市场分析：核心资产领涨，A股大幅上扬

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 核心资产领涨A股大幅上扬 ——市场分析 证券研究报告-市场分析发布日期：2022年11月11日 相关报告 《市场分析：成长行业回落A股小幅整理》 2022-11-10 《市场分析：10月宏观数据发布A股小幅波动》2022-11-09 《市场分析：消费新能源回落A股小幅震荡》 2022-11-08 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 投资要点： A股市场综述 周五（11月11日）A股市场高开高走、大幅震荡上扬，隔夜欧美市场大幅上涨，国家卫健委发布进一步优化新冠肺炎疫情防控二十条措施，提振投资者进场做多，早盘股指跳空高开之后强势震荡，金融、房地产、酿酒以及医疗服务等核心资产轮番上涨，提振股指稳步攀升，尾盘股指冲高回落，沪指全天呈现大幅上涨的运行特征。创业板市场周五高开低走、震荡上扬，成指全天表现略强于主板市场。 后市研判及投资建议 周五A股市场高开高走、大幅震荡上扬，美国10月CPI数据显著低于市场预期，美联储大幅加息的预期下降，引发全球市场大幅反弹；国家卫健委发布进一步优化新冠肺炎疫情防控二十条措施出台，早盘两市股指跳空高开之后强势震荡，金融、房地产、酿酒以及医疗服务等核心资产全线上涨，带动股指稳步攀升，尾盘股指虽有回落，全天依然呈现放量上涨的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.53倍、38.52倍，处于近三年中位数以下水平；两市周四成交量12231亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。全国新增病例数总体呈现低位运行特征，各地复产复工的进程正在有序推进。10月官方制造业PMI回落至荣枯线下方，预计官方将继续推进扩大有效需求措施，保持制造业景气回升的态势。8月下旬以来，人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低，若2022年末-2023年初，美联储加息周期步入尾声后，人民币贬值的压力将会缓释。当前稳定房地产的政策力度正在不断增强，未来地产市场企稳后，经济也有望加速回升。前三季度GDP同比增长3.0%，第三季度同比增长3.9%，考虑到前期国务院“33+19”项稳增长措施的逐步见效，国内经济回升的基础逐步强化。动态多因子模型跟踪的结果显示，四季度GDP增速中枢可能抬升至5%以上，全年GDP增速或将在4%左右。未来股指总体预计将维持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注工程建设、消费以及部分周期行业的投资机会。 风险提示：政策风险，经济下滑。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页/共8页 内容目录 1.A股市场走势综述3 2.后市研判及投资建议7 图表目录 表1：最新重要政策或事件一览3 表2：A股主要指数表现（单位：点）3 表3：港股主要指数表现（单位：点）4 表4：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点）4 图1：当前全国及上海疫情发展变化（单位：人）5 图2：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍）5 图3：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元）6 图4：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元）6 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2页/共8页 1.A股市场走势综述 周五（11月11日）A股市场高开高走、大幅震荡上扬，隔夜欧美市场大幅上涨，国家卫健委发布进一步优化新冠肺炎疫情防控二十条措施，提振投资者进场做多，早盘股指跳空高开之后强势震荡，金融、房地产、酿酒以及医疗服务等核心资产轮番上涨，提振股指稳步攀升，尾盘股指冲高回落，沪指全天呈现大幅上涨的运行特征。创业板市场周五高开低走、震荡上扬，成指全天表现略强于主板市场。上证综指收市报3087.29点，涨1.69%，深证成指收市报11139.77点，涨2.12%，科创50指数上涨0.02%，创业板指上涨2.04%。深沪两市全日共成交12231亿元，较前一交易日有所增加。 从盘中热点来看，两市超过六成个股上涨，其中房地产服务、房地产开发、装修建材、贵金属以及保险等行业涨幅居前；医疗器械、中药、软件开发、互联网服务以及化学制药等行业跌幅居前。房地产开发、酿酒、银行、证券以及医疗服务等行业资金净流入居前；中药、医疗器械、软件开发、文化传媒以及生物制品等行业资金净流出居前。 