菜系周报：外有供给压力，内有消费增长

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2022年11月15日 外有供给压力，内有消费增长 菜系周报 国内压标与库存：沿海菜杆库存延续国升，当前沿海油广的菜杆库存为 26.5万吨，较前--周增加11.7万吨，菜行到港入广退渐落地。过去一周菜操作评级 行压样开机率为7.66%，较前--周提升但仍不显著，我的衣产品预计本来★☆☆ --周为13.62%，随毒策杆到港量的增加，升机率可能在短期内将恢复至往菜油★☆☆ 年同期正需水平即15-25%。从下游产品的库存看，当前的菜轴与菜油油厂董甜甜高级分析师 库存仍偏低，油厂策检0.1万吨、率东额粒6.1万吨，油厂案油1.7万 F0302203Z0012037 吨、华东9.35万吨，预计库存的累取亏2-4周才会较为明显。010-58747784 加菜村概况：加大衣户案行累计销售量522万吨，略慢于近五年同期572gtaxinstitute@essence.com.cn 万吨。商业库存周增14万吨，需前149万吨处于近五年同期正常范图。从 周度出口数据上，可以备到中国对加享大案标购买的力在10月份数强， 本周出口20万吨，累计180万吨，与去年同期累计水平和当，低于近五年均值256方吨，中加翼易关系的定向仍是菜系市场的关续变量。加拿大国内的压榨节要一直较为稳定，周质压标17方吨，累计压样256万吨，其菜 油产出主要出口地为关国，关国氢化油离求支持其雄持油脂高避口状态。 莱系策略：当前加拿大菜系对欧洲菜系产品全西溢价，两者溢价换近700 关元/吨，数9月份的450关元/吨与去年同期的贴水100关元/吨显著不间， 主美受到关国植物油价格高涨与考求激增影响，在类加关税优急、送输使利的驱动下，关国对加拿大策油大量进口，但在巨大的区域价总西前，预计关国对加拿大莱油的高进口将维维持，或加拿大菜油价格小幅下跌影显优势。全球莱行供应渐从上一-年度的繁张过质至22/23年度的宽检，供 亏面将逐渐对下游产品构成压力，加拿大增产的压力需要北关以外地区的 消化，油世界认为中国对加享大菜油进口的增量将主要体现在2023年1-9 月。国内程沟润实预期有所效善，下要饮业需发显表，提额油润费 将出现明显的环比增长，过准三个季质餐欲增速分别为0.5%、-15.6%、 1.5%，四季度消费场景限制著减少，餐饮业强韧性的热点或显著支择菜油 价格。球合来看，利空国景在于海外供给克足，利多国素在于国内消费前景改善，油期价短期仍将强于菜柏，菜油单边保持震荡伤偏强思酶，菜柚单边持伤空思路 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货行情 2022年11月15日 近5日涨跌值 近5日涨跌幅(%) 近20日涨跌幅(%) RM301.CZC收盘价3040 119 3.77 0.23 RM305.CZC收盘价3009 29 0.95 0.33 01301.CZC收盘价11682 102 0.88 5.96 01305.CZC收盘价10701 44 0.41 3.66 数据来源：wind表2：国外菜籽期货周度行情 2022年11月14日 近5日涨跌值近5日涨跌幅(%) 近20日涨跌幅(%) 加元克人民币 5.2866 0.10 1.85 0.50 加杆2211898 11,60 1.28 4.97 加籽2301884.9 11.60 1.29 2.57 欧元兑人民币 7.2704 0.02 0.21 2.11 欧籽2211 676.75 32.00 4.96 6.87 欧杆2302 626 22.75 3.51 0.04 数插未源：b/oomberg 图1：菜箱1-5价差 图2：菜粘5-9价差 23012305 220122051/3 23052309 2205-2209 300 009 00S 200 400 表1：国内菜系期货周度行情 100-300国投安信 200 100- →1/3 100 0- 100 200 5167159131112111 200J 9151114113314513 数播示源：wind数括末源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图3：菜油1-5价差 23012305 22012205-1/3 图4：菜油5-9价差 23052309 22052209→1/3 1,000 1,200 国投 800- 600 900 600 400300 2000 300 200J600 5167159131112111 006 数据来源：wind9151114113314513 资据来源：wind 图5：菜系油精比-01图6：菜系油粘比-05 +23012201+21011/223052205+210541/2 5.5 57 54.5 4.5 4 3.5 3.5 3 2.5 116 317 516 715913 2.5. 11121115167159131112111312511 数据采源：wind数据来源：wind 图7：菜系油箱比-09图8：菜系沟莉比-全国 +230922092109-41/2→2022年2021年+2021/3 4.85 4.54.5 4.2. 3.9. 3.6- 3.3- 3 2.7 4 3.5 3· 2.5 2.4- 9151114113314513712910 2 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数插未源：我的衣产品 本报告版权易于国投卖修期货有限公司3不可作为投资像据，格载请注明出处 二、现货行情 表3：现货市场周度行情 2022年11月15日 近5日涨跌位 近5日涨跌幅(%) 近20日涨跌幅(%) 莱粘-均价 3827 593 13.42 15.28 莱柏-华东 3950 360 8.35 11.24 莱粘-福建 4500 120 2.60 2.17 莱狗-广东 3640 730 16.70 20.70 菜箱-广西 3890 06S 13.17 14.51 致据未源：我的衣产品 图9：菜箱-均价 2022年 2021.年 →2021/3 5,000 4,500 4,000安信期货 3,500 3,000 2,500 2,000 2月3月4月 5月 6月 7月8月9月10月 11月 12月 1月 数据来源：我的衣产品图10：菜沟-均价 2022年←2021年+2021/3 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数插未源：我的衣产品 本报备版权易于国技卖修期货有限公司4不可作为投资像据，载请注明出处 三、国内压榨与库存 图11：菜籽开机率（全国） 百分比 O2 60- 50- 40 ←2022年→2021年→20241/3 期货 30 20 10- 0. 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数插来源：我的灯然网 图12：油厂荣粘库存（合计）图13：菜沟库存（沿海+华东） 2022年2021.年2021/32022年2021.年 万吨万吨 10-50- 40 30- 20 10 1月3月5月7月9月11月 0. 1月3月5月7月9月11月 数插未源：我的衣产品数播未源：我的衣产品 图14：滘海油厂菜籽库存（合计） 万吨 80- 70 60- 50 40- 30- 20- 10 0 2022年2021年2021/3 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据未源：我的衣产品 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但面可操作性不强 ★★☆两赖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前量面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并剃除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性责。本报告提供这些地址或超级链的目的纯稳是为了客户使用万使，链摄网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实作期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 本报告版权压于国投安信期货有限公司7不可作为投资依据。转载请注明出处