白糖：11月上半月巴西生产数据点评

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURLS 安如泰山信守承诺 白糖：11月上半月巴西生产数据点评 国投安信农产品 巴西公布了11月上半月的生产报告，数据相对偏空。天气恢复干燥后巴西的压裤进度加快，累计的甘焦压裤量和产静量已经 赶上了去年的水平。累计的制稳比为46%，同比提高0.8个西分点。单产较去年有所恢复，截止到10月的累计单产为73.6吨/公项，同比增加8.5%。出择率为141.13千克/吨焦，同比下降1.35个西分点。垂热出稳率偏低，但是单产和制格比的增加手效产量 有所恢复。截至11月16日巴西中内部仍有140家将厂末收裤，去年同期仅65家。总的未量，巴西本裤季的生产基本结来，产量较去年小幅增加， 具体来需，11月上半月，巴西中内部地区甘焦入样量为2633.7方吨，同比增加1375.5万吨，增幅达109.32%：甘焦ATR为 137.1千克/吨，同比增加3.39千克/吨：制择比为48.40%，同比增加8.78个西分点；产乙醇12.75亿升，同比增5.34化升，增 幅达72.01%：产量为166.5万吨，同比增加103万吨，增幅达162.19%。 2022/23样季截至11月上半月，巴西中内部地区累计入样量为51678.8万吨，同比减少了52.4万吨，降幅达0.10%：计焦累计ATR为141.13千克/吨焦，较去年同期的143.06千克/吨蒸下降了1.93千见克/吨蒸：系计制修比为46%，0.8个百分点：累计产乙醇257.3化升，同比下降1.39亿升，降幅达0.54%；系计产释受3196.6万吨，同比增加9.2万吨，增幅达0.29%。 乙醇销售方西，11月上半月中南部地区共销售了11.4亿升乙醇，同比增加18.17%。其中国内含合水乙醇销受为6.37化升，同比增加22.73%；无水乙醇销量为4.68亿升，同比增加16.52%。不过乙醇对外销售数量同比大幅减少，11月上半月出口3374万 升，同比减少21.48%。 我们预计明年巴西单产水平将有所四升。首先，日前甘焦的焦龄比较低，这将显著提高单产水平。其次，今年巴西的天气情况较好，主产区降两充沛，也没有出现需冻情况，图此我们预计明车革产金有显落提升。另一方西，日前的释醇比价相对比较高，图此我们预计明车巴西的制择比可能继换增加， 本报备版权易于国技尖修期货有限公所不可作为投资集据，转载请注明出处 图1：巴西中南部累计甘莲产量图2：巴西中南部累计产糖量 2022年4月16日2023年3月30日41/502022.年4月16日2023.年3月30日1/5 百万吨干吨 70040,000 600 500 400 300 国投信期货 国 30,000 20,000 20010,000 100 0+ 0- 4月6月8月10月12月2月4月6月8月10月12月2月 数择来源：LWICA数择来源：LNICA 图3：巴西中南部甘蒸双周ATR图4：巴西中南部甘蒸制乙醇比 千 2022年4月16日2023年3月30日1/52022年4月16日2023年3月30日1/5 170100 160- 90- 150 14080-国投安信 130 70 120 11060 100 9050+ 4月6月8月10月12月2月4月6月8月10月12月2月 数插未源：UWICA 图5：巴西中南部甘蒸蒸龄 数插来源：B/oomberg图6：巴西中南部甘蒸草产 2022年4月16日2023年3月30日1/5 2022.年 2021.年 2020.年 年 3.887- 3.784- 3.6 3.5 期华81 78- 国投安信期货 3.475 3.372 3.269 3.1 4月6月8月10月12月2月 66- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：UNICA数择来源：UNICA 本报备版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资像据，情载请注明出处 图7：巴西榜醇比价图8：巴西乙醇与关糖价格 美分巴西糖醇比价(右）美糖1/2美分美分巴西圣保罗含水乙醇析糖41/2 / 20.51,426- 201.324 19.5 22 1.2 1920 18.518 18-16- 17.5 0.9 14 17 F0.8 12. 20211126 2022325 2022725 20221117 20211126 2022310 2022622 2022103 数择来源：B/oomberg数据来源：B/oomberg 图9：巴西醇沟比价图10：含水乙醇在汽车燃料中的市场份额 芭西醇油比份+2022年2021年→2021/3 %百分比 0.840.42 0.810.39 0.78 0.75 国投期货 0.36 0.33 期货 TURE: 0.720.3- 0.690.27 0.660.24 0.630.21 202111272022226202252820221011月3月5月7月9月11月 数插来源：B/oomberg数播未源： 图11：巴西中南部累计降雨量图12：巴西中南都土壤温度 →2022.年2021.年2021/32022.年2021.年20241/3 毫米百分比 1,0000.45 800- 0.4 0.35 600 0.3 400- 0.25 200 1月3月5月7月9月11月 0.2- 0.15 1月3月5月7月9月11月 致据来源：MOAA数据来源： 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，情载请注明出处 黄维高级分析师 F03096483Z0017474 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负资。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报务版权易于国技尖修期货有限公团不可作为投资偿括，格载请注明出处