房地产行业10月数据与近期政策点评

行业研究 市场研究部2022年11月16日 房地产行业10月数据与近期政策点评中性 市场表现截至2022.11.15 央行、银保监会出台政策支持房地产平稳健康发展 中国人民银行和银保监会联合发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，银保监会、住建部、人民银行等三部门发布《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，支持房地产市场平稳健康发展。 今年以来，需求端出台了积极的房地产政策，多数城市出台了放松限 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% 80000.0 -40.00% 购、限贷、降低首付比例、降低房贷利率、加大住房补贴等政策措施，但房地产市场仍未发生明显好转，复苏力度较弱。在销售不畅的情况 下，部分房企的现金流仍处于持续恶化中，房企融资难度较大，房企债务违约范围继续扩大。房地产开发企业作为市场主体，其风险状况直接影响房地产开发投资，影响地产产业链的高质量发展，影响我国 数据来源：wind，国新证券整理 经济保持稳定健康发展的大局。本次央行及银保监会的政策力度较大，有望明显改善房地产开发企业的融资状况，稳定房企现金流，防止房地产市场硬着陆。 10月房地产投资销售降幅扩大 国家统计局公布2022年10月房地产数据，房地产投资销售降幅扩大，新开工降幅有所收窄，土地市场仍然处于低位，房地产景气指数继续下滑。在9月房地产市场降幅环比有所改善之后，10月房地产投资和 销售重回低迷状态，需求端政策持续发力，但房地产市场仍较为低迷，分析师：易华强 复苏力度较弱。 2022年10月份，70个大中城市商品住宅价格指数同比下降2.4%， 降幅比9月扩大0.1个百分点，环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点。二手房方面，70个大中城市二手房价格指数同比下降3.7%，降幅比9月扩大0.2个百分点，二手房价格指数环比下降0.5%，降幅扩大0.1个百分点。10月份房价同比和环比跌幅继续扩大，房价同环比下跌的城市均增加，在销售不振的背景下，房价持续下行，多数城市房价均处于下行周期。 投资建议 中央和地方房地产支持政策陆续出台刺激房地产市场需求，但受多方面因素影响，房地产市场复苏力度较弱，市场成交低迷加剧了房地产企业现金流压力，房企债务违约问题未得到根本好转。近期供给侧政策支持力度加大，房地产企业融资状况有望好转，降低房地产市场风险。从今年的土地市场来看，央企和国企拿地比例大幅上升。房地产行业风险化解逐步完成之后，行业格局将进一步优化，具有融资优势的央企和国企具有较强的抗风险能力。 风险提示 1、宏观经济波动风险；2、房地产政策调整对市场的积极影响低于预期；3、疫情对房地产市场产生不良影响。 登记编码：S1490513080001电话：010-85556205 邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn 证券研究报告 目录 一、央行、银保监会出台政策支持房地产平稳健康发展4 二、10月房地产投资销售降幅环比扩大4 三、投资建议7 四、风险提示8 图表目录 图表1：房地产投资5 图表2：新开工面积5 图表3：房屋施工面积5 图表4：房屋竣工面积5 图表5：商品房销售面积6 图表6：商品房销售额6 图表7：新建商品住宅价格指数同比7 图表8：新建商品住宅价格指数环比7 图表9：二手住宅价格指数同比7 图表10：二手住宅价格指数环比7 投资评级定义 公司评级 行业评级 强烈推荐 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上 看好 预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 推荐 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15% 中性 预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平 中性 预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内 看淡 预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上 卖出 预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上 免责声明 易华强，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn