关注中国疫情进展，油价或波动较大

新湖期货 XINHUFUTURES 20221119关注中国疫情进展，油价或波动较大 图表1：布伦特价格走势 未源：Wind新潮期货研究所图表2:SC价格走势 未源：Wind新湘期货酬完所 本周沟价震荡下行，布油跌破90美元/桶，WT1盘中跌碳80美元/桶，截止11月18日， Brent、WTI及SC夜盘分别收于87.62美元/桶、80.11美元/桶及600.5元/桶，周度跌幅分 别为8.72%、9.94%及11.3%。SC明显跌幅明显大于外盘，主要由于沟市近期交易聚慧需求 公司网ti:;htp:/wwwxinhen全国统客服电话：400-888-398 新湖期货 XINHUFUTURES 端，全球需求疫软，中国疫情部分地区仍较为严重，尽管防控播施有所放检，市场仍担心需求进一步下滑，另一方面，人民币股值对其也有一定的影响。WTI近端呈现轻微的Contango结构，市场担心短期供应过利。月差乘随单边走弱。 本周公布的OPEC月披和IEA月报分别下调了2023年全球石油产品需求增量至224万桶/和160万桶/日。中国10月原油加工董1386万桶/日，自今年2月以来新高，其中，荣油固需求较好产量周比增加30.5%至1882.9万吨，环比增加9%；汽油产量同比减少4.9%至1236.2万吨，荣汽比大幅增加。10月汽油出口100万吨，同比降0.5%；荣油出口106 万吨，同比增90.5%：航煤出口116万吨，同比增39.4%。 OPEC+自11月再次回归减产，据彭博消息称，沙特本月大幅划减石油出口，截止11月中旬，日出货量较上月减少约43万桶，另一家资流机构称，其需到了一个更大的跌幅，日出货量下降高达67.6万桶。欧盟对缤罗所制载即将生效，G7国家可能在下周三宣布对嵌 罗斯设定的价格上限。 图录3:WTI期图载 来源；Wind新潮期货研允所 2司网t;htp:/wwwxinhucn全国统客重电话；400-88-398 新湖期货 XINHUFUTURES 图表4：梨解价量 Heatingoi-WTIcrack 20178102-2019035.0011720182013 80.00 17072022 20212022 60.00 85.00 40.0065.00 20.00 000 1月1日4月1日7月1日10月1日 -20.005.00 来源：彭博新潮期赁研究所 1月1日4月1日7月1日10月1日 OPEC10个国家10月减产22.6万桶/日，高于目标减产量 图表5:OPEC产量 10月产量变化（OPEC11月报） Z610 1221 1.49 211 250 来源：OPEC月根新淘期货研究所 OPEC11月报显示，OPEC10月产量环比减少21.1万桶/日至2949.4万桶/日。其中， 沙特10月产量减少14.9万桶/日至1083.8万桶/日：安导拉10月产量减少7.8万桶/日至106.7 万拓/日：科成特10月产量减少1.8万桶/日至280.4万桶/日；阿联首10月产量减少0.6万桶/至318.6万桶/日；尼耳利亚10月产量环比增加3.2万桶/日至105.7万桶/日：伊拉克10月产量增加2.1万桶/日至457.2万桶/日：其余国家产量变化不大。 2司网t:htp:liwwxinhucn全[国]统—客[电话；400-8888-398 新湖期货 XINHUFUTURES 根据OPEC+会议政策，10月减产10万桶/日，配额回到8月水平，其中OPEC10个国 家需减产6.4万桶/日，而实际10个国家减产了22.6万桶/日，高于目标减产量。载止10月， 此轮增产结来，大多数国家都本完成增产配额，具体见下图，10个OPEC产油国10月产量 距离目标产量158.4万桶/日，完成率为94.06%。四大产油国中阿联首产量完成率高于100%，科成特产量完成率为99.75%，沙特、伊拉克产量完成率分别为98.4996和98.3%。尼日亚、 安哥粒仍是产量术达标的主要国家，这两个国家共距离目标产量122.7万桶/日，占比 77.46% 图表6:OPEC10个国家生产情况 阿尔及利亚 1057 1055 2 1035 98.20 -19 安哥拉 1529 1525 -4 1067 69,97 -458 325 325 0 257 79.03 -68 泰道儿内亚 127 127 74 58,27 39- 9月允许产量10月允许产量10月产量变化10月实际产量量完成率（%实际产量-10月允许 186 -1 214 115,05 28 4551 -12 4572 98.30 -79 加廷187 科成特 2818 2811 -7 2804 99.75 尼日利业 1830 1826 -4 1057 57.89 -769 沙特 11030 11004 -26 10838 98.49 -166 同联首 3186 3179 -7 3186 100.22 7 10个产油国 26753 26669 -64 25105 94.06 -1584 伊拉克4663 来源：OPEC月报新潮期货研究所 图表7:OPEC10个国家产量定成率 产油国202210产量完成率（%） 120.00115.05 110.00 100.00 98.20 98.90±99.7598.49100.22 94:05 90.00 80.00 70.00 69.97 79.08 60.0058.2757.89 50.00 泰道几内变 转成特 公司网均;，htp:/wwwxinhucn全[国]统—客[电话;400-8888-398 新湖期货 XINHUFUTURES 来源：OPEC月根新潮期货研究所 石油产品需求增量分别为30万桶/日和190万桶/B，但是，需求增量仍受一些不确定性固 素影响，如地缘、疫情及经济活动。 同样， 维持Non-OPEC2023年供应增量150万橘/日不变。