基本金属日报

LME金属价格 10500 8500 6500 4500 LME铜 基本金属日报 2022年11月23日 金瑞网站：www.jrqh.com.cn客服热线：400-888-8208 金瑞观点 铜：LME铜涨1.27%,报7995.5美元/吨。上海升水440，广东升水725，铜价下跌后采购边际好转，升水受支撑边际上涨。近期宏观情绪边际有所转弱。此前市场交易宏观乐观预期的偏多情绪可能已经告一段落，同时观察周内现货情况，下游采购相对理性，供需矛盾进一步弱化，缺乏亮点，价格可能继续回落。但考虑到国内政策方面仍然积极，短期价格回落幅度或相对有限，建议先关注64000附近的支撑情况。价格可能在现货上供应增量陆续兑现后，与宏观形成合力再出现较为流畅下跌。预计LME铜价核心价格区间【7800，8500】美元/吨，沪铜核心价格区间 【63000，68000】元/吨。 策略：短期订单建议随用随采，远期战略库存储备暂不建议。68000上方可以考虑分批开启库存 2022-06-232022-09-23 LME锌 4400 3400 2400 1400 2022/6/232022/9/23 LME镍 31400 21400 11400 保值。跨市反套建议了结。跨期策略可关注明年年初淡旺季转换合约间的反套策略，如01和04合约。 风险：俄乌冲突，价格上涨后消费塌陷。 镍：隔夜市场伦镍大幅上涨，收于26020美元/吨，涨880美元或上涨3.50%，沪镍12合约夜盘上涨4160元/吨至202980元/吨或上涨2.09%。主因是市场持续博弈美联储加息幅度，美元指数波动较大有所回落，而低库存叠加镍板结构性矛盾放大镍价拉涨的资金情绪。产业方面11月不锈钢排产不及预期且产业四季度备货接近尾声，叠加终端需求疲弱整体价格继续上涨乏力。但新能源端硫酸镍资源偏紧以及电镍低库存仍对盘面有支撑，且价格回落电镍需求端产业仍有补库需求，因此价格上我们维持电镍价格【180000,210000】元/吨区间波动观点，伦镍下方【21500,23000】美元/吨前期震荡平台区间对价格仍有支撑；而远期价格的进一步下破有待库存转向或产业需求转差。 投资策略：空头仓位持有（保持区间交易思路）。风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。 1400 2022-06-232022-09-23 数据来源：金瑞期货研究所 金瑞期货研究所 联系人：罗平 电话：0755-83679730 邮箱：luoping@jrqh.com.cn 表1：LME价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍 金属 收盘价 日涨跌 升贴水 升贴水变化 铜 7995.5 1.27% -37.8 2.3 铝 2436.0 2.35% -23.0 0.5 铅 2082.0 -1.28% -16.5 2.3 锌 2893.5 -0.77% -8.5 7.3 锡 22075.0 3.64% 25.0 -59.0 镍 26020.0 3.50% -127.0 28.0 数据来源：Wind，金瑞期货研究所 表2：国内期货价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍 从业资格号：F3001801 金属 收盘价 日涨跌成交量 持仓量 铜 65030 -1.26%97528 132814 金瑞期货有色组 铝 18945 -0.66%199028 163789 李丽曾童 铅 15650 -0.10%33753 41345 钟明真罗平 锌 24205 -0.41%187081 80737 周维刚龚鸣吴梓杰 锡 177650 -2.89%99865 43944 镍 197130 -0.94%99034 59025 数据来源：wind，金瑞期货研究所，注：标的为主力合约 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 目录 页码 一、金瑞观点1 金瑞观点1 铜锌镍价格走势1 表1：LME价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍1 表2：国内期货价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍1 1 二、铜、铝、铅、锌2 1、国外市场数据3 表3：LME期货持仓3 表4：LME期货持仓分布3 表5：CFTC持仓分析--COMEX铜3 表6：国内现货铜升贴水3 表7：LME库存日统计-铜4 表8：LME库存日统计-铝4 表9：LME库存日统计-铅5 表10：LME库存日统计-锌6 表11：LME库存日统计-锡6 表12：LME库存日统计-镍7 2.国内期货市场数据8 表11：上海期货交易所库存8 表12：上期所主力合约机构持仓排名8 3.国内现货市场数据9 表13：现货价格9 表14：相关产品报价9 表15：内外比价及进口盈亏9 三、指标说明10 四、免责声明11 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 市场数据--铜、铝、铅、锌、锡、镍 1.国外市场数据--铜、铝、铅、锌、锡、镍 表3：LME期货持仓 品种 持仓量 日变化 铜 237624 -0.24% 铝 547282 -0.22% 铅 98638 -0.07% 锌 200705 -0.20% 锡 13498 1.84% 镍 140621 -0.61% 日期 报告持仓 非报告持仓 非商业 商业 总计 多头 空头 套期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 数据来源：彭博，金瑞期货研究所表5：CFTC持仓分析--COMEX铜 11月15日60730509092920761693752761516301553921733213570 数据来源：CFTC网站，金瑞期货研究所 表6：国内现货铜升贴水 长江有色升贴水上海有色升贴水 洋山铜溢价上海电解铜CIF(提 上海保税库溢价 上海物贸升贴水 最小 最大 最小 最大 最低 最高 最低 最高 最低 最高 平均价 2022/11/22 530 570 420 460 85 100 80 95 90 100 330 2022/11/21 500 540 380 420 83 98 80 95 90 100 335 2022/11/18 500 540 360 420 83 98 70 95 80 100 320 2022/11/17 490 530 370 420 85 100 125 145 135 155 150 2022/11/16 480 520 350 420 90 105 125 145 