基本金属日报

LME金属价格 10500 8500 6500 4500 LME铜 基本金属日报 2022年11月21日 金瑞网站：www.jrqh.com.cn客服热线：400-888-8208 金瑞观点 铜：LME铜跌1.01%,报8036.0美元/吨。上海升水390，广东升水635，广东持续去库，升贴水相对环比走高，两地价差存在套利空间。近期现货建议关注近期仓单流出后现货变化。周内宏观情绪边际有所转弱。一是市场对加息节奏的过度乐观预期有所修复。周内美官员轮番放鹰，市场再度预期美联储加息终点重回5%以上，美元指数回落趋势有所放缓。二是国内经济增速预期有隐忧。一方面北京、广州、重庆等多个城市疫情有所反复。另一方面，周内公布10月经济数据，社零、固定资产投资、地产销售、净出口环比均回落，显示在疫情、外需放缓背景下，经济压力仍在。此前市场交易宏观乐观预期的偏多情绪可能已经告一段落，同时观察周内现货情况， 下游采购相对理性，供需矛盾进一步弱化，缺乏亮点，价格可能继续回落。但考虑到国内政策 2022-06-212022-09-21 LME锌 4400 3400 2400 1400 2022/6/212022/9/21 LME镍 31400 21400 11400 方面仍然积极，短期价格回落幅度或相对有限，建议先关注64000附近的支撑情况，价格可能在现货上供应增量陆续兑现后，与宏观形成合力再出现较为流畅下跌。预计LME铜价核心价格区间 【7800，8500】美元/吨，沪铜核心价格区间【63000，68000】元/吨。需要关注的是，如果近期仓单流入市场，进口货源增加，消费韧性较差，价格下跌幅度可能超预期。 策略：短期订单建议随用随采，远期战略库存储备暂不建议。68000上方可以考虑分批开启库存保值。跨市反套建议了结。跨期策略可关注明年年初淡旺季转换合约间的反套策略，如01和04合约。 风险：俄乌冲突，价格上涨后消费塌陷。 锌：上周五伦锌区间震荡，围绕3000美元附波动，最终收报3022.5美元，涨幅0.48%。现货市场，上海市场2212合约报升水380-400元/吨；广东市场对2301合约报升水665-695元/吨。品种基本面，在目前加工费和原料环节下，终于见到冶炼厂提产，叠加环保事件告一段落后四川炼厂的复产，市场预期锌冶炼供应增加，锌价有承压下行的风险，沪锌空头可继续持有。 投资策略：沪锌空头继续持有 风险提示：/ 1400 2022-06-212022-09-21 数据来源：金瑞期货研究所 金瑞期货研究所 联系人：罗平 电话：0755-83679730 邮箱：luoping@jrqh.com.cn 表1：LME价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍 金属 收盘价 日涨跌 升贴水 升贴水变化 铜 8036.0 -1.01% -33.5 4.3 铝 2415.0 0.84% -24.5 1.5 铅 2158.5 0.82% -13.0 -1.5 锌 3022.5 0.48% -8.0 -5.0 锡 22725.0 1.00% 145.0 3.0 镍 25605.0 0.61% -134.0 1.0 数据来源：Wind，金瑞期货研究所 表2：国内期货价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍 从业资格号：F3001801 金属 收盘价 日涨跌成交量 持仓量 铜 66510 -0.27%90982 158047 金瑞期货有色组 铝 19015 0.56%197751 179707 李丽曾童 铅 15635 -1.76%72975 48537 钟明真罗平 锌 24420 0.25%173515 86639 周维刚龚鸣吴梓杰 锡 186000 -0.95%118544 46127 镍 202520 -2.42%120132 65657 数据来源：wind，金瑞期货研究所，注：标的为主力合约 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 目录 页码 一、金瑞观点1 金瑞观点1 铜锌镍价格走势1 表1：LME价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍1 表2：国内期货价格-铜、铝、铅、锌、锡、镍1 1 二、铜、铝、铅、锌2 1、国外市场数据3 表3：LME期货持仓3 表4：LME期货持仓分布3 表5：CFTC持仓分析--COMEX铜3 表6：国内现货铜升贴水3 表7：LME库存日统计-铜4 表8：LME库存日统计-铝4 表9：LME库存日统计-铅5 表10：LME库存日统计-锌6 表11：LME库存日统计-锡6 表12：LME库存日统计-镍7 2.国内期货市场数据8 表11：上海期货交易所库存8 表12：上期所主力合约机构持仓排名8 3.国内现货市场数据9 表13：现货价格9 表14：相关产品报价9 表15：内外比价及进口盈亏9 三、指标说明10 四、免责声明11 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 市场数据--铜、铝、铅、锌、锡、镍 1.国外市场数据--铜、铝、铅、锌、锡、镍 表3：LME期货持仓 品种 持仓量 日变化 铜 237869 -6.88% 铝 545459 -3.92% 铅 98155 -7.68% 锌 198696 -5.98% 锡 13180 -5.57% 镍 140275 -5.01% 日期 报告持仓 非报告持仓 非商业 商业 总计 多头 空头 套期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 数据来源：彭博，金瑞期货研究所表5：CFTC持仓分析--COMEX铜 11月15日60730509092920761693752761516301553921733213570 数据来源：CFTC网站，金瑞期货研究所 表6：国内现货铜升贴水 长江有色升贴水上海有色升贴水 洋山铜溢价上海电解铜CIF(提 上海保税库溢价 上海物贸升贴水 最小 最大 最小 最大 最低 最高 最低 最高 最低 最高 平均价 2022/11/18 500 540 360 420 83 98 70 95 80 100 320 2022/11/17 490 530 370 420 85 100 125 145 135 155 150 2022/11/16 480 520 350 420 90 105 125 145 135 155 150 2022/11/15 400 440 20 80 95 110 