光大期货农产品商品日报

光大期货农产品商品日报 一、研究观点 品种 点评 观点 玉米 周初美麦继续收跌，对美麦出口需求存在担忧，美元走强对价格带来压力。传言法国对华销售小麦，欧洲北部小麦销往美国的可能性增加。这也显示出美国小麦在全球市场缺乏竞争优势。美玉米下跌，主要是因为美元上涨、铁路发生罢工的可能性增加。美国最大的铁路工会投票反对去年9月达成的一项临时性合同协议，增加年底罢工的可能性，市场担心罢工对经济造成损害，阻碍粮食和燃料运输。目前，美玉米收割率为96%，小麦优良率为32%，低于预期的33%和上年同期的44%。国内玉米报价继续上涨，东北、华北玉米报价联动走高，南北港口玉米报价坚挺。北港粮商自行集港为主，二等玉米收购价为2880-2890元/吨，较昨日上调20元。广东散船报价3000-3040元/吨，东北深加工玉米报价持续坚挺，黑龙江深加工玉米报价2650-2720元/吨。市场普遍预期用粮企业因库存偏低，春节前主动补库意愿提升，对玉米现货及盘面报价形成支撑。整体来看，现货市场强势对期货的利多影响预计还会持续一段时间，短期期价也将延续震荡偏强的表现。 震荡偏强 豆粕 周二，CBOT大豆下跌，因担忧中国需求。一些大豆加工厂商开始为可能发生的铁路罢工做准备，美国最大铁路工会的工人本周投票反对9月达成的一项临时合同协议。巴西表示，新政府将考虑撤销在23年3月31日前生柴中强混比例保持在10%的决定。国内方面，豆粕期货继续企稳，现货疲软。上周油厂压榨保持150+万吨水平，豆粕库存继续萎缩，刷新历史最低水平。各机构预计本周压榨将回升到200万吨以上，下游推迟采购意愿，豆粕终端成交不旺。展望后市，豆粕1月合约面临的潜在利空题材有限，价格在关键位上有企稳表现，多单参与。操作上，月间价差继续反套。 震荡 油脂 周二，BMD棕榈油上涨，受到大跌后的技术反弹、马棕出口数据坚挺和其他植物油以及国际原油价格上涨等推动。船运调查机构数据显示，马棕油11月1-20日出口环比增加8.1%。印尼能源部称，有关B40测试将在下个月完成，也给市场提供支撑。国内方面，油脂跟随上行，棕榈油领涨。现货成交改善，这令卖方更加给予后期需求转好，挺价心态浓厚，基差多数上涨。随着大豆到港，本周大豆压榨有望大幅回升，单周200万吨左右。菜籽进口到港速度也加快，自菜籽库存恢复后，菜油库存也攀升，现货供需改善。期货方面，1月合约持仓量高于往年，近月矛盾激烈，建议单边震荡思路，短线参与，月间价差中豆油反套持有。 震荡 生猪 周二，现货延续弱势，期货盘中偏弱震荡。主力2301低位震荡，日收跌0.02%，收于20895元/吨。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价23.58元/公斤，环比跌0.08元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价23.52元/公斤，环比跌0.04元/公斤。终端消费能力有限，但养殖端低价抵触情绪转浓，短期供需僵持，猪价延续弱势震荡，但猪价回调幅度较前期有所缩窄。基本面偏空预期 震荡偏弱 并未发生变化，期货总体震荡偏弱趋势概率大。从盘面表现来看，主力合约经历延续回调后，存在空头获利了结导致短期期货小幅反弹可能。建议养殖企业根据自身养殖成本进行相应套期保值操作。关注终端需求以及出栏量变化对猪价的影响。 鸡蛋 周二，现货稳中震荡，主力2301合约早盘冲高，午后有所回落，最终日收涨0.23%，收于4392元/500千克。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格5.43元/斤，环比跌0.01元/斤。其中，宁津粉壳蛋5.35元/斤，黑山市场褐壳蛋5.1元/斤，环比持平；销区中，浦西市场褐壳蛋5.67元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋5.8元/斤，环比涨0.07元/斤。随着蛋价回调，终端需求有所好转，现货价格止跌企稳。根据历史补栏进行推算，11、12月新增开产蛋鸡存栏量环比下降，供给端对蛋价的利多预期不变，年底蛋价走势取决于需求变化。从大商所盘后数据来看，多头加仓，短期主力合约存在进一步反弹的可能。持续关注需求对现货价格的影响，以及市场情绪对期货价格的影响。 震荡偏弱 二、市场信息 1.国家卫健委：要持续整治层层加码，该管住的要坚决管住，该取消的要坚决取消，该落实的要落实到位，保障好疫情处置期间群众的基本生活和就医需求。 2.市场目前预计在即将到来的会议上，欧佩克+将保持稳定，可能不会削减原油产量，因为他们还在等待欧盟对俄罗斯原油禁令的结果和G7国家价格上限的影响。 3.土耳其国防部长当地时间11月22日表示，在伊斯坦布尔联合协调中心，通过土耳其、俄罗斯、乌克兰和联合国代表的共同努力，已经有1200万吨粮食已从乌克兰港口安全运往有需要的国家。今年7月22日，俄罗斯、乌克兰分别就恢复黑海港口农产品外运与联合国和土耳其签署协议，有效期为4个月。当地时间11月17日，四方确认，黑海港口农产品外运协议继续延长120天。 