家电10月数据点评：双十一带动线上高增

1.总览：10月双十一预售推动线上销售亮眼。由于双十一错期（尾款支付提前）影响，10月线上同比口径高增。据奥维数据，10月单月家电全品类线上销额同比+26.6%；线下销额同比-31.6%。 2.白电空冰线上高增，线下均价持续增长：①规模：空调/冰箱/洗衣机线上销额同比增速分别为+19.0%/+27.8%/-3.6%；线下销额同比分别为-33.6%/-28. 1%/-37.4%；②均价：空冰洗10月线上均价同比-2.3%/+6.8%/+8.7%，线下均价同比+6.7%/+11.1%/+6.4%；③格局：海尔冰箱/洗衣机品类在线上和线下渠道份额均提升，表现较优。 3.厨电线上整体高增，集成灶表现持续亮眼：①规模：10月油烟机、灶具、洗碗机、集成灶线上销额同比分别+47.6%/+34.8%/+83.9%/+64.8%；线下同比分别为-29.7%/-27.0%/-19.9%/-28.3%。②均价：烟灶、洗碗机线上线下均价同比提升。③格局：老板/方太在油烟机/灶具领域地位稳固，线下实现份额增长；集成灶头部品牌火星人和美大线上线下份额均提升。 4.小家电：线上表现亮眼，清洁电器/扫地机量价齐增。小家电线上增速回升，全面回暖。清洁电器/扫地机器人线上销额同比+116.3%/+126.1%，增势喜人。 5.投资建议：把握双主线。 ①景气趋势下的车载供应链及热泵产业链。车载供应链核心推荐2C2车均有看点的【光峰科技】，盈利拐点汽零加速【盾安环境】、热泵集成等新拓高增【三花智控】，整合三电【海信家电】。热泵建议关注【日出东方】、【迪森股份】、【大元泵业】。 ②预期有望边际回暖，超跌下关注估值切换机会。推荐超跌成长【科沃斯】、【石头科技】、【极米科技】，利润反转【小熊电器】，稳健标的【海尔智家】、【美的集团】。 风险提示：大宗上行、终端需求不及预期、行业竞争加剧、第三方数据失真、研究报告使用的公开资料可能信息滞后或更新不及时的风险等。 一、10月：双十一预售带动线上表现亮眼 总览：10月行业线上亮眼，线下平淡。据奥维数据，10月单月家电全品类线上销额同比+26.6%，环比+53.8%，销量同比+7.9%，环比+30.3%，均价同比+17.3%，环比+18.1%；线下销额同比-31.6%，环比+1.7%，销量同比-35.7%，环比+0.3%，均价同比+4.8%，环比+1.4%。 受双十一预售错期影响（尾款支付从1101提前至1031），10月线上销售数据亮眼，家电全品类实现量价齐升，带动销额同比+26.6%。 1.从品类看：多数品类线上景气度向好 白电：线上回升。据奥维数据，空调/冰箱/洗衣机线上销额同比增速分别为+19.0%/+27.8%/-3.6%；线下销额同比分别为-33.6%/-28.1%/-37.4%。冰柜线上好于线下，线上销额同比+27.8%，线下销额同比为-17.3%。 厨电：线上高增，新兴品类线上景气度较高。传统品类：油烟机、灶具线上同比分别+47.6%/+34.8%；线下同比分别为-29.7%/-27.0%。新兴品类：洗碗机/集成灶线上增速同比分别为+83.9%/+64.8%，线上景气度较高；线下同比增速分别为-19.9%/-28.3%。 小家电：清洁电器/扫地机线上增幅较大，空气炸锅延续高增。清洁电器/扫地机线上销额分别同比+116.3%/+126.1%，线上增幅较大；线下-16.3%/-1.0%。空气炸锅线上销额+37.1%，线下+83.6%，连续多月在线上/线下双渠道呈现高增。 图表1：10月家电各品类线上线下同比销售额增速 2.从渠道看：线上景气度向好，清洁品类表现亮眼 线上景气度较高，清洁电器/扫地机高增。10月空调线上增速为+19.0%，冰箱线上增速为+27.8%，增速大幅回升。厨电品类线上增长强势，油烟机/燃气灶/洗碗机/集成灶增速分别为+47.6%/+34.8%/+83.9%/+64.8%。