金融期权日报：继续持有卖出宽跨式策略

专业研究·创造价值 2022年11月21日金融期权 继续持有卖出宽跨式策略 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 今日主要股指均低开，延续盘整走势，沪深两市全天成交额8493亿元，表现缩量。消息面，疫情政策预期进一步明确，要坚持科学防控降低对经济的影响，不搞一刀切和层层加码，但也不能放任躺平，市场情绪有所回落。11月以来股指反弹的主要动力来自于宏观预期的回暖，而随着利好预期逐渐兑现，预期的利好效果逐渐被市场消化，后续需要跟踪政策的实际效果以及宏观改善的情况。即需要关注优化防疫政策的二十条措施实施后国内消费复苏的情况、金融支持地产的一系列政策实施后房地产行业能否出现企稳、美联储加息预期放缓能否令人民币汇率能否企稳以及外资流向恢复情况。总的来说，目前国内经济需求端不足仍制约宏观经济复苏，海外流动性仍受高利率制约，不过政策托底预期以及低估值支撑，预计短期内股指维持区间震荡整理走势。 市场情绪推升的反弹需面临持续性的检验，在期权标的资产价格在预期逻辑转变为现实逻辑的过程中可能遭遇上行阻力从而陷入平台震荡，且近期期权隐含波动率开始回落,操作上可以继续持有卖出宽跨式策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/12请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 国家卫健委：根据《新型冠状病毒肺炎防控方案(第九版)》《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》有关要求，国务院联防联控机制综合组制定了《新冠肺炎疫情防控核酸检测实施办法》《新冠肺炎疫情风险区划定及管控方案》《新冠肺炎疫情居家隔离医学观察指南》《新冠肺炎疫情居家健康监测指南》。 中国11月1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.65%，上月为3.65%；5年期以上LPR报4.3%，上月为4.3%。 中国人民银行、发展改革委等八部门日前印发《上海市、南京市、杭州市、合肥市、嘉兴市建设科创金融改革试验区总体方案》，以金融支持长三角协同创新体系建设。 2期权指标 2022年11月21日,50ETF跌1.27%,收于2.557；300ETF(上交所)跌0.85%,收于 3.833；300ETF(深交所)跌0.85%,收于3.836；沪深300指数跌0.85%,收于3769.13；中证1000指数涨0.46%,收于6689.33；500ETF(上交所)跌0.11%,收于6.21；500ETF(深 交所)跌0.14%,收于6.32；创业板ETF涨0.17%,收于2.32。 上证50ETF期权成交量PCR为88.77,上一交易日成交量PCR为78.35；持仓量PCR为72.86,上一交易日持仓量PCR为79.59。上交所3000ETF期权成交量PCR为101.23,上一交易日成交量PCR为94.08；持仓量PCR为94.02,上一交易日持仓量PCR为98.17。深交所300ETF期权成交量PCR为108.76,上一交易日成交量PCR为92.00；持仓量PCR为87.48,上一交易日持仓量PCR为87.72。中金所沪深300指数期权成交量PCR为81.48,上一交易日成交量PCR为72.83；持仓量PCR为73.37,上一交易日持仓量PCR为76.70。中金所中证1000指数期权成交量PCR为81.06,上一交易日成交量PCR为79.02；持仓量PCR为79.41,上一交易日持仓量PCR为80.61。上交所中证500ETF期权成交量PCR为91.99,上一交易日成交量PCR为79.22；持仓量PCR为105.01,上一交易日持仓量PCR为107.45。深交所中证500ETF期权成交量PCR为99.23,上一交易日成交量PCR为90.40；持仓量PCR为113.58,上一交易日持仓量PCR为109.13。创业板ETF期权成交量PCR为86.68,上一交易日成交量PCR为76.64；持仓量PCR为81.70,上一交易日持仓量PCR为82.35。 上证50ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为20.35%,标的30交易日历史波动率为27.91%。上交所300ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为19.53%,标的30交易日历史波动率为24.84%。深交所300ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为19.86%,标的30交易日历史波动率为25.13%。中金所沪深300指数期权2022年12月平值期权隐含波动率为20.70%,标的30交易日历史波动率为24.39%。中金所中证1000指数期权2022年12月平值期权隐含波动率为21.70%,标的30交易日历史 波动率为21.42%。上交所中证500ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为18.14%, 专业研究·创造价值2/12请务必阅读文末免责条款 金融期权|日报 标的30交易日历史波动率为19.39%。深交所中证500ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为18.46%,标的30交易日历史波动率为19.40%。创业板ETF期权2022年12月平值期权隐含波动率为25.78%,标的30交易日历史波动率为30.12%。 3相关图表 专业研究·创造价值3/12请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 金融期权 | 日报 上证50ETF期权 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 4.5 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 4 3.5 3 2.5 2 标的成交量(万手) 标的收盘价 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFi nD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ET F期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 4,500,000 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 4 /12 请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2022-11-02 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 202