永安期权丨周度期权投资策略报告

永永安期货 YONGANFUTURES 永安期权 周度期权投资策略报告 Weeklyoptioninvestmentstrategyreport 家永安期货 周度期权投资策略报告 westmentstratesyreport 1、期权量价表现 金融期权板块 上周金融期权日均成交量约为623万张，日均持仓量约702万张， 日均成交量缩小，持仓量小幅扩大，与标的上平周窄幅震荡有关，周 五多数品种成交放量。上周金融期权口均沉淀资金342.53亿元。 品种日均成交环比变化日均持仓环比变化 日均沉淀 资金/亿 50ETF 2510709 5.15% 2773823 5.62% 67.47 沪300ETF 1825776 8.10% 2081934 9.86% 72.38 沪500ETF 634883 -16.04% 701730 2.98% 37.18 深300ETF 219579 19.15% 296964 8.15% 10.76 深500ETF 133996 9.82% 204313 13.56% 12.90 创业板ETF 693745 19.54% 691042 6.94% 15.62 上交所 深交所 中金所 汇总 沪深300指数1397650.46%1901434.64%76.63 中证1000指数 73839 0.69% 76533 7.80% 49.59 6232291 7016482 342.53 注：沉淀资金为所有持仓合约所需的维持保证金 上周五沪指收盘为3087.29点，先抑后扬小幅上涨。标的走势分化 50ETF一周涨幅最大，创业板ETF和中证1000指数小幅下跌，大小盘 风格转换主要体现在上周五，50ETF由弱转强，高开后高位震荡，能否延续还需进一步确认，创业板和中证1000指数则高开后回落。从合 成期货角度，当月期权合成期货全部升水，且多数升水幅度增加，市 场对未来行情预期较为乐观。 国永安期货周度期权投资策略报告 品种标的价格 标的周当月合环比下月合环比 升贴水 升贴水 50ETF 2.555 1.955% 0.151% -0.014%0.390% 0.002% 上交所沪300ETF 3.848 0.365% 0.134% 0.068%0.386% 0.050% 涨跌幅成期货变化成期货变化 沪500ETF 6.145 -0.195% 0.100% 0.006% 0.150% 0.173% 深300ETF 3.855 0.522% 0.148% 0.051%0.465% 0.022% 深500ETF 6.253 -0.016% 0.036% 0.007% 0.181% 0.296% 创业板ETF 2.330 2.224% 0.169% 0.050% 0.269% 0.101% 沪深300指数3788.44 0.564% 0.327% 0.009% 0.485% 0.053% 深交所 中金所 中证1000指数6643.480.986%0.267%0.070%0.071%0.292% 注：合成期货价格认购期权价格-认活期权价格+该行权价：合成期货升贴 水=平值上下两档合成期货价格均值/标的价格-1；未扣除分红影响 2、波动率表现 上周金融期权隐含波动率中，除中证1000股指期权IV小幅震荡下行外，其余IV横盘，50ETF、300系IV出于历史偏高位。IV偏离值中，50ETF和300系偏负幅度较大。本周隐波大概率继续回落，回落速度 可能较慢。 国永安期货周度期权投资策略报告 50% 40% 30% 20% 10% 60 各品种当月IV 50ETF沪300ETF沪500ETF深300ETF 深500ETF300股指1000股指创业板ETF 10 21o102 注：隐含波动率取该月合约平值上下两档的隐波均值（下两图同） 各品种下月IV 35% 30% 25% 家永安期货 周度期权投资策略报告 IV偏离 30% 20% 10% 0% 10% 20% 30% 50ETF -40% 创业板ETF 沪300ETF 中证1000 沪500ETF -50% 2 22 22 品种 对应周 期HV 50ETF 周五收 盘IV 21.71% IV变化 IV偏离 0.27% 31.22% -9.51% 剩余 交易日 8 20% 15% 10% 5% 50ETF 沪500ETF 深500ETF 300股指 1000股指 深300ETF 创业板ETF 0% 01 上交所 沪300ETF 21.41% 0.26% 29.73% 8.32% 8 深交所 中金所 3、期权策略建议 品种 策略建议 买300ETF购11月3.900 300ETF 并卖300ETF购11月4.000 备注 看涨三领口，虚值一腿变实 值，则全部平仓，否则持有 in 晟永安期货 周度期权投资策略报告 并卖300ETF活11月3.700 买MO2212-C-6700 看涨三领口，虚值一腿变实 中证1000 并卖MO2212-C-6800 值，则全部平仓，否则持有 并卖MO2212-P-6500 商品期权板块 1、部分标的基本面和期权量价表现 沪铜：近期国内经济放开意愿较强，防疫政策重点转向禁止过 沪500ETF22.21%0.06% 17.43% 4.78% 8 深300ETF 21.89% 0.43% 30.00% 8.11% 8 深500ETF 22.65% -0.29% 16.92% 5.73% 8 创业板ETF 29.18% 1.22% 28.99% 0.19% 8 沪深300指数 21.96% 0.99% 29.13% 7.17% 5 中证1000指数 22.65% 1.58% 17.23% 5.43% 5 17D.5R0OHI 38.90 端铁水逐渐回落，废钢短期对产量提升很有限的情况下铁矿石为铁元素主要供给，利润偏低情况下未来铁水下滑空间依然可观，当前主流矿山发运震荡的情况下，限产预期让累库格局重现，当前港口以工厂采购为主，随买随用，投机性偏弱。