厨小品类普遍实现正增长，其中电饭煲/电压力锅/电烤箱增速分别为+28.8%/+14.6%/+42.3%。清洁电器增速+116.3%，扫地机器人增速+126.1%，增长显著。 线下表现平淡。各品类线下增速表现与9月增速相近，表现较为平淡。扫地机器人销额同比下滑1.0%。 图表2：10月各品类线上销额同比增速情况 图表3：10月各品类线下销额同比增速情况 3.从均价看：线上多数产品均价上浮，线下均价多数维持正增长 线上渠道：多数产品均价上浮。三大白电空/冰/洗均价同比-2.3%/+6.8%/+8.7%。 油烟机/燃气灶/集成灶均价同比+6.1%/+2.6%/+4.5%。厨房小电品类均价多数同比上升 ， 重点品类电饭煲 、 电压力锅 、电水壶表现亮眼 ， 均价同比+16.2%/+11.8%/+14.9%。 线下渠道：线下均价基本维持正增长态势。10月多数家电产品线下均价同比上升，延续9月正增长态势。其中，空/冰/洗均价同比上涨+6.7%/+11.1%/+6.4%。 厨房电器油烟机/燃气灶均价同比上升+4.3%/+5.6%。清洁电器、扫地机器人均价同比+14.5%/+17.9%，均价维持正增长。 图表4：10月家电各品类线上线下均价变动概览 二、白电：空冰线上高增，线下均价持续增长 1.空调：线上增速回升，线下均价上扬 从零售端看，空调线上增速回升，线下环比相近。据奥维云网，10月线上销额同比+19.0%，由负转正；线下销额同比-33.6%，增速与9月相近。拆分量价来看，10月空调线上量同比+21.8%，价同比-2.3%；线下量同比-37.6%，价同比+6.7%，线下均价上扬。 从零售端份额看，格力、美的、海尔龙头地位稳固。线上：格力、美的、海尔份额分别为31.1%、30.4%、9.9%，同比-3.8pct、+0.4pct、-0.7pct。线下：格力、美的、海尔份额分别35.3%、33.0%、15.2%，同比+1.2pct、-6.1pct、+1. 9pct。 图表5：2022年10月空调重点品牌份额、均价表现 2.冰箱：线上量价均增，海尔线上线下份额提升 线上量价齐升，线下价增量减。据奥维云网，行业10月线上/线下销额同比分别为+27.8%/-28.1%。拆分量价来看，冰箱线上量价齐升，量同比+19.7%，价同比+6.8%；线下量同比-34.9%，价同比+11.1%，线下均价延续正增长。 海尔龙头地位稳固，线上/线下份额提升。10月海尔线上份额41.3%，同比+2.2p Ct ；线下份额40.9%，同比+0.6pct，市场份额变化较小，海尔龙一地位稳固。美的线上份额16.6%，同比+1.8pct；线下份额10.7%，同比-2.1pct。 图表6：2022年10月冰箱重点品牌份额、均价表现 3.洗衣机：线上/线下均价同比正增长 线上/线下均价正增长。据奥维云网，行业10月线上销额同比-3.6%；线下同比-37.4%。拆分量价来看，10月洗衣机线上量同比-11.4%，价+8.7%；线下量同比-4 0.4%，价+6.4%。分品牌看，海尔/小天鹅/美的均价线下同比提升+4.0%/+3.2%/+33.8%。 从格局看，海尔线上/线下份额同比上升。海尔线上份额41.0%，同比+4.6pct； 线下份额40.2%，同比+1.5pct。 图表7：2022年10月洗衣机重点品牌份额、均价表现 三、厨电：线上整体高增，集成灶表现持续亮眼 1.油烟机：线上高增，线下量减价增 从零售端看，线上高增，线下量减价增。奥维云网数据显示，油烟机10月线上/线下销额同比分别为+47.6%/-29.7%。拆分量价来看，10月油烟机线上量价齐升，量同比+39.1%，价同比+6.1%；线下量同比-32.1%，价同比+4.3%。 从格局看，老板线上线下份额增长。老板/方太/美的/华帝/海尔线上份额分别为24.6%、21.3%、9.8%、11.2%、4.9%，同比分别+2.0pct、-3.2pct、-0.1pct、+2. 