4.经合组织：预计2022年全球经济增长3.1%，2023年增长2.2%，2024年增长2.7%。进一步收紧货币政策对抗击通胀至关重要，我们的中心设想不是全球衰退，而是2023年世界经济增长明显放缓。 5.据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚11月1-20日棕榈油产量预估减6.44%，其中马来半岛减10.37%，马来东部增0.60%，沙巴增0.01%，沙捞越增2.5%。 6.据船运调查机构ITS数据显示，印尼10月棕榈油出口量为567.8万吨，9月出口量为258.3万吨，环比增加119.78%。 7.目前巴西大豆，玉米正处在播种期。从11月22日更新的天气图来看，11月22日到11月30日期间，巴西大豆南部主产区中，帕拉纳州及南里奥格兰德州有中雨，局部大雨。中西部产区中，南马托格罗索州、戈亚斯州有大雨，局部暴雨，马托格罗索州局部有大暴雨。东部主产区中，巴伊亚州局部有大雨到暴雨。随着播种持续推进，巴西大豆主产区的土壤湿度良好。尽管降雨对大豆和玉米的生长有利，但仍需关注降雨的持续性，若频繁降雨则可能阻碍播种进度。 8.证监会主席易会满：期货市场逐渐形成了保证金集中监控、持仓限额等制度规则，有效应对了近年来国际大宗商品价格大幅波动带来的风险。 ‘ 三、图表汇总 3.1主力合约基差 图表1：玉米主力合约基差（元/吨）图表2：玉米淀粉主力合约基差（元/吨） 图表3：豆一主力合约基差（元/吨）图表4：豆粕主力合约基差（元/吨） 图表5：豆油主力合约基差（元/吨）图表6：棕榈油主力合约基差（元/吨） 图表7：鸡蛋主力合约基差（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 3.2合约价差 图表8：玉米5-1月价差（元/吨）图表9：玉米淀粉5-1月价差（元/吨） 图表10：大豆5-1月价差（元/吨）图表11：豆粕5-1价差（元/吨） 图表12：豆油5-1价差（元/吨）图表13：棕榈油5-1价差（元/吨） 图表12：鸡蛋5-1价差（元/吨） 四、基差监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 环比 玉米 5-1 36 -5 64 17 2920 20 1-9 -31 11 玉米淀粉 5-1 161 5 67 11 3050 0 1-9 -245 -5 大豆 5-1 -73 3 -25 5 5550 0 1-9 114 4 豆粕 5-1 -512 -22 1152 -59 5320 -30 1-9 549 19 豆油 5-1 -470 4 1018 -30 10050 -70 1-9 628 -30 棕榈油 5-1 74 32 164 -12 8110 50 1-9 160 10 鸡蛋 5-1 -26 -19 878 -100 5270 -90 1-9 -270 17 生猪 5-1 -2755 165 2605 105 23500 100 1-9 3425 -95 农产品研究团队成员介绍 王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大连商品交易所优秀分析师，2019年大商所十大投研团队负责人。连续多年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”，带领团队荣获大商所十大投研团队称号。新华社特约经济分析师，CCTV经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表独家评论。 从业资格号：F0243534投资咨询资格号：Z0001262E-mail:wangn@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806856 侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十年。2013-2016年连续四年获得中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师“最佳农产品分析师称号”。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 从业资格号：F3048706投资咨询资格号：Z0013637E-mail:houxl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806827 孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。从业资格号：F3032578投资咨询资格号：Z0013544 E-mail:konghl@ebfcn.com.cn联系电话：0411-84806842 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。