大类资产运行周报：多重利空叠加 国内债市剧烈波动

2022年11月21日 大类资产运行周报（20221114-20221118） 多重利空叠加国内债市剧烈波动 全球大类资产表现情况：股市分化债市上涨商品回落11月14日—11月18日当周，10月美国PPI同比回落超出市场预期，但美联储多位官员发表 姓名分析师 SAC执业证书编号：S1111111111111 Xxxxxx@essence.com.cn 021-68767839 鹰派言论，美联储货币政策短期或难转向。美元指数反弹。股市分化，债市上涨，商品价格有所回落。综合来看，以美元计价，债＞股＞商品。 大类资产运行报告 国内大类资产表现情况：股市偏强运行债市商品回调11月14日—11月18日当周，国家统计局数据显示，1-10月份全国固定资产投资（不含农户） 同比增长5.8%，其中基建投资持续回暖。1-10月份全国房地产开发投资同比下降8.8%，下滑态势延续。10月社会消费品零售总额同比下降0.5%。10月规模 近一周变动 新兴市场股市指数 0.78% 发达市场股市指数 -0.57% 全球债券指数 0.51% 全球国债指数 0.39% 全球信用债指数 1.11% 美元指数 0.53% RJ/CRB商品价格指数 -3.29% 标普高盛商品全收益指数 -4.23% 丁沛舟 高级分析师 全球主要资产表现 资料来源：Wind资讯 以上工业增加值同比增长5.0%。从数据整体表现来看，国内宏观经济复苏仍旧承压。债市波动明显放大，对国内大类资产形成一定影响。股市整体维持涨势，债市商品回调。综合来看，股＞债＞商品。 大类资产价格展望：关注国内债市情绪修复情况综合来看，投资者对债市大幅调整波及股市有一定担忧，持续关注债市流动性变化情况。若债市短期波动依旧较大，或对国内其它大类资产形成一定不利影响。 风险提示：通胀数据改善不及预期 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn 010-58747724 相关报告 大类资产运行周报（20220822-20220826)-鲍威尔发表鹰派言论欧美股市承压 大类资产运行周报（20220829-20220902)-美元指数持续走强风险资产明显承压 大类资产运行周报（20220905-20220909)-风险偏好回暖A股市场整体上涨 大类资产运行周报（20220912-20220916)-美国CPI超预期风险资产明显回落 大类资产运行周报（20220919-20220923)-美元指数大幅上涨全球股市承压回落 大类资产运行周报（20220926-20221007)-OPEC+宣布减产国际油价大幅反弹 大类资产运行周报（20221010-20221014)-美国通胀数据超预期美元指数再冲高 大类资产运行周报（20221017-20221021)-美元加息预期有所降温欧美股市反弹 大类资产运行周报（20221024-20221028)-美元指数持续回落欧美股市反弹延续 大类资产运行周报（20221031-20221104)-市场情绪回暖风险资产表现偏积极 大类资产运行周报（20221107-20221111)-美国通胀超预期回落全球股市上涨 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市上涨商品回落3 １.１、全球股市概况：发达市场与新兴市场走势分化3 １.２、全球债市概况：债市整体偏强运行4 １.３、全球汇市概况：美元指数小幅反弹4 １.４、全球商品市场概况：大宗商品价格普遍回落5 ２、国内大类资产表现情况：股市偏强运行债市商品回调6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数有所分化6 ２.２、国内债市概况：债市大幅回落7 ２.３、国内商品市场概况：大宗商品价格整体回落7 ３、大类资产价格展望：关注国内债市情绪修复情况8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（11月14日—11月18日）3 图2：全球主要股票市场涨跌情况（11月14日—11月18日）3 图3：全球主要股市概况：亚太市场4 图4：全球主要股市概况：欧洲市场4 图5：全球主要股市概况：美洲市场4 图6：全球主要股市概况：其他市场4 图7：重要债券指数涨跌情况（11月14日—11月18日）4 图8：主要国债收益率涨跌情况（11月14日—11月18日）4 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（11月14日—11月18日）5 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）6 图11：国内股市涨跌情况（11月14日—11月18日）6 图12：国内债市涨跌情况（11月14日—11月18日）7 图13：国内大宗商品指数涨跌情况7 图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（11月14日—11月18日）8 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市上涨商品回落 11月14日—11月18日当周，10月美国PPI同比回落超出市场预期，但美联储多位官员发表鹰派言论，美联储货币政策短期或难转向。美元指数反弹。股市分化，债市上涨，商品价格有所回落。综合来看，以美元计价，债 ＞股＞商品。 图1：全球主要资产变动情况（11月14日—11月18日） 资料来源：Wind，国投安信期货 １.１、全球股市概况：发达市场与新兴市场走势分化 11月14日—11月18日当周，美元加息预期有所回升，市场风险偏好回落，全球股市走势分化。从地域来看，亚太地区及欧股收涨，美股承压下行。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数周度低位反弹。 