2023年Non-OPEC供应增量主要未自于 美国、娜威、已西、加拿大、龄萨克斯起、查亚部，而供应下滑主要在债罗斯和西哥。 尽管如比，供应端仍有一定的不确定性，如美国页岩油、东欧地缘以及欧暨对俄罗斯制载。 图表8:OECD库存 qwmb 3,3003,300 3,200Historicalrange3,200 3,100 3,000 2.900 2,800 2017-21 3,100 3,000 2,7002.700 2.6002,600 2,5002,500 20202021 2022Average2017-21 来源：OPEC月报新潮期货研充所 年均值低1.98亿桶。原油库存环比瑞加650万桶至13.35亿桶，比去年同期低3600万桶，比五年均值低0.7亿桶；成品油库存环比增加680万桶至13.14亿橘，比去年同期水平低0.56亿辆，比五年均值低1.28亿桶。 IEA月报一下调2023年全球石油产品需求增量至160万桶/日 IEA11月报预计2022年全球石油产品需求增加210万桶/日，2023年放缓至至160万 桶/日，年初时预计2023年增量为210万桶/日。中国疫软的经济、欧洲能源危机、高聚解 价差及强美元等都对消费有一定的影响。石油产品需求增量主要来白于航煤和LPG，预计 2司网t;htp:/wwwxinhucn全国统客重电话：400-8888-398 新湖期货 XINHUFUTURES 全球案油/汽油增量将从2021年的150万桶/耳降至2022年的40万桶/日，图于价格持续高 企、经济放缓以及天然气的替代消费增加，2023年全球案油/汽油需求增量或小幅下降。 10月全球供应环比增加41万桶/日至10170万桶/日，由于OPEC+减产及俄罗斯石油浆 运，预计年内刚余的时网供应将减少100万桶日。2022年全球供应平均增加460万桶/日至 9990万桶/日，2023年继续增加74万桶/日至10070万桶/。 10月全球炼厂投入量环比减少50万桶/日至8040万桶/日，其中，大西洋金地减少了 110万桶/日，但是部分苏伊士运河以东地区的高开工抵消。将投产的新炼厂产能将部万辆/日。荣油裂解价差将增至新纪录，利润维持在高位。 10月像罗斯石油出口量环比增加16.5万桶/日至770万桶/日，出口至欧置、中国及印 定的量有所增加，而出口至土耳其的量出现下滑，位是达部分下降量出口至未知地的增 加量所抵消。10月，欧暨地区已减少俄罗斯原油进口量110万桶/日至140万桶/日，案油进口量5万桶/日至56万桶/日。当12月和2月原油和成品油禁运生效时，欧盟地区仍需替换110万桶/日原油和100万桶/日荣油、石脑油和燃油的进口。对于缤罗斯原油未说，尽管有 很大折扣，但进口量增加仍主要局限在中固、印度和土耳其，进一步改变贸易流向或可缓 解压力。 10月荣油价格和柴油黎解价差额升至记录高位，日前分别比去年同期高出70%和 425%，而同期布伦特份格仅同比增长11%。案油库存处于几十年来的最低水平。 9月，全球观察到的库存环比减少1420万桶，OECD和非OECD库存分别减少4550万桶和1930万辆，浮库增加5060方桶。OECD名沟泽存减少800万桶，两政府库存减少 3740万桶，OECD总库存自2004年以来首次下降至40亿桶以下。 公司网i:;http://wwwxinhucn全国线—客电话：400-8888-398 新湖期货 XINHUFUTURES 图表9：筷罗斯石油出口 RussianO1Exports(mb/d) 212139 Fetb-22 r-7 Ap-72 y-72 kr-22 J+-22 5p-7 22-420 Butukel 2.1 24 25 2.1 21 22 19 1.7 15 1.8 1.5 B/podxts UK+U8 1.40.8 16 0.5 12.3 1.40.1 13 0.1 1200 1.10.0 10 19 1.000 Taritye R2 0.2 0.2 D.4 0.4 4.2 D.4 0.4 05 1.8 1.8 16 1.8 1.8 26 22 1.8 2h 19 1.9 hee R.1 0.1 0.1 0.5 1.0 10 0.8 1.2 1 1.1 1. CEDAn 15 0.5 04 .4 0.3 α.1 01 4.1 1.1 1.0 18 1.1 1.3 12 1.4 1.8 Tetalesperts 75 8.0 7.5 8.2 7.8 7.5 TA 7.E 75 T.7 Aare BT BB 4 D8 a7 PpelitboClin B8 0.8 0.8 18 0.8 0.8 08 0.8 18 08 47 50 56 54 51 49 5.7 4F OwProtes 28 20 3.2 25 26 2.4 25 25 27 27 28 Eestatodrapafmwerus,Rv 14.7 20.3 205 226 19.5 219 188 156 17.3 来源：IEA月报新潮期货研究所 EIA周报 本周EIA周度数据显示，11月11日当周原油产量持稳于1210万辆/日，炼厂开工率持 续增加至92.9%，原油进口量环比减少123.6万桶/日至555.9万桶/日，出口量环比增加34.1万桶/日至386.2万桶/日，原油库存或少540万桶，库欣库存减少162.4万桶，增分油库存增 加112万柄，汽油库存增加220.7万桶，SPR库存减少410万桶，汽油隐含需求874.2万桶/ 日，编分沟隐含需求需求386.3万桶/甘，偏中性。 司网ti:;htp://wwwxinhucn全[]统—客[电话;400-8888-398 新湖期货 XINHUFUTURES 图表10:美国EIA周报 mo美国医油产重（千级/日）全美产利用率(%) sim m: 000 75:84/13 全美臣集语口（千有/日）美国原净出口（系/日） 21/4L28/27.11020.11047187,月18