聚酯早报：供应稳定，需求表现偏弱

品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> PTA2301 下跌 下跌 震荡偏强 观望 供应稳定，需求表现偏弱 乙二醇2301 震荡偏强 震荡偏弱 震荡偏强 日内短多 装置检修增多，需求表现偏弱 备注： 1.日内以夜盘收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0-1%为震荡偏弱，涨幅0-1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 主要品种价格行情驱动逻辑品种：PTA（TA） 日内观点：震荡偏强中期观点：下跌 参考策略：观望 核心逻辑：近期市场传闻OPEC将增产引发油价大跌，后被沙特否认该传闻使得油价再度回升，预计短期油价将维持震荡走势。PX方面，近期PX市场供应维持紧平衡，开工负荷环比小幅回升，PXN价差有所收缩，后期随着新装置的逐步投产，PX供应或将趋于宽松。供应端来看，PTA装置开工率同比仍处低位区间，近期随着PTA加工利润的逐步修复，各大装置检修预期有所下降，同时考虑到今年前三季度大部分装置均已检修，因此四季度检修量预计有限。而未来随着新装置的逐步投放，供应端压力趋于上升。需求端聚酯各品种利润持续走弱，库存总量环比上升，绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造由于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，织造开工持续下滑，部分工厂计划提前放年假。终端表现疲软负反馈传导至聚酯环节，使得聚酯工厂在低利润以及高库存的双重压力下计划大规模减产，而近期聚酯开工率正处于下滑通道中。整体来看，短期油价维持震荡，而PX供应在短期维持紧平衡，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用呈现近强远弱结构。当前PTA自身供需结构则呈现供稳需减格局，而近期基差表现坚挺或将支撑PTA价格短期维持震荡运行，中长期待基差走弱后，PTA或将呈现偏弱震荡。 品种：乙二醇（MEG） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡偏弱 参考策略：日内短多 核心逻辑：供应端来看，部分油制装置计划在未来开启检修，而煤制装置在当前低利润下重启偏慢，装置检修量维持高位。同时近期有新装置投产落地，后续将逐步贡献产能。进口方面，海外检修维持高位，预计11月进口难有增长。需求端聚酯各品种利润持续走弱，库存总量环比上升，绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造由于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，织造开工持续下滑，部分工厂计划提前放年假。终端表现疲软负反馈传导至聚酯环节，使得聚酯工厂在低利润以及高库存的双重压力下计划大规模减产，而近期聚酯开工率正处于下滑通道中。综合来看，短期乙二醇由于此前估值偏低导致其价格出现阶段性反弹，但在当前油价有所走弱，同时乙二醇供需结构依然偏弱下，预计乙二醇价格中长期仍将承压运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。