125 145 135 155 180 2022/11/14 50 90 -60 20 100 115 125 145 135 155 -80 注：数据来源为wind，上海保税库为外高桥 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 表7：LME库存日统计-铜 迪拜 0 0 0 0 0 0 0 0 0 仁川 0 0 0 0 0 0 0 0 0 光阳 0 0 0 0 0 0 0 0 0 釜山 3600 0 200 3400 -200 925 2475 0 73 柔佛 25 0 0 25 0 0 25 0 100 巴生港 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新加坡 825 0 0 825 0 0 825 0 100 台湾 2175 100 200 2175 -100 2075 100 0 5 亚洲共计 6625 100 400 6425 -300 3000 3425 0 53 安特卫普 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 29175 750 0 29925 750 29925 0 0 0 巴塞罗那 0 0 0 0 0 0 0 0 0 毕尔巴鄂 125 0 0 125 0 125 0 0 0 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0 0 0 来亨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的里雅斯特 0 0 0 0 0 0 0 0 0 鹿特丹 27675 725 125 27550 -125 27450 100 0 0 弗利辛恩 0 0 0 0 0 0 0 0 0 赫尔辛堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 欧洲共计 56975 1475 125 57600 625 57500 100 0 0 巴尔的摩 3600 0 25 3600 -25 2925 675 0 19 芝加哥 0 0 0 0 0 0 0 0 0 莫比尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新奥尔良 22725 1125 600 22125 -600 6475 15650 0 71 圣路易斯 0 0 0 0 0 0 0 0 0 美国共计 26325 1125 625 25725 -625 9400 16325 0 63 11月18日 89925 2700 1150 89750 -300 69900 19850 0 22 地区地点期始库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 亚洲欧洲美国 合计 数据来源：彭博，金瑞期货研究所 表8：LME库存日统计-铝 亚洲 欧洲 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 名古屋 0 0 0 0 0 0 0 0 0 横滨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 釜山 1375 0 0 1375 0 0 1375 0 100 光阳 24025 0 0 24025 0 24025 0 0 0 仁川 0 0 0 0 0 0 0 0 0 柔佛 6525 0 0 6525 0 600 5925 0 91 巴生港 342275 475 2925 339350 0 198675 140675 0 41 新加坡 122600 0 750 121850 0 73100 48750 0 40 台湾 8925 0 450 8925 0 3075 5850 0 66 亚洲共计 505725 475 4125 502050 0 299475 202575 0 40 安特卫普 0 0 0 0 0 0 0 0 0 不莱梅 0 0 0 0 0 0 0 0 0 汉堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴塞罗那 0 0 0 0 0 0 0 0 0 毕尔巴鄂 0 0 0 0 0 0 0 0 0 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 利物浦 0 0 0 0 0 0 0 0 0 泰恩-威尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 接下一页……………… 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 热那亚 0 0 0 0 0 0 0 0 0 来亨 0 0 0 0 0 0 0 0 0 的里雅斯特 50 0 0 50 0 0 50 0 100 鹿特丹 14075 0 0 14075 0 14000 75 0 1 弗利辛恩 225 0 0 225 0 0 225 0 100 赫尔辛堡 0 0 0 0 0 0 0 0 0 欧洲共计 14350 0 0 14350 0 14000 350 0 2 巴尔的摩 3250 0 175 3075 0 0 3075 0 100 芝加哥 0 0 0 0 0 0 0 0 0 底特律 4925 0 25 4900 0 2375 2525 0 52 洛杉矶 0 0 0 0 0 0 0 0 0 莫比尔 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新奥尔良 0 0 0 0 0 0 0 0 0 圣路易斯 0 0 0 0 0 0 0 0 0 托莱多 0 0 0 0 0 0 0 0 0 美国共计 8175 0 200 7975 0 2375 5600 0 70 11月18日 528250 475 4325 524375 0 315850 208525 0 40 ………………接上一页 欧洲 美国 合计 数据来源：彭博，金瑞期货研究所 表9：LME库存日统计-铅 亚洲欧洲美国 地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比 迪拜 4350 0 0 4350 0 4325 25 0 1 柔佛 0 0 0 0 0 0 0 0 0 巴生港 25 0 0 25 0 0 25 0 100 新加坡 100 0 0 100 0 100 0 0 0 台湾 22100 3