《流浪地球2》定档23年春节档，八部门联合印发《户外运动产业发展规划》

一周市场回顾：上周传媒（申万）指数整体上涨4.49%，同期沪深300指数整体上涨0.56%，板块跑赢沪深300指数3.93%，位列所有板块第3位。截至周五，传媒（申万）指数市盈率为30.19，低于历史均值42.46（2015年至今）；当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为179.99%，低于历史估值溢价率均值218.50%。 行业事件：1）国家体育总局等八部门共同印发了《户外运动产业发展规划（2022—2025年）》；2）Sensor Tower发布2022年10月中国手游发行商全球收入排行榜；3）中手游与PICO达成合作；4）腾讯天美与卡普空合作开发怪猎手游；5）《流浪地球2》定档23年春节档；6）美团陆续收缩员工规模，张鹏接替优选平台产品负责人；7）拼多多Temu美国站向商家推出物流新模式；8）TikTok任命NBA前首席营销官Jhaveri为新任全球营销主管。 投资观点：建议关注新产业方向如XR、直播电商的行业变化和长期趋势，同时关注疫情受损严重逐步走向修复的户外广告和线下娱乐板块。互联网板块经历2021年的监管大年后，股价有较明显回调，我们认为目前主要公司基本回落至合理估值区间，而互联网商业模式仍有较快增长的潜力；游戏版号重启后情绪有望回暖，今年下半年互联网龙头公司有望恢复增长。看好线下广告流量入口的长期价值，推荐分众传媒；看好高成长性的互联网内容平台，推荐芒果超媒、腾讯控股，关注快手；看好本地生活的用户粘性，关注美团；看好完善的生态体系提升综合服务能力与互联网监管清晰化，建议重点关注阿里巴巴。 行业观点 电影院线：22年国庆档电影大盘承压明显，大盘低迷主要为内外部因素共振导致，多地疫情反复叠加今年整体呈现头部新品供给不足，且宣发预热不足等特点，皆严重影响观影意愿。后续关注国内外重点影片定档情况，中长期关注优质影片供给和防疫政策边际改善。建议关注光线传媒，博纳影业。 游戏：目前游戏行业恢复版号发放，但整体行业情况仍然相对疲软，长期行业有望恢复增长。中短期内强运营、出海实力突出的公司或有更好表现。港股推荐网易（新产品有望持续带动业绩增长，海外扩张可期）、腾讯控股（降本增效）；若版号政策持续保持较严趋势，从稳定性角度看A股推荐吉比特；若后续数量上有进一步放松，从弹性角度推荐三七、完美。 内容互联网：我们认为，内容互联网公司整体估值逻辑发生较大转换，从看重用户增长转为注重盈利，从PS和单用户估值转为注重长期稳态利润。分板块来看：长视频受政策监管影响和行业间竞争，未来会员和广告增长有一定压力；短视频整体的用户和时长增长逐渐放缓，但未来针对短视频内容和各种付费场景的结合仍有较大潜力，除了流量型广告业务，电商和本地生活等场景的探索值得重点关注，关注快手（21Q3开始亏损持续改善，展望未来亏损收窄）。 电商及本地生活：宏观经济冲击下，电商行业竞争环境相对激烈，竞争优势从过去的追求量（活跃用户数、消费额等）转向追求质（留存率、客单价等）。长期增长空间有望通过直播电商、下沉市场、跨境电商三大领域打开；短期内竞争格局不会有明显变化，头部电商平台注重消费者服务、供应链及物流履约管理，优势依旧明显。本地生活依然具有广阔的市场，目前竞争环境较电商更优，美团作为头部玩家具备足够强的地推、组织管理能力，竞争者短期难以通过补贴等措施抢夺市场份额。建议关注美团、阿里巴巴、京东、拼多多。 教育：高教板块目前22年估值普遍回落至10倍PE以下，我们认为，即使担忧一二级价格倒挂导致的并购意愿降低和可能的政策风险，仅考虑内生增长，高教板块的整体价值亦被低估。建议关注中教控股、民生教育。 风险提示：疫情不确定性增加，传媒、教育、互联网政策监管趋严，部分公司业绩表现不及预期。 一、上周市场表现回顾：上涨4.49%，排名第3位 （一）上周传媒板块整体上涨4.49%，排名第3位 上周传媒（申万）指数整体上涨4.49%，同期沪深300指数整体上涨0.56%，板块跑赢沪深300指数3.93%，位列所有板块第3位。 