动力煤周报：市场氛围偏空，动力煤持续走弱

专业研究·创造价值 2022年11月19日动力煤周报 市场氛围偏空，动力煤持续走弱 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 投资咨询团队 当前国内动力煤供应良好，且后续存增量预期，在煤炭库存高位的背景下，需求端支撑却并不明显，使得煤炭价格持续下行，短期内预计动力煤仍有较大压力。本周，动力煤秦皇岛港报价继续回落，期货01合 约延续区间震荡运行，截至11月18日，ZC2301合约暂无成交，收盘价 899.0元/吨。 盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓维持低位，截止到11月18日，前五名席位无净持仓。 当前下游煤炭库存高位，而上游库存堆积，现货市场氛围依然偏空，动力煤价格仍处下行通道。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章行情回顾以及技术分析3 第2章基本面情况3 第3章市场数据跟踪4 第4章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图3 图2动力煤期货主要合约收盘价5 图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存6 图9秦皇岛港锚地船舶数量6 图10沿海八省电厂煤炭日耗7 第1章行情回顾以及技术分析 本周，动力煤秦皇岛港报价继续回落，期货01合约延续区间震荡运行。首先，从供应端来看，近期主产区疫情扰动加剧，除了此前的山西、内蒙和新疆外，陕西17日新增本土确诊74例子，新增无症状584例，较16日增长一倍，且其中榆林是防疫主战场。在此背景下，繁琐的防控检查依然制约煤炭的长途运输，部分矿区道路拥堵，汽运周转仍受影响，加之近期港口报价不断走弱，中下游观望情绪浓厚，拿货积极性较差，部分煤矿库存积累，坑口报价压力仍存。其次需求端，近期冷空气东移南下，北方雨雪天气增多，电煤日耗继续上扬，同时非电行业有色金属冶炼边际改善，黑色、化工行业也都存有复产预期，动力煤需求支撑将逐渐显现。总的来说，当前下游煤炭库存高位，而上游库存堆积，现货市场氛围依然偏空，煤炭报价仍处下行通道，不过随着采暖季的临近，十二月煤价需求端支撑将逐渐显现。期货方面，本周动力煤主力合约无成交，ZC2301合约收盘价899.0元/吨。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章基本面情况 供应方面，7月至今，内蒙古39处煤矿产能核增获发改委批复，新增产能4955万吨/年。内蒙古自治区能源局相关负责人表示，内蒙古正在全力释放煤炭先进产能，在确保安全的前提下，督促在产煤矿应产尽产、满产达产。该负责人介绍称，今年7月，内蒙古向国家发展改革委申请将238处能够快速释放产能 的煤矿列入保供名单。截至目前，国家发展改革委已批复同意39处煤矿核增产 能，新增产能4955万吨/年。在运输方面，作为国家重要能源基地，连日来，内蒙古各煤矿满负荷生产煤炭，煤炭万吨列车装载量增加，加大运力向全国供煤，全力以赴保障能源供应。今年9月1日至10月25日，呼和浩特南站日均发运 煤炭万吨列车36列，重点保障我国华东、华南等地区的煤炭需求，中国铁路呼 和浩特局集团有限公司共发运煤炭2765.6万吨，日均煤炭发运量达50.3万吨。 物流方面，前10月国家铁路发运电煤12.2亿吨同比增长15.5%。据国家铁路局相关负责人介绍，铁路部门着眼有效市场和有为政府更好结合，加大监督协调力度、更好发挥政府作用，督促指导铁路运输企业开展电煤保供专项行动。铁路运输企业积极行动，将运力资源向电煤运输倾斜，做到“充分满足、应装尽装”；紧密对接地方政府经济运行部门和电厂企业，用好主要煤运通道，大力组织西煤东运、北煤南运，优化调整运输方案，全力保通保畅。中国铁路西安局集团公司统筹运输资源，提高电煤保供能力，要求运输调度部门从强化点线能力协调、打通枢纽通道、消除节点梗阻等方面优化运输组织措施，充分释放运能；中国铁路南宁局集团公司坚持向精细化要效率，科学制定措施，提升运输组织效率，精准制订运输计划，抓好排空和编组，通过高效的调度指挥和行车组织释放运能，确保电煤装得上、运得出。截至10月底，国家铁路今年累计发运煤炭 17.4亿吨，同比增长9.8%，其中发运电煤12.2亿吨，同比增长15.5%。 需求方面，1-10月全社会用电量同比增长3.8%。11月14日，国家能源局发布数据显示，1-10月全社会用电量累计71760亿千瓦时，同比增长3.8%。分产业看，第一产业用电量948亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量47086亿千瓦时，同比增长1.7%；第三产业用电量12479亿千瓦时，同比增长4.2%；城乡居民生活用电量11247亿千瓦时，同比增长12.6%。10月份，全社会用电量6834亿千瓦时，同比增长2.2%。分产业看，第一产业用电量90亿千瓦时，同比增长6.5%；第二产业用电量4726亿千瓦时，同比增长3.0%；第三产业用电量1102亿千瓦时，同比下降2.0%；城乡居民生活用电量916亿千瓦时，同比增长3.3%。 