国投安信期货黑色金属日报

国投安信期货 SDRCESSENOEFUTURL 操作评级 黑色全属日报 2022年11月21日 螺纹★☆☆☆热卷营额音席分析师 铁矿焦炭 焦煤锰硅 硅铁 F3003925Z0012043 何建辉高级分析师 F0242190Z0000586 韩高级分析师 F03086835Z0016553 李嘴尘高级分析师 F3054140Z0016022010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 钢材方面，淡孕来临供方环比均有所岗落，库存缝块续下降。经济发苏基融海题，稳增长措施留策释放，房地产政策支持力度明显增大。随着房贷利率下调、房企融资放宽，房地产市场有望就底企稳，秋冬率限产及钢压减育景下，供应压力逐步统 解，受多地疫情款发等因素影响，市场乐观情鳍降温，三面短期液动加剧，关注疫情拉制及防疫政策变化， 缺矿方面，供应竭全球缺矿发逆偏弱，印质下调缺矿出口关税，将制激后续缺矿出口并对违月合约压制更加明显，高参方面，铁水产量下滑但降幅收窄。目前钢厂进口矿库存伤低，补库潜力较大。铁矿整体基本面依然偏宽检，但在宏观政策偏碳和疫情致策优化的背景下，铁矿需求预期好特并推高矿价。日前铁矿价格已经反弹较多，未未需要注意大幅波动的风险。焦炭方面，焦炭现货部分提涨窗轮，但整体偏稳，今日下跌后期价小惕贴水，需求端，缺水预计稍有提产提根炉料，但淡将至，炼钢利润不定以支降炉料持续反泽，供应竭，焦化利润仍恶，短期供应仍缺乏泽性，下游焦炭库存顾低，高求稳申箱增，成本端支撑销涨。但基差与下游利润事时，焦炭预计维持素荡态劳。 焦煤方西，焦煤现货成文改善，并有小幅反弹，益西相对蒙煤基差今日扩大。部分煤矿至有累库压力，但整体焦煤下游库存 仍非常低，局部地区仍受物流影响，随者煤炭冬储即将到来，外库刚需有所豆观，焦煤供需部强，但受到漂煤进口放开的预期情绪拖系，现赁价格预计稍伤强，盘面以稳为主： 硅继方面，播您宁复中卫策大型硅链冶炼广国能耗起标从今天升始停产，降产至2023年3月10日，月产能2.7方吨，占总产量3.5%以内，影响较小，观测能耗影响是否扩大。疫情有所反复，预计政策对益西情鳍有所就动，延议硅锰回调做多为主。硅铁方面，钢厂剂润有所改善，硅缺价格回归正常供需主导，据态，硅缺整体供需镜为健康，疫情有所反复，预计对盘面情储有所犹动，价格或有反发，建议国调买入为主，关注多致铁空硅链套利策略。 风险提示：宏观经济大幅下清，去产能、环保限产显著加码。 本报备版权易于国技实修期货有限公司1不可作为投资集据，转载请注明出处 9月 表1：期货行情 今收盘涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近一月涨跌幅 3671,0 45.00 1,21% 0.63% 0.66% 热参主力合的收盘价3756.0 51.00 1.34% 0.13% 2.48% 焦炭主力合约收盘价2786.5 0.00 0.00% 2.99% 4.80% 焦煤主力合约收盘价2129.0 64.50 2.94% 0.31% 4.24% 铁矿石主力合约收盘价745.5 8.00 1.06% 4.93% 8.36% 锰硅主力合约收盘价7436.0 0.00 0.00% 1.78% 4.70% 硅铁主力合约收盘价8326.0 346.00 3.99% 0.19% 0.76% 数播示源：wind 表2：现货价格表 今均价 涨跌 涨跌幅 近1周涨跌幅 近一月涨跌幅 螺纹钢 3830 0.00 0.00% 2.41% 2.05% 热乳板卷 3860 0.00 0.00% 2.66% 0.78% 焦煤 2389 151.65 5.97% 6.26% 2.07% 焦炭 2699 0.00 0.00% 0.00% 10.68% 铁矿石 738 3.05 0.41% 8.99% 2.16% 钢坏 3560 0.00 0.00% 1.71% 2.47% 砂锰 715010.000.14%0.28%0.83% 硅铁 80000.000.00%1.27%1.23% 1月7月 2. 数据来源：我的何铁网，wind,mysteel，快成物流，煤炭资源网 02022.年02021.年20241/302022年02021.年 % 10-9 53. 3 0. 56 10--9 15 12 20 1月 3月 5月 7月 9月 11月 15 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数据来源：图ind,，我的铁网，国报安信期贷基理数据来源：图ind,我的询铁网，国投安信期贷基理 2 7月1月 图3：焦炭主力（期-现）/现百分比（日）图4：焦煤（期-现）/现百分比（日） 2022-年2021年+2021/32022年2021年02020.年 % 20-30 20- 10 10 0.0 1010 2020· 30· 30 40 1月3月 5月7月9月 40 -50 11月 1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢铁网，wind，国报安信期贷基理数据来源：我的钢铁网，快成物流，煤类资源网，wind,，国摄 安信贷整理 图5：铁矿石主力（期-现）/现比价图6：硅锰主力（期-现）/现百分比 铁矿石主力（期-现）/现比价2022年2021.