【广发电新】国家能源局《电力现货市场基本规则》解读#现货市场是电

【广发电新】国家能源局《电力现货市场基本规则》解读 #现货市场是电力市场化的核心、有望加快建设。 电力现货市场能够即时反映不同地区、不同时刻的电力供需形势，是电力市场化改革的核心。 本文件为国家层面首次出台的现货市场规则性文件，预示着省内和省间电力现货市场、全国统一电力市场建设加快。 #总体仍遵循稳步推进原则、避免电价波动过大。 例如文件特别提出，电能量市场可设置二级价格限值，用于稳定市场价格。 二级价格上限可参考长期平均电价水平确定，一般低于正常交易的市场限价，但应确保机组能够回收成本并获得合理利润。 #用户侧：电网企业代理购电用户电价波动对标现货市场、更加市场化。 电网企业代理购电用户电价不再是“一口价”、传统分时电价，将更加对标现货市场价格，电价波动的时间尺度缩短、波动的幅度逼近现货市场。 #发电侧：在电能量、辅助服务市场外、进一步强调容量市场、后续或有容量支持政策出台。 提出各地要按照国家总体部署，结合实际需要探索建立市场化容量补偿机制，用于激励各类电源投资建设、保障系统发电容量充裕度、调节能力和运行安全。 在21年缺电量、22年缺电力背景下，容量电价出台势在必行。 #新能源：现货市场内嵌调峰机制、新能源进入现货市场将承担调峰费用、存在IRR下降压力、长期有望通过绿电市场对冲、保障新能源稳定发展。 现货市场能够自发引导机组参与调峰，结合电费结算机制来看，将促使新能源承担调峰费用。文件提出“稳妥有序推动新能源参与电力市场，并与现有新能源保障性政策做好衔接”。 预计短期对新能源收益率影响不大，但长期影响犹存。 我们认为长期来看新能源运营将保持合理收益率：①现货市场促使新能源承担调峰费用，压低收益率；②绿电市场将反映新能源的绿色溢价，提高收益率；③政策制定将综合运用现货市场+绿电市场，保障新能源稳定发展。 #投资建议。 电力市场化加速，建议关注电力市场交易系统核心供应商【国电南瑞】、新能源出力预测核心标的【国能日新】、用户侧用电管理系统/虚拟电厂技术提供方【安科瑞】【东方电子】等。