基本金属日报

LME金属价格 10500 8500 6500 4500 LME铜 基本金属日报 2022年11月24日 金瑞网站：www.jrqh.com.cn客服热线：400-888-8208 金瑞观点 铜：LME铜涨0.40%,报8027.5美元/吨。上海升水415，广东升水765，铜价下跌后采购边际好转，升水走高。广东库存继续下行，升水边际走高。近期宏观情绪有所转弱，国内疫情扰动加大。此前市场交易宏观乐观预期的偏多情绪可能已经告一段落，同时观察周内现货情况，下游采购相对理性，供需矛盾进一步弱化，缺乏亮点，价格可能继续回落。但考虑到国内政策方面仍然积极，短期价格回落幅度或相对有限，建议先关注64000附近的支撑情况。价格可能在现货上供应增量陆续兑现后，与宏观形成合力再出现较为流畅下跌。预计LME铜价核心价格区间【7800，8500】美元/吨，沪铜核心价格区间【63000，68000】元/吨。 策略：短期订单建议随用随采，远期战略库存储备暂不建议。68000上方可以考虑分批开启库存 2022-06-242022-09-24 LME锌 4400 3400 2400 1400 2022/6/242022/9/24 LME镍 31400 21400 保值。跨市反套建议了结。跨期策略可关注明年年初淡旺季转换合约间的反套策略，如01和04合约。 风险：俄乌冲突，价格上涨后消费塌陷。 铝：LME收2397，日跌32或1.32%。周内的库存表现仍相对乐观，市场到货整体偏少，且持续的移库导致社会库存表现积极，维持下去年内的最低库存很可能在50w以内，西北运输环比改善后关注月底的到货情况；现货成交略有转差，升水略有下降；电煤和炭块价格下降，虽氧化铝近期减产和意外后价格出现小幅上涨，但预期国内成本整体依旧以下滑为主。海外方面宏观情绪略有转差；pre依旧小幅下跌；电价依旧在相对高位欧洲部分冶炼亏损严重。 策略：19000以上可逐步入场明年的空头头寸，短期库存依旧表现乐观，等待库存的拐点信号明 确后再考虑加仓。 风险提示：宏观需求大幅好转、西南减产扩大。 11400 1400 2022-06-242022-09-24 数据来源：金瑞期货研究所 金瑞期货研究所 联系人：罗平 电话：0755-83679730 邮箱：luoping@jrqh.com.cn 表1：LME价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍 金属 收盘价 日涨跌 升贴水 升贴水变化 铜 8027.5 0.40% -42.8 -5.0 铝 2390.0 -1.89% -27.6 -4.6 铅 2123.0 1.97% -13.0 3.5 锌 2908.0 0.50% -6.3 2.3 锡 21950.0 -0.57% 27.0 2.0 镍 26010.0 -0.04% -138.8 -11.8 数据来源：Wind，金瑞期货研究所 表2：国内期货价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍 从业资格号：F3001801 金属 收盘价 日涨跌成交量 持仓量 铜 64410 -1.08%81536 121664 金瑞期货有色组 铝 18875 -0.66%147006 152960 李丽曾童 铅 15735 0.16%47769 93577 钟明真罗平 锌 23690 -2.63%162434 67411 周维刚龚鸣吴梓杰 锡 178450 -1.25%68865 38276 镍 198230 0.15%79365 54995 数据来源：wind，金瑞期货研究所，注：标的为主力合约 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 目录 页码 一、金瑞观点1 金瑞观点1 铜锌镍价格走势1 表1：LME价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍1 表2：国内期货价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍1 1 二、铜、铝、铅、锌2 1、国外市场数据3 表3：LME期货持仓3 表4：LME期货持仓分布3 表5：CFTC持仓分析--COMEX铜3 表6：国内现货铜升贴水3 表7：LME库存日统计-铜4 表8：LME库存日统计-铝4 表9：LME库存日统计-铅5 表10：LME库存日统计-锌6 表11：LME库存日统计-锡6 表12：LME库存日统计-镍7 2.国内期货市场数据8 表11：上海期货交易所库存8 表12：上期所主力合约机构持仓排名8 3.国内现货市场数据9 表13：现货价格9 表14：相关产品报价9 表15：内外比价及进口盈亏9 三、指标说明10 四、免责声明11 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 市场数据--铜、铝、铅、锌、锡、镍 1.国外市场数据--铜、铝、铅、锌、锡、镍 表3：LME期货持仓 品种 持仓量 日变化 铜 237240 -0.16% 铝 547322 0.01% 铅 97014 -1.65% 锌 200976 0.14% 锡 13317 -1.34% 镍 142474 1.32% 日期 报告持仓 非报告持仓 非商业 商业 总计 多头 空头 套期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 数据来源：彭博，金瑞期货研究所表5：CFTC持仓分析--COMEX铜 11月15日60730509092920761693752761516301553921733213570 数据来源：CFTC网站，金瑞期货研究所 表6：国内现货铜升贴水 长江有色升贴水上海有色升贴水 洋山铜溢价上海电解铜CIF(提上海保税库溢价 上海物贸升贴水 最小 最大 最小 最大 最低 最高 最低 最高 最低 最高 平均价 2022/11/23 510 550 380 450 85 100 80 95 90 100 330 2022/11/22 530 570 420 460 85 100 80 95 90 100 330 2022/11/21 500 540 380 420 83 98 80 95 90 100 335 2022/11/18 500 540 360 420 83 98 70 95 80 100 320 2022/11/17 490 530 370 420 85 100 125 145 135 155 150 注：数据来源为wind，上海保税库为外高桥 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 表7：LME库存日统计-铜 