年+20241/3 %% 920 3 0· 3- 9- 6- 12 15.20 20211122202238202262220229291月3月5月7月9月11月 数括未源：我的何娱网，wind数播示源：wind 图7：硅铁主力（期-现）/现百分比图8：螺数钢1-10价差历史图 2022年2021年+2020.年RB23012210RB22012111/5 % 30200 20-0 10- AAM 200 0- 400 10 20600- 30800- 1月3月5月7月9月11月1161017 数格未源：mysteel,wind致格来源：wind，回投安信期货琴证 本报告版权易于国投卖修期有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 图9：热卷1-10价差历史图图10：铁矿石1-9价差历史图 +hc23012210hc22012111/51190111809012001119C1/5 50 1000 50 200 300 100 150 400200 500-250 1161017116916 数据来源：wind，国投安信期货整理数据来源：wind 图11：焦炭1-9价差历史图图12：焦煤1-9价差历史图 J23012209价差J220121/5一JM2301-2209价差JM22011/5 300100 00 100 300-200 300 009400- 006500- 600 1,200-700 116916116916 数插未源：wind，国投安信期贷琴理数插未源：wind,国投安信期货理 图13：硅铁1-9价差历史图图14：硅锰1-9价差历变图 +SF19011809SF200119C1/5+SM19011809SM200119C1/5 400200 200· 200 200 400 400 600 600 800 116 916 116 915 数据来源：wind 数据来源：wind 0 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图15：纹/铁矿主力合约收盘比价图16：螺纹/焦炭主力合约收盘比价 2022-年2021年+2021/32022年2021年+20241/3 2.4 2.2 1.2 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,，国投安信频贷整理数据来源：wind 图17：（热卷-螺纹）主力合约收盘价差图18：锰硅主力/螺纹主力 2022年2021.年20211/32022年2021.年+20241/3 600 2.7- 400 2.4 200 2. 200 400 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind,，国投去信期贷琴理数播示源：wind 图19：硅铁主力/螺纹主力图20：焦炭/焦煤主力合约收盘比价 2022年2021.年←2021/32022年2021.年+20241/3 % 3.32.2- 3-2· 2.7-国投安信其1.8 2.4- 1.6 2.1 1.4 1.8- 1.51.2 1.2 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据未源：wind数招未源：wind,回投安信期货琴理 本报告版权易子国投卖修期货有限公团不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：主力合约毛利（近3年）图22:BDI&BCI 热41/2+好望角型达费指数(BC1)z/ 2,10012,000 1,80010,000 1,5008,000 1,200 6,000 006 6004,000 3002,000 00 300-2,000 20191121202010222021910202281120191121202010262021929202295 数播来源：wind数据来源：wind 【星级说明】红色星级代表预剂趋势性上涨，绿色星级代表预剂趋势性下跌 ★☆☆一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在量面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具各相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一国素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料是为了客户使用方便，链接网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实作期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处