135 155 150 注：数据来源为wind，上海保税库为外高桥 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 表7：LME库存日统计-铜 迪拜 0 0 0 0 0 0 0 0 0 仁川 0 0 0 0 0 0 0 0 0 光阳 0 0 0 0 0 0 0 0 0 釜山 3400 0 200 3400 -200 925 2475 0 73 柔佛 25 0 0 25 0 0 25 0 100 巴生港 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新加坡 825 0 0 825 0 0 825 0 100 台湾 2175 150 200 2325 150 2225 100 0 4 亚洲共计 6425 150 400 6575 -50 3150 3425 0 52 安特卫普 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 29925 850 0 30775 850 30775 0 0 0 巴塞罗那 0 0 0 0 0 0 0 0 0 毕尔巴鄂 125 0 0 125 0 125 0 0 0 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0 0 0 来亨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的里雅斯特 0 0 0 0 0 0 0 0 0 鹿特丹 29775 2300 25 29750 -25 29750 0 0 0 弗利辛恩 0 0 0 0 0 0 0 0 0 赫尔辛堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 欧洲共计 59825 3150 25 60650 825 60650 0 0 0 巴尔的摩 3600 0 0 3600 0 2925 675 0 19 芝加哥 0 0 0 0 0 0 0 0 0 莫比尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新奥尔良 21400 0 350 21050 -350 6475 14575 0 69 圣路易斯 0 0 0 0 0 0 0 0 0 美国共计 25000 0 350 24650 -350 9400 15250 0 62 11月22日 91250 3300 775 91875 425 73200 18675 0 20 地区地点期始库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 亚洲欧洲美国 合计 数据来源：彭博，金瑞期货研究所 表8：LME库存日统计-铝 亚洲 欧洲 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 名古屋 0 0 0 0 0 0 0 0 0 横滨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 釜山 1375 0 0 1375 0 0 1375 0 100 光阳 24025 0 0 24025 0 24025 0 0 0 仁川 0 0 0 0 0 0 0 0 0 柔佛 6525 0 250 6275 0 600 5675 0 90 巴生港 337975 475 4300 333675 0 167350 166325 0 50 新加坡 121100 0 125 120975 0 73100 47875 0 40 台湾 8925 0 100 8825 0 3075 5750 0 65 亚洲共计 499925 475 4775 495150 0 268150 227000 0 46 安特卫普 0 0 0 0 0 0 0 0 0 不莱梅 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴塞罗那 0 0 0 0 0 0 0 0 0 毕尔巴鄂 0 0 0 0 0 0 0 0 0 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0 0 0 泰恩-威尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 接下一页……………… 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 热那亚 0 0 0 0 0 0 0 0 0 来亨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的里雅斯特 50 0 0 50 0 0 50 0 100 鹿特丹 14075 0 0 14075 0 14000 75 0 1 弗利辛恩 225 0 0 225 0 0 225 0 100 赫尔辛堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 欧洲共计 14350 0 0 14350 0 14000 350 0 2 巴尔的摩 2850 0 75 2775 0 0 2775 0 100 芝加哥 0 0 0 0 0 0 0 0 0 底特律 4875 0 75 4800 0 2375 2425 0 51 洛杉矶 0 0 0 0 0 0 0 0 0 莫比尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新奥尔良 0 0 0 0 0 0 0 0 0 圣路易斯 0 0 0 0 0 0 0 0 0 托莱多 0 0 0 0 0 0 0 0 0 美国共计 7725 0 150 7575 0 2375 5200 0 69 11月22日 522000 475 4925 517075 0 284525 232550 0 45 ………………接上一页 欧洲 美国 合计 数据来源：彭博，金瑞期货研究所 表9：LME库存日统计-铅 亚洲欧洲美国 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 迪拜 4325 0 25 4325 0 4325 0 0 0 柔佛 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴生港 25 0 0 25 0 0 25 0 100 新加坡 100 0 0 100 0 100 0 0 0 台湾 21500 3300 625 20875 0 16350 4525 0 22 亚洲共计 25950 3300 650 25325 0 20775 4550 0 18 安特卫普 15