【天风】沃尔核材小范围交流要点

【天风】沃尔核材小范围交流要点-1116 ——————————— □电子类业务： 电子类产品主要是电子元器件相关的，用于阻燃、绝缘、防腐等。业绩说明：今年受消费领域整体需求疲软影响，Q3以来有所好转。 今年毛利率端的压力主要是来自于原材料成本，明年有望随大宗原材料价格的松动而改善。发展方向：目前在持续开拓电子领域的下游应用方向，开发新的产品，比如进入医疗行业等。 □电力类业务： 电力类业务偏基建领域，项目主要通过招投标获得，今年以来也受到原材料成本影响。看好2023年电力领域的营收增长。 □电线类业务： 乐庭电线：毛利率更高的汽车线束营收占比约15%，传统的电线类产品毛利率通常是20%左右；高速通信线、汽车线未来增速可观。 □新能源业务： 新能源板块核心三块产品，一个是风电发电业务，风电相关的增速不高但利润率较高；二是新能源汽车相关产品，包括充电枪、高压线束、高压连接器这些，由子公司沃尔新能源经营，新能源车相关产品销量增速高；三是硅胶隔热、绝缘等锂电防护产品，主要由上海科特经营，此类产品销售增速较高。 业绩说明：沃尔新能源半年度营收2亿+，到三季度营收接近4亿，充电枪营收占到50%以上，其余连接器和线束各自占一半。上海科特的硅胶隔热缓冲框，是和新能源头部企业合作开发，去年开始起量，到今年增速很快，有过亿的销售。 充电枪相关：（1）合作厂商：国内许继、特锐德等直流桩为主；（2）毛利率20%左右，液冷充电枪的毛利率有望更高；（3）营收增速，今年是翻倍增长，明年增长预期也比较可观，除国内销售外，直流桩也随整桩企业一起出口；（4）液冷枪处于比较早期的阶段，目前份额占比较低，已有产品批量化在国内销售（百万营收级别）；（5）公司在做海外欧标和美标认证，公司产品的技术指标可以满足海外的要求。 上海科特：北交所分拆上市，目前在跟进进度；气凝胶目前处于和大厂验证阶段。