0pct、-0.2pct；线下份额分别为30.6%、30.2%、4.1%、6.0%、2.7%，同比分别+0.5pct、+1.8pct、-1.2pct、-1.7pct、-0.2pct。 图表8：2022年10月油烟机重点品牌份额、均价表现 2.灶具：线上高增，线下均价同比上升 从零售端看，线上高增，线下均价同比上升。据奥维云网，灶具10月线上/线下销售额同比分别+34.8%/-27.0%。拆分量价来看，10月灶具线上量同比+31.4%，价同比+2.6%；线下量同比-30.3%，价同比+5.6%。 从格局看，老板、方太龙头地位稳固。老板/方太线上份额分别为23.8%/19.7%，同比分别为+2.4pct/-1.0pct； 线下份额分别为30.5%/28.5%， 同比分别为+1.4pct/+1.5pct。 美的份额线上同比+0.6pct，线下同比-1.2pct。华帝份额线上同比+1.2pct，线下份额同比-1.1pct。 图表9：2022年10月灶具重点品牌份额、均价表现 3.集成灶：线上销额高增，表现亮眼 从规模看，线上销额高增，表现亮眼。据奥维云网，集成灶10月线上、线下销售额同比分别+64.8%/-28.3%。拆分量价来看，10月集成灶线上量价齐升，量同比+57.7%，价同比+4.5%；线下量同比-23.7%，价同比-3.9%。 从格局看，多数重点品牌线上份额提升。集成灶重点品牌火星人/亿田/美大/帅丰线上份额分别为27.9%、13.4%、11.0%、4.1%，同比+1.1pct、+1.3pct、+6.1pct、-4.2pct；线下份额分别为24.6%、5.1%、20.9%、0.2%，同比+3.1pct、-10.7pct、+5.7pct、+0.1pct。 图表10：2022年10月集成灶重点品牌份额、均价表现 四、小家电：线上表现亮眼，清洁电器/扫地机量价齐增 小家电线上全面回暖，表现亮眼。据奥维云网，10月电饭煲/破壁机/清洁电器/扫地机器人线上销额分别同比+28.8%/+29.3%/+116.3%/+126.1%，实现大幅提升，多品类全面回暖。10月线下各类小家电销额同比表现平淡。 清洁电器线上量价高增，线下价增量减。10月清洁电器线上/线下销额同比分别+116.3%/-16.3%。拆分量价来看，10月清洁电器线上量同比+38.2%，价同比+56.5%，线下量同比-25.7%，价同比+14.5%。 扫地机器人线上量价高增，均价同比仍有提升。扫地机器人线上/线下销额同比分别+126.1%/-1.0%。拆分量价来看，10月扫地机器人线上量同比+69.1%，价同比+33.7%；线下量同比-16.2%，价同比+17.9%。线上/线下市场均价提振明显，延续双位数增长；线上科沃斯/石头均价分别同比+11.7%/+14.0%,线下科沃斯/石头均价分别同比+13.9%/+52.5%。 科沃斯线上/线下份额同比分别-8.1pct/-5.6pct，石头线上/线下份额同比分别+0.2pct/+6.5pct。 图表11：2022年10月小家电家电线上线下零售情况 图表12：2022年10月清洁电器重点品牌份额、均价表现 图表13：2022年10月扫地机器人重点品牌份额、均价表现 五、原材料价格情况 2022年10月，家电行业重要原材料铜、铝、塑料、钢材的价格表现具体来看： 2022年10月31日，SHFE铜、铝现货结算价分别为62,370和17,805元/吨，同比-11.9%和-12.0%。 2022年10月31日，中塑城价格指数为881.76，同比约-17.4%。 2022年10月28日，钢材综合价格指数为109.50，同比约-26.8%。 图表14：SHFE铜价格走势（元/吨） 图表15：SHFE铝价格走势（元/吨） 图表16：钢材综合价格指数走势 图表17：中国塑料城价格指数走势 六、北上资金持股情况 龙头北上资金