受汇率影响目前铁矿石80美金分 (0.22) 成本线，短期限产预期政策下驱动向下，随着疫情放开传言不断发酵，铁矿石反弹幅度较大，重现预期与现实博奔，自前基差大幅收缩，现 (4.69) 修复基差，难以打开高度想象力，关注后续铁水减产力度及持续性， 16.95 国永安期货周度期权投资策略报告 供应端对胶价缺乏利好支撑，估值已修复至中性。需求端，重卡销量同环比双降，物流受疫情反复影响，周内有所回升但同比低位；下游轮胎厂开工处于恢复性提升态势。当前偏低估值已有修复，关注海外抛售压力。 豆一 5632 (%) 1.83 A2301.DCE 14.91 0.90 豆二 5112 0.57 B2301.DCE 20.99 0.93 豆柏 4091 0.52 M2301.DCE 25.46 0.23 豆油 9184 -3.07 Y2301.DCE 23.88 -1.93 玉米 2902 0.52 C2301.DCE 10.14 -1.55 CCAA 107 1n24 n17 农产品标的指数价格周张跌幅 主力合约周五IVIV变化剩余期限 23 23 23 23 23 口裙 1.92 SKSU1.LZU 1U.34U.1/21 棉花 13242 1.04 CF301.CZC 21.48-2.0621 菜柏 3123 2.41 RM301.CZC 29.29 0.62 21 菜籽油 11492 1.91 O1301.CZC 27.62 -1.93 21 棕榈油 8553 -0.44 P2301.DCE 32.23 -1.55 23 花生 11029 1.55 PK2301.CZC 24.23 -0.50 21 化工品 标的指数价格周涨跌幅 主力合约 周五IV IV变化 剩利余期限 (%) PTA 5401 0.53 TA301.CZC 27.65 -0.83 21 甲醇 2518 -1.48 MA301.CZC 26.03 -0.97 21 天胶 12516 2.10 RU2301.SHF 21.03 -0.47 42 化石油气5149-1.93PG2301.DCE30.279.0523 PP 7715 0.94 PP2301.DCE 18.63 -0.07 23 pvc 5909 0.26 V2301.DCE 22.73 -0.21 23 pe 7798 -0.24 L2301.DCE 18.62 0.72 23 原油 670 -4.06 SC2301.INE -1.55 -2.37 22 液 黑色&金属标的指数价格 铜 周涨跌幅 (%) 7.39 主力合约 周五IV IV变化 利余期限 铁矿石 700 I2301.DCE 34.58 2.30 23 67429 5.79 CU2212.SHF 23.27 3.17 10 黄金 铝 2、波动率历史表现 本周疫情防控政策优化，海外通胀拐点兑现，美元指数大跌，带动大部分商品价格上涨，金属价格上涨尤为明显。由于原油本周连续两 7 锌 永安期货 周度期权投资策略报告 日下跌，化工品价格普跌，但隐含波动率略有上涨 农产品期权主力月IV 豆柏 玉米 白粉一棉花 菜柏 407 4.12 AU2212.SHF 16.42 5.99 10 23651 2.49 ZN2212.SHF 25.45 1.72 10 18718 2.19 AL2212.SHF 17.06 -0.46 10 黑色与金属期权主力月IV 塑科 化工期权主力月IV PVC 波动率分位数排名 0.87 0.69 0.470.52 0.61 0.200.24 0.28 0.16 0 0.10.20.30.40.50.60.70.80.9 白糖2301 买SR301C5800 买牛±差2，虚值直一腿变实值，则全部平 A 8 国永安期货 周度期权投资策略报告 westmentstrategyrepor 3、期权策略建议 品种策略案例 备注 豆柏2301买M2301-P-4200并卖 M2301-P-4050 买熊差，虚值一腿变实值，则全部平仓，否则持有 玉米2301卖c2301-C-2920并卖 卖跨，虚值一腿变实值，则全部平仓， c2301-P-2820 否则持有 升买SK3U1C59UU 书，召则持有 PTA2301 卖TA301C5700并卖 卖跨，虚值一腿变实值，则全部平仓， TA301P5200 否则持有 棕榈油 卖p2301-C-9100并卖 卖跨，虚值一腿变实值，则全部平仓， 2301 p2301-p-8200 否则持有 甲醇2301 买MA301C2550并卖 MA301C2650 买牛差，虚值一腿变实值，则全部平仓，否则持有 橡胶2301 卖ru2301C13250并卖ru2301P12000 卖跨，虚值一鹏变实值，则全部平仓， 否则持有 铜2212 卖CU2212-C-70000并卖CU2212-P-65000 卖跨，虚值一腿变实值，则全部平仓，否则持有 铝2212 买al2212C19000并卖 买牛差，虚值一腾变实值，则全部平 al2212C19400 仓，否则持有 邱宁Z0013620张哲民Z0015495郑捷飞Z0017489 2022年11月14日 免责声明：本报的信息均来谢于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所 包含的信息和达议不会发生任何变更，我们已力求报告内客的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参 考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买实出价或征价，投资者据比作出的任伺投资决策与本公永安期货司和作者无关，本报告版仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版，复制发布。YONGANFUTURES如引用、刊发，须主明出处为永安期货公司，且不得对本报告进行有俘原意的引用、别节和修改。 9