第3章市场数据跟踪 2022年11月16日当期，环渤海动力煤价格指数报收于741元/吨，环比上 周降1元/吨。本周，主产区疫情使得煤炭运输依然存在较大阻力，不过一方面政策保供的态度依然坚决，且近期海外煤价走弱使得动力煤进口利润窗口打开，叠加当前需求端支撑并不明显，港口现货报价周内延续下行。 港口价格方面，截止到11月17日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓 价报收1437元/吨，较11月10日降88元/吨；5000大卡动力末煤平仓价1235 元/吨，较11月10日降78元/吨。截止到11月18日,全国煤炭交易中心综合价 格指数801元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数813元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比走高，截止到11月17日，上海航运交易所 发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于799.25点，较11月10日走高62.89点； BDI运价指数边际走低，截止到11月17日，波罗的海干散货指数报收于1228 点，较11月10日下调162点。 图2动力煤期货主要合约收盘价 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图3秦皇岛港动力煤现货价格 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至本周收盘，1月（2301）、5月（2305）、9月（2209）合约分别报收于899元/吨、--.--元/吨、--.--元/吨。截至11月18日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1496.77、1422.00、1215.00、1040.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低523元/吨。 图5环渤海动力煤指数 资料来源：wind、宝城期货 11月16日环渤海Q5500指数报收于741元/吨，环比减1元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 资料来源：wind、宝城期货 截至11月18日，广州港Q5500印尼煤库提价为1289.57元/吨，比国内秦 皇岛港动力煤报价低132.43元/吨。 图7国际煤价 资料来源：wind、宝城期货 截至11月11日，纽卡斯尔动力煤现货价为324.26美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图9秦皇岛港锚地船舶数量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至11月18日，秦皇岛港煤炭库存495万吨，较上周同期环比增39万吨；秦 皇岛港锚地船舶数量为28艘。 图10沿海八省电厂煤炭日耗 资料来源：同花顺、宝城期货 截至11月15日，沿海八省电厂煤炭库存3188.39万吨，当日耗煤量为184.3万 吨。 第4章后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价继续回落，期货01合约暂无成交，ZC2301合约收盘价899.0元/吨，整体延续区间震荡运行。总体持仓来看，动力煤期货并不 活跃，多空主力席位持仓低迷，截止到11月18日，前五名席位没有净持仓。本周，动力煤主力合约成交量低迷，价格延续区间震荡，港口报价环比走低，期价整体维持深度贴水状态。截至到11月17日动力煤主力合约价格较秦皇岛港山西 产5500大卡动力末煤价格偏低538元/吨。截止到11月17日，秦皇岛港煤炭库 存480万吨，较11月10日增35万吨。 近期，陕西榆林新增本土病例破百，煤炭主产区疫情扰动加重，动力煤生产和运输均持续受限。不过，近期煤炭市场利空因素居多，中下游保持观望态度。首先，从政策端来看，内蒙古39处煤矿产能核增获发改委批复，新增产能4955万吨/年，国内先进煤炭产能不断释放。其次，目前欧洲多国天然气、煤炭储备充足，今冬能源危机的担忧逐步缓和，国际煤炭需求表现不及预期，海外煤价持续下行，这使得我国的煤炭进口利润有所扩张，11月18日广州港煤炭库存累至 262.1万吨，较10月同期增51万吨。随着进口利润的打开，动力煤进口量逐步攀升，对国内煤价产生较大压力。另外，需求端来看，随着十一月北方雨雪天气增多，国内电煤日耗环比回升，但今年南方气温较以往偏高，且化工、黑色等行业由于亏损，用煤需求暂无明显改善，现阶段煤炭需求端支撑并不明显。总之，当前国内动力煤供应良好，且后续存增量预期，在煤炭库存高位的背景下，需求端支撑却并不明显，使得煤炭价格持续下行，短期内预计动力煤仍有较大压力。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。