尿素期货日报：现货市场继续走高 期价创下半年新高

作者：煤化工组田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年11月24日星期四 尿素期货日报UreaFuturesDailyReport 现货市场继续走高期价创下半年新高 【行情复盘】 周四尿素期货高开高走，主力01合约涨4.94%收于2633 元/吨。 【重要资讯】 周四国内尿素现货市场报价继续探高，主流区域20至40元/吨不等。供应方面，平原检修装置预计本周恢复，山西部分装置复产待定，气头装置中下旬开始检修，大部分在12月，预计本周有一定下降空间，利润回升降幅可能不及预期；部分地区因疫情产企发运受阻，库存持续增加。农需方面，复合肥开工率回升提振，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，11月下旬部分地区承储检查，农业冬储补仓存一定支撑。印度11月开标价大幅回落，折国内555美金，巴基斯坦等国援助出口，近期通过法检货源增多，北方货源集港增加。受期货情绪共振，出口热度继续发酵。 【套利策略】尿素企业推迟复产，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，冬储、淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落，部分货源离港；近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增，9月环比小幅下降，近期港口集港较多，出口环比预期增加，出口关注度持续提升。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口增加、限产检修消息有一定利多。技术上，下方成交密集区2200关口附近支撑确认，持续反弹二次突破2500，日内 突破9月高点，创下半年新高，走势偏强。操作上，尿素生产利润已经回正，气头季节性减产时间窗口到来，有一定对冲，关注天然气、煤炭价格走向，景气下行周期全市场有利润时，生产企业卖保保障满产较为合适。单边基差 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 收窄仍有空间，继续关注抛现货买期货轮库机会。单边价格博弈，关注新疆、内蒙货源流向和出口政策执行力度是否有变化。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析9 三、库存情况11 四、尿素后期走势研判12 第三部分持仓情况13 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 尿素2301 尿素2305 图尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 1-5价差 UR01 2633 4.94% 5.74% 18.12% UR05 2498 5.98% 4.56% 13.65% 表期货合约价格变动统计 数据来源：wind、方正中期研究院 135 有效预报:尿素:总计 有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:青州中储 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 2022-072022-082022-082022-092022-102022-102022-11 图尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 仓单数量:尿素 仓单数量:尿素:安徽昊源 仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河南晋开仓单数量:尿素:衡水棉麻 仓单数量:尿素:山东明水仓单数量:尿素:河南心连心 仓单数量:尿素:安徽中能 仓单数量:尿素:安阳万庄 仓单数量:尿素:河南国储仓单数量:尿素:河南天庆仓单数量:尿素:青州中储仓单数量:尿素:中化化肥 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2022-072022-082022-082022-092022-102022-102022-11 图尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2022-11-24 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,725 2,720 2,770 2,730 2,750 日增减值 10 10 0 30 20 周增减值 110 140 80 170 130 月增减值 310 330 220 315 290 季增减值 350 400 340 420 380 年增减值 295 250 290 250 260 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2022年 2017年 2021年2020年2019年 2016年 2015年 2014年 2018年 2013年 尿素及相关工业品价格 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 液氨河南 液氨鲁北液氨现货 甲醇鲁中尿素河南尿素山东 3、相关品价格变动情况 图河南心连心出厂价走势 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-11 2022-10 2022-10 2022-10 2022-09 2022-09 2022-08 2022-08 2022-07 2022-07 2022-06 2022-06 2022-05 2022-05 2022-05 2022-04 2022-04 2022-03 2022-03 2022-02 图相关品种价格 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货1月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年2020年2019年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图河南现货-期货9月基差 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 黑海 FOB伊朗FOB埃及FOB中国FOB印尼马来 FOB东南亚 FOB委内-特立 CFR美湾 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周四尿素期货高开高走，主力01合约涨4.94%收于2633元/吨。 【重要资讯】 周四国内尿素现货市场报价继续探高，主流区域20至40元/吨不等。供应方面，平原检 修装置预计本周恢复，山西部分装置复产待定，气头装置中下旬开始检修，大部分在12月，预计本周有一定下降空间，利润回升降幅可能不及预期；部分地区因疫情产企发运受阻，库存持续增加。农需方面，复合肥开工率回升提振，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，11月下旬部分地区承储检查，农业冬储补仓存一定支撑。印度11月开标价大幅回落，折国内555美金，巴基斯坦等国援助出口，近期通过法检货源增多，北方货源集港增加。受期货情绪共振，出口热度继续发酵。 【套利策略】尿素企业推迟复产，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，冬储、淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落，部分货源离港；近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增，9月环比小幅下降，近期港口集港较多，出口环比预期增加，出口关注度持续提升。新一轮印度招标发布，开标价大幅下降，但绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口增加、限产检修消息有一定利多。技术上，下方成交密集区2200关口附近支撑确认，持续反弹二次突破2500，日内突破9月高点，创下半年新高，走势偏强。操作上，尿素生产利润已经回正，气头季节性减产时间窗口到来，有一定对冲，关注天然气、煤炭价格走向，景气下行周期全市场有利润时，生产企业卖保保障满产较为合适。单边基差收窄仍有空间，继续关注抛现货买期货轮库机会。单边价格博弈，关注新疆、内蒙货源流向和出口政策执行力度是否有变化。 表全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2022/11/23 2022/11/24 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2690 2730 40 送到 山东菏泽 小颗粒 2690 2720 30 送到 江苏沭阳 小颗粒 2710 2750 40 送到 安徽宿州 小颗粒 2730 2750 20 送到 河北文安 小颗粒 2750 2770 20 送到 辽宁铁岭 小颗粒 2850 2850 0 送到 内蒙古通辽 小颗粒 2870 2870 0 送到 河南商丘 小颗粒 2700 2720 20 送到 湖北荆门 小颗粒 2700 2740 40 站台自提 湖南岳阳 小颗粒 2700 2720 20 送到 江西南昌 大颗粒 2780 2820 40 送到 四川眉山 小颗粒 2650 2670 20 站台价格 云南大理 小颗粒 2850 2850 0 出库价格 广西南宁 小颗粒 2820 2850 30 站台自提 广东江高 小颗粒 2850 2850 0 出库价格 福建漳州 小颗粒 2840 2870 30 送到 均价 2761 2783 22 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：国内尿素产能利用率68.46%，较上期跌0.