迪拜 0 0 0 0 0 0 0 0 0 仁川 0 0 0 0 0 0 0 0 0 光阳 0 0 0 0 0 0 0 0 0 釜山 3400 0 50 3350 -50 3325 25 0 1 柔佛 25 0 0 25 0 0 25 0 100 巴生港 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新加坡 825 0 0 825 0 0 825 0 100 台湾 2325 150 200 2325 150 2225 100 0 4 亚洲共计 6575 150 250 6525 100 5550 975 0 15 安特卫普 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 30775 850 0 30775 850 30775 0 0 0 巴塞罗那 0 0 0 0 0 0 0 0 0 毕尔巴鄂 125 0 0 125 0 125 0 0 0 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0 0 0 来亨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的里雅斯特 0 0 0 0 0 0 0 0 0 鹿特丹 29750 525 25 30275 525 30275 0 0 0 弗利辛恩 0 0 0 0 0 0 0 0 0 赫尔辛堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 欧洲共计 60650 1375 25 61175 1375 61175 0 0 0 巴尔的摩 3600 0 0 3600 0 2925 675 0 19 芝加哥 0 0 0 0 0 0 0 0 0 莫比尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新奥尔良 21050 0 825 20225 -825 6475 13750 0 68 圣路易斯 0 0 0 0 0 0 0 0 0 美国共计 24650 0 825 23825 -825 9400 14425 0 61 11月23日 91875 1525 1100 91525 650 76125 15400 0 17 地区地点期始库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 亚洲欧洲美国 合计 数据来源：彭博，金瑞期货研究所 表8：LME库存日统计-铝 亚洲 欧洲 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 名古屋 0 0 0 0 0 0 0 0 0 横滨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 釜山 1375 0 0 1375 0 0 1375 0 100 光阳 24025 0 0 24025 0 24025 0 0 0 仁川 0 0 0 0 0 0 0 0 0 柔佛 6275 0 250 6025 0 600 5425 0 90 巴生港 333675 0 3300 330375 0 167350 163025 0 49 新加坡 120975 0 125 120975 0 73100 47875 0 40 台湾 8825 0 100 8825 0 3075 5750 0 65 亚洲共计 495150 0 3775 491600 0 268150 223450 0 45 安特卫普 0 0 0 0 0 0 0 0 0 不莱梅 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴塞罗那 0 0 0 0 0 0 0 0 0 毕尔巴鄂 0 0 0 0 0 0 0 0 0 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0 0 0 泰恩-威尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 接下一页……………… 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 热那亚 0 0 0 0 0 0 0 0 0 来亨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的里雅斯特 50 0 0 50 0 0 50 0 100 鹿特丹 14075 0 0 14075 0 14000 75 0 1 弗利辛恩 225 0 0 225 0 0 225 0 100 赫尔辛堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 欧洲共计 14350 0 0 14350 0 14000 350 0 2 巴尔的摩 2775 0 225 2550 0 0 2550 0 100 芝加哥 0 0 0 0 0 0 0 0 0 底特律 4800 0 25 4775 0 2375 2400 0 50 洛杉矶 0 0 0 0 0 0 0 0 0 莫比尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新奥尔良 0 0 0 0 0 0 0 0 0 圣路易斯 0 0 0 0 0 0 0 0 0 托莱多 0 0 0 0 0 0 0 0 0 美国共计 7575 0 250 7325 0 2375 4950 0 68 11月23日 517075 0 4025 513275 0 284525 228750 0 45 ………………接上一页 欧洲 美国 合计 数据来源：彭博，金瑞期货研究所 表9：LME库存日统计-铅 亚洲欧洲美国 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 迪拜 4325 0 25 4325 0 4325 0 0 0 柔佛 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴生港 25 0 0 25 0 0 25 0 100 新加坡 100 0 0 100 0 100 0 0 0 台湾 20875 0 800 20075 0 16350 3725 0 19 亚洲共计 25325 0 825 24525 0 20775 3750 0 15 安特卫普 1525 0 0 1525 0 1450 75 0 5 不莱梅 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴塞罗那 25 0 0 25 0 0 2