帝尔激光调研交流更新: 1、市场传帝尔大客户内蒙项目选TOPCon。 帝尔在各条技术路线和大客户均有配合,BC路线已有开槽订单落地。 对于TOPCon,帝尔和大客户也在进行合作,除转印外,还包括硼掺杂、开膜以及新的工艺设备,设备投资额与HPBC的激光开槽设备差不多, TOPCon路线选择对于帝尔影响不大。2、硼掺、转印设备订单落地在即。 进产品订单落地有望迎来催化,公司TOPCon SE硼掺量产提效有望0.25%+,高的可提效0.3%左右,优势明显,目前与晶澳、天合、通威、正泰等均在推进,Q4 TOPCon硼掺批量订单临近,预期订单量级或在5-10GW级别;HJT转印可提效0.3%+,比之前的预期更好,银浆节约30%-40%,3季度出货头部客户后,Q4还将有GW级以上订单落地。 3、新签订单高增确保明年利润,当前位置已反馈市场悲观预期。 公司目前新签订单接近20亿,年底加上TOPCon硼掺+转印GW级订单+大客户BC新增项目+PERC约20GW左右,全年订单可能接近30亿,对应明年业绩估值已不到30倍。 并且激光作为明年行业降本增效的重要技术,渗透率有望快速提升,明年新签订单弹性明显。 4、XBC特殊的电池结构赋予其较大的效率提升空间,产业化发展潜力大。 目前全球XBC合计产能约41.2GW,已建产能约2.67GW,预计2023新增产能约32GW,约占N型总产能的18%,市场空间广阔。预计XBC(HPBC、ABC、IBC)也有望成为主流扩产路线之一。 XBC电池加速扩产有望带动设备企业订单增长,看好捷佳伟创技术全面布局的长期成长空间,关注帝尔激光预期修复的超跌反弹机会。