全球经济衰退的程度免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品 种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：王华 联系电话：010-5671-1762从业资格：F3011325 咨询资格号：Z0012780