图表1上周申万各行业相对沪深300指数超额收益（%） 从个股看，*ST嘉信（47.97%）/天地在线（47.74%）/ST三五（33.16%）/天神娱乐（28.73%）/天下秀（27.16%）领涨；国联股份（-8.47%）/中公教育（-6.43%）/凯淳股份（-5.36%）/国新文化（-3.13%）/传智教育（-3.12%）领跌。 图表2传媒（申万）板块涨跌幅前十名 从个股看，万国数据-SW（31.23%）/商汤-W（27.82%）/华虹半导体（23.48%）/明源云（14.96%）/快手-W（14.32%）领涨；小鹏汽车-W（-5.87%）/理想汽车-W（-4.14%）/众安在线（-0.22%）/平安好医生（0.48%）/比亚迪电子（1.03%）领跌。 图表3恒生科技板块涨跌幅前十名 截至周五，传媒（申万）指数市盈率为30.19，低于历史均值42.46（2015年至今）；当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为179.99%，低于历史估值溢价率均值218.50%。 图表4传媒（申万）以及沪深300估值与历史均值 （二）电视剧综艺市场 1、电视剧网播收视率排行 根据艺恩APP热映指数，2022.11.7-2022.11.11（上周一到周五）电视剧热映排名前五的电视剧分别是《点燃我，温暖你》/《谢谢你医生》/《大博弈》/《追光者》/《促醒者》。 图表5上周艺恩网播热映指数TOP10电视剧及制作公司 2、综艺网播收视率排行 根据艺恩APP热映指数，2022.11.7-2022.11.11（上周一到周五）综艺中热映排名前五的综艺分别为《一年一度喜剧大赛第二季》/《再见爱人第二季》/《脱口秀大会第五季》/《披荆斩棘第二季》/《我们的歌第四季》。 图表6上周艺恩网播热映指数TOP10综艺及制作公司 （三）电影市场 1、一周票房市场总览 根据艺恩APP周数据，2022.11.5-2022.11.11（上周六到本周五）整体票房10097万元（不含服务费）；2022第45周观影人次共284万人；平均票价（不含服务费）38元。 图表72019年来电影行业周票房及同比变化 图表82019年来电影行业周人次及同比变化 2、上周上映影片表现 根据艺恩APP票房排名，2022.11.7-2022.11.11（上周一到周五）院线上映电影TOP5分别为《扫黑行动》/《万里归途》/《哥，你好》/《我的遗憾和你有关》/《钢铁意志》，五部影片票房（不含服务费）分别为1543万/1533万/797万/721万/211万，当周票房比例分别为29.6%/29.5%/15.3%/13.9%/4.1%。 图表9上周艺恩App TOP5影片票房排名 3、TOP10院线及影投票房及市占率 根据艺恩APP数据，2022.11.7-2022.11.11（上周一到周五）TOP10院线公司总票房占全国总票房70.2%，排名前三位的院线公司分别为万达院线（16.9%）/上海联合院线（8.4%）/中影南方新干线（8.3%）。上周一到本周五TOP10影投公司总票房占全国总票房37.1%，排名前三位的影投公司分别为万达电影（15.6%）/横店院线（3.9%）/上海星轶影院（2.9%）。 图表10上周院线票房（不含服务费）及市占率对比 图表11上周影投票房（不含服务费）及市占率对比 （四）游戏市场 1、iOS游戏排行榜 根据七麦数据，2022.11.05-2022.11.11（上周六到本周五）游戏iOS畅销排行中，王者荣耀、原神、和平精英整体表现突出。整体来看，腾讯系游戏基本稳居中头部“霸主地位”。 图表12上周七麦数据中国iOS游戏APP畅销排行榜 2、安卓市场应用宝游戏排行榜 根据七麦数据，2022.11.05-2022.11.11（上周六到本周五）安卓市场应用宝热销数据榜中，王者荣耀、和平精英、穿越火线-枪战王者稳居前列。