表1：最新重要政策或事件一览 时间 重要政策或事件 4月30日 总书记：依法规范和引导我国资本健康发展，发挥资本作为重要生产要素的积极作用 6月22日 总书记讲话全文发布，加大政策调节力度，减少疫情影响 5月25日 国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议 11月11日 国家卫健委发布进一步优化新冠肺炎疫情防控二十条措施 11月11日 国资委：国企改革三年行动央企引进社会资本超8000亿 11月11日 中央财政提前下达2023年农村综合改革转移支付156亿元 11月11日 央行逆回购操作力度缓步抬升，公开市场本周净回笼800亿元 11月11日 教育部：严打培训机构涉特殊类型考试招生工作违规违法行为 资料来源：Wind，中原证券 表2：A股主要指数表现（单位：点）指数名称 最新价 当天涨跌幅 上证综指 3,087.29 1.69% 上证50 2,518.05 3.19% 沪深300 3,788.44 2.79% 中证500 6,138.62 0.80% 中证1000 6,643.48 0.61% 深证成指 11,139.77 2.12% 中小100 7,536.45 2.05% 创业板指 2,405.32 2.04% 万得全A 4,879.66 1.53% 万得全A(除金融、石油石化) .51 1.31% 万得蓝筹280指数 4,955.15 2.79% 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明 第3页/共8页 表3：港股主要指数表现（单位：点） 指数名称 最新价 当天涨跌幅 恒生指数 17,319.96 7.7% 恒生国企指数 5,866.32 8.3% 恒生红筹指数 3,320.71 5.8% 资料来源：Wind，中原证券 表4：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 排名 行业 最新价 最新涨跌幅 1 房地产 5182.71 6.20% 2 建材 7276.79 4.31% 3 家电 11770.8 3.82% 4 银行 7039.22 3.34% 5 非银行金融 6974.17 3.09% 6 食品饮料 25869.09 2.81% 7 有色金属 7090.62 2.51% 8 石油石化 2532.38 2.33% 9 建筑 3311.84 2.19% 10 消费者服务 10832.53 2.13% 11 煤炭 3330.21 2.10% 12 轻工制造 3348.5 1.99% 13 电力设备及新能源 11366.62 1.37% 14 基础化工 6794.77 1.35% 15 交通运输 1965.98 1.34% 16 电子 6503.99 1.13% 17 汽车 9366.46 0.98% 18 通信 3533.51 0.94% 19 机械 6479.27 0.91% 20 商贸零售 3563.63 0.90% 21 国防军工 9014.64 0.89% 22 电力及公用事业 2552.61 0.74% 23 农林牧渔 5975.68 0.68% 24 钢铁 1718.08 0.49% 25 纺织服装 2740.23 0.43% 26 综合 3843.45 0.31% 27 综合金融 682.42 0.26% 28 传媒 1977.45 0.19% 29 医药 11848.02 -0.44% 30 计算机 5079.28 -0.53% 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4页/共8页 图1：当前全国及上海疫情发展变化（单位：人） 资料来源：Wind，中原证券 图2：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第5页/共8页 图3：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券 图4：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第6页/共8页 2.后市研判及投资建议 周五A股市场高开高走、大幅震荡上扬，美国10月CPI数据显著低于市场预期，美联储大幅加息的预期下降，引发全球市场大幅反弹；国家卫健委发布进一步优化新冠肺炎疫情防控二十条措施出台，早盘两市股指跳空高开之后强势震荡，金融、房地产、酿酒以及医疗服务等核心资产全线上涨，带动股指稳步攀升，尾盘股指虽有回落，全天依然呈现放量上涨的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.53倍、38.52倍，处于近三年中位数以下水平；两市周四成交量12231亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。全国新增病例数总体呈现低位运行特征，各地复产复工的进程正在有序推进。10月官方制造业PMI回落至荣枯线下方，预计官方将继续推进扩大有效需求措施，保持制造业景气回升的态势。8月下旬以来，人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低，若2022年末-2023年初，美联储加息周期步入尾声后，人民币贬值的压力将会缓释。当前稳定房地产的政策力度正在不断增强，未来地产市场企稳后，经济也有望加速回升。前三季度GDP同比增长3.0%，第三季度同比增长3.9%，考虑到前期国务院“33+19”项稳增长措施的逐步见效，国内经济回升的基础逐步强化。动态多因子模型跟踪的结果显示，四季度GDP增速中枢可能抬升至5%以上，全年GDP增速或将在4%左右。未来股指总体预计将维持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注工程建设、消费以及部分周期行业的投资机会。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第7页/共8页 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10％至10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的