图2：全球主要股票市场涨跌情况（11月14日—11月18日） 资料来源：Wind，国投安信期货 近一周涨跌幅 近一月涨跌幅 年初至今涨跌幅 MSCI欧洲 0.66% 15.04% -18.07% 富时100 0.92% 6.65% 0.01% 德国DAX 1.46% 13.27% -9.15% 法国CAC40 0.76% 9.99% -7.11% 意大利指数 0.64% 14.35% -10.90% 西班牙IBEX35 0.37% 7.18% -6.72% 葡萄牙PSI 0.65% 6.73% 5.63% 希腊ASE综指 -0.88% 4.92% -0.39% 爱尔兰综指 -1.41% 8.22% -14.44% 荷兰AEX 1.37% 10.41% -10.70% 比利时BFX -0.30% 6.11% -15.27% 瑞士SMI -0.73% 5.35% -14.21% 卢森堡LUXX -3.19% 9.16% -13.93% 丹麦OMX20 -0.36% 6.25% -8.63% 芬兰OMX全指 -0.56% 5.34% -15.26% 挪威OSEAX -2.19% 3.18% 3.27% 瑞典OMX全指 -2.24% 10.06% -22.97% 俄罗斯RTS -0.97% 13.54% -28.12% 奥地利ATX 0.68% 15.90% -16.46% 华沙WIG 0.86% 18.02% -20.79% 布拉格综指 -1.21% 9.27% -12.78% 布达佩斯股市指数 1.82% 11.04% -12.27% 乌克兰股票指数 1.61% -3.35% -20.61% 图3：全球主要股市概况：亚太市场图4：全球主要股市概况：欧洲市场 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 MSCI亚太地区 0.52% 11.12% -20.94% 上证综指 0.32% 1.74% -14.91% 恒生指数 3.85% 8.97% -23.10% 台湾加权指数 3.55% 11.78% -20.38% 日经225 -1.29% 2.36% -3.10% 韩国综合指数 -1.56% 9.25% -17.91% 孟买SENSEX30 -0.21% 4.32% 5.85% 富时新加坡STI 1.36% 8.25% 4.76% 雅加达综指 -0.10% 3.23% 7.61% 泰国综指 -1.22% 1.80% -2.43% 胡志明指数 1.55% -8.56% -35.30% 马尼拉综指 2.40% 4.70% -9.62% 澳洲标普200 -0.09% 5.17% -3.93% 新西兰NZ50 0.61% 4.25% -12.68% 资料来源：Wind，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 沙特全指 -0.62% -5.54% -1.24% 以色列TA100 -3.83% -0.56% -6.90% 阿联酋DFM综指 -1.62% -1.08% 4.89% 贝鲁特BLOM 1.28% 5.22% 31.57% 伊斯坦堡ISE100 1.60% 16.66% 143.68% 尼日利亚综指 1.19% 0.39% 4.16% 开罗CASE30 6.46% 23.23% 4.74% 图5：全球主要股市概况：美洲市场图6：全球主要股市概况：其他市场 近一周涨跌幅 近一月涨跌幅 年初至今涨跌幅 近一周涨跌幅近一月涨跌幅 年初至今涨跌幅 MSCI美国 -0.83% 7.18% -18.04% 标普500 -0.69% 7.31% -17.20% 多伦多300 -0.65% 7.00% -5.85% 墨西哥MXX -0.75% 11.58% -3.20% 圣保罗IBOVESPA指数 -3.01% -6.37% 3.86% 阿根廷MERV 4.55% 15.22% 88.33% 委内瑞拉IBC 9.45% 25.29% 88.18% IPSA智利40 -2.88% 2.15% 20.62% 资料来源：Wind，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 １.２、全球债市概况：债市整体偏强运行 11月14日—11月18日当周，虽然美国10月通胀数据超预期回落，但多位美联储官员表示或将更长时间保持 高利率。全球债市上涨。除中国、日本外，主要国家10年期国债收益率普遍回落。全球范围内，信用债＞高收益债 ＞国债。 近一周涨跌幅 近一月涨跌幅 年初至今涨跌幅 全球债券指数 0.51% 4.84% -17.20% 全球国债指数 0.39% 5.32% -18.38% 全球信用债指数 1.11% 5.05% -18.03% 全球高收益债指数 0.98% 5.43% -14.52% 图7：重要债券指数涨跌情况（11月14日—11月18日）图8：主要国债收益率涨跌情况（11月14日—11月18日） （%）1年期2年期5年期10年期 中国 0.26 0.11 0.10 0.08 美国 0.11 0.11 -0.01 -0.06 日本 0.01 0.04 0.04 0.02 欧元区 -0.06 -0.05 -0.07 -0.10 法国 0.01 -0.25 -0.13 -0.20 德国 -2.14 -2.05 -1.96 -2.10 印度 0.00 -0.06 -0.03 0.00 资料来源：Bloomberg，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 １.３、全球汇市概况：美元指数小幅反弹 美国就业数据依旧稳健，叠加美联储官员鹰派表态，美元指数企稳反弹。非美货币多数贬值，人民币汇率回落。美元指数周线涨幅0.53%。 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（11月14日—11月18日） 资料来源：Wind，国投安信期货 １.４、全球商品市场概况：大宗商品价格普遍回落 市场对经济衰退的担忧有所升温，大宗商品价格承压回落。国际油价、LME镍及铜跌幅居前。 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算） 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 现货价格指数 CRB现货指数：综合 0.16%1.69% -2.43% CRB现货指数：食品 0.79%0.86%13.67%0.30%1.99%22.05% CRB现货指数：油脂CRB现货指数：家畜 0.73%-2.51%12.55% -0.26%4.58%-23.55%-0.28%2.27%-1