排名整体保持稳定，应用宝市场中腾讯系游戏仍然占据“霸主地位”。 图表13上周七麦数据中国安卓市场应用宝游戏APP热销榜排行 3、安卓市场小米游戏风云排行榜 根据七麦数据，2022.11.05-2022.11.11（上周六到本周五）安卓市场小米游戏APP风云排行榜中前三名主要由九灵神域、太古封魔录2、地铁跑酷构成，和平精英稳居第四名，小小蚁国亦上榜。 图表14上周七麦中国安卓市场小米游戏APP风云排行榜 4、上市公司相关游戏iOS游戏畅销榜 根据七麦数据，2022.11.05-2022.11.11（上周六到本周五）腾讯旗下主要游戏《王者荣耀》与《和平精英》稳居前列；网易旗下主要游戏《梦幻西游》基本稳定在畅销榜TOP6以前，《率土之滨》基本稳定在畅销榜TOP15以前，《大话西游》本周热度波动较大。三七互娱《斗罗大陆-魂师对决》在TOP80之前；吉比特《问道》排行TOP15-35之间，《一念逍遥》在TOP25以前，稳定性突出；完美世界的《完美世界》位40-75名左右，《新笑傲江湖》在110-170名之间，《梦幻新诛仙》位于10-60名左右，新游戏《幻塔》位于80-160名之间。 图表152020年1月以来腾讯互娱公司出品游戏IOS畅销榜排名 图表162021年1月以来网易出品游戏IOS畅销榜排名 图表172021年1月以来三七互娱公司出品游戏IOS畅销榜排名 图表182021年1月以来吉比特出品游戏IOS畅销榜排名 图表192021年1月以来完美世界公司出品游戏IOS畅销榜排名 二、行业重要新闻与重点公司公告 （一）行业及公司新闻 【运动】八部门：到2025年，户外运动产业总规模超过3万亿元 国家体育总局等八部门共同印发了《户外运动产业发展规划（2022—2025年）》。其中提出，到2025年，户外运动产业高质量发展成效显著，基本形成供给与需求有效对接、产业与生态协调发展、产品与服务品牌彰显、业态与模式持续创新的发展格局。户外运动场地设施持续增加，普及程度大幅提升，参与人数不断增长，户外运动产业总规模超过3万亿元。（36氪） 【游戏】SensorTower发布2022年10月中国手游发行商全球收入排行榜 Sensor Tower发布2022年10月中国手游发行商在全球App Store和Google Play的收入排名。本期共42个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金18.6亿美元，占全球TOP100手游发行商收入38.4%。中国手游发行商收入前3名依旧为腾讯、网易和米哈游。(Sensor Tower) 【游戏】中手游与PICO达成合作 中手游宣布与字节跳动旗下品牌PICO达成合作。中手游旗下自有IP《仙剑奇侠传》VR游戏将登陆PICO VR平台。根据官方发布的宣传片，《仙剑奇侠传一VR版》将原版的像素画面重新制作为了高清的3D画面，最多四名玩家佩戴上VR头显，就能扮演游戏里的角色。（游戏干线） 【游戏】腾讯天美与卡普空合作开发怪猎手游 卡普空宣布将与腾讯天美工作室开发《怪物猎人》手游。对于现阶段合作，卡普空表示，这款手游将为玩家提供移动平台特有的游戏体验。合作双方将结合各自的经验与优势，将《怪物猎人》推广至更多平台。目前双方并未透露关于这款游戏的细节。（竞核） 【电影】《流浪地球2》定档23年春节档 中国电影金鸡百花电影节发布会上，《流浪地球2》官宣定档23年大年初一春节档（2023年1月22日），主演包括吴京、李雪健、沙溢、宁理、王智、朱颜曼滋，刘德华特别出演。此外，成龙、刘浩存等主演的新片《龙马精神》、大鹏自导自演新片《保你平安》以及常远、李嘉琦主演的《绝望主夫》定档2022年12月31日。（微博） 【互联网】美团收缩员工规模，张鹏接替优选平台产品负责人 美团多个部门陆续收缩员工规模，主要集中在其社区团购业务美团优选，到店事业群、快驴事业部亦有涉及，接到通知的员工能拿到N+1的离职补偿。此外，美团优选管理层亦有微调。据了