USDA小麦供需报告点评：全球供应上调，报告中性偏空

国投安信期货安如泰山信守承诺全球供应上调，报告中性偏空USDA小麦供需报告点评报告评述2022年11月9日USDA公布11月小麦供需报告。相比10月数据，2022/23年度全球产量、消费量出口量和期末库存均有上调，期初库存小幅调增。在供给调增的情况下，最终新作期末库存比上月上调约29方吨至2.678亿吨。美麦方面仅将消费上调了13.6方吨，其他未变。整体上全球平衡表较上月略宽松，报告后CBOT小麦期货呈震荡下跌走势。当下继续关注：1.俄乌方面，黑海协议将于11月到期，俄方虽在协议问题上有所反复，但目前市场仍对黑海出口保持较乐观情绪。本周五双方将开启新的谈判，出口协议能够顺利出台是近期的主要关注点。2.北半球冬小麦种植情况。自前美冬小麦种植进度加快并接近完成，出芽率与5年平均持平。3.南半球小麦的收获情况。根据澳大利亚气象局预测，自前仍处于拉尼娜的影响中并将于2023年初返回中性状态。南半球两大主产国中，阿根廷遭受干旱导致其新作小麦产星持续下调，而澳大利亚则收益于10月强降雨，增加了丰产预期。供需数据调整情况产量方面，和10月数据相比，2022/23年度全球预估产量上调了98方吨，上调部分主要来自澳大利亚调增150万吨。而阿根廷因千早问题调降产量200方吨。消费方面，和10月数据相比，2022/23年度全球小麦（调整进出口值不平衡后的）预估消费量下调了60万吨，这是连续第二个月下调消费预估。进出口方面，2022/23年度全球预估出口呈为2.086亿吨，比10月预估相比上调约32万吨。主要由于澳大利亚、哈萨克斯坦等国因产量上调而增加出口。最终2022/23年度全球预估期末库存较10月上调29万吨至2.678亿吨，该值仍位于近6年低位。本报务版权易于国技央作期货有限公团不可作为投资像括，格载请注明出处 表格内数值单位：千吨表1：2022/23全球小麦供需平衡表月度调整2022年08月2022年09月2022年10月2022年11月最近月度变化值（千吨）变化率期初库存276346275674276010276313303.000. 11%产量779598783918781697782675978. 000. 13%进口2038892041392038612025861275. 000. 63%总供给10559441059592105770710589881281. 000. 12%出口208647208892208331208651320. 000. 15%消费：用和残余152787155212155496156386890.000. 57%消费：口粮、种用和工业用6310566310566302066287151491. 000. 24%总消费783843786268785702785101601. 000. 08%期末库存267343268571267535267822287. 000. 11%数据来源：USDA表2：2022/23美国小麦供需平衡表月度调整2022年08月2022年09月2022年10月2022年11月3最近月度变化值(千吨)变化率期初库存179621796218212182120. 000. 00%产量485234852344902449020. 000. 00%进口29942994326632660. 000. 00%总供给694796947966380663800. 000. 00%出口224532245321092210920. 000. 00%消费：饲用和残余21772177136113610. 000. 00%消费：口粮、种用和工业用28250282502825028386136. 000. 48%总消费30427304272961129747136. 000. 46%期末库存16599165991567715541136. 000. 87%致据来源：USDA表3：2022/23欧盟小麦供需平衡表月度调整2022年08月2022年09月2022年10月2022年11月最近月度变化值(千吨)变化率期初库存130791343113431134310. 000. 00%产量132100132100134750134300450.000. 33%进口5500550055006000500.00%60 °6总供给15067915103115368115373150.000. 03%出口335003350035000350000. 000. 00%消费：饲用和残余43000440004500045500500. 001.11%消费：口粮、种用和工业用640006400063750637500. 000. 00%总消费107000108000108750109250500. 000. 46%期末库存10179953199319481450. 004. 53%数据来源：USDA本报告版权易于国投实修期货有限公司2不可作为投资概据，格载请注明出处 表4：2022/23加拿大小丧供需平衡表月度调整2022年08月2022年09月2022年10月2022年11月最近月度变化值（千吨）变化率期初库存34183671367136710. 000. 00%产量350003500035000350000. 000. 00%进口6006006006000. 000. 00%总供给390183927139271392710. 000. 00%出口2600026000260002600000 °00. 00%消费：饲用和残余40004000400040000. 000. 00%消费：口粮、种用和工业用51005100510051000. 000. 00%总消费91009100910091000. 000. 00%期末库存39184171417141710. 000. 00%数择来源：USDA表5：2022/23澳大利亚小丧供需平衡表月度调赞2022年08月2022年09月12022年10月2022年11月最近月度变化值(千吨)变化率期初库存34553502350235011. 000. 03%产量330003300033000345001500. 004. 55%进口2002002002000. 000. 00%总供给366553670236702382011499. 004. 08%出口250002500025000260001000.004. 00%消费：灼用和残余50005000500050000. 000. 00%消费：口粮、种用和工业用35503550355035500. 000. 00%总消费85508550855085500. 000. 00%期末库存3105315231523651499. 0015.83%数择来源：USDA表6：2022/23俄罗斯小麦供需平衡表月度调整2022年08月2022年09月2022.年10月日2022年11月最近月度变化值（千吨)变化率期初库存120881108811088110880. 000. 00%产量880009100091000910000. 000. 00%进 口3003003003000. 000. 00%总供给1003881023881023881023880. 000. 00%出口420004200042000420000. 000. 00%消费：饲用和残余200002100021000210000. 000. 00%消费：口粮、种用和工业用240002400024000240000. 000. 00%总消费440004500045000450000. 000. 00%期末库存143881538815388153880. 000. 00%数据来源：USDA本报告版权易于国技卖修期货有限公司3不可作为投资偿据，转载请注明出处 表7：2022/23乌克兰小丧供需平衡表月度调签2022年08月2022年09月2022年10月2022年11月最近月度变化值(千吨)变化率期初库存58425811581158110. 000. 00%产量195002050020500205000. 000. 00%进口1001001001000. 000. 00%总供给254422641126411264110. 000. 00%出口1100011000110001100000 °00. 00%消费：灼用和残余50005500550055000. 000. 00%消费：口粮、种用和工业用520052005200520000 °00. 00%总消费102001070010700107000. 000. 00%期末库存42424711471147110. 000. 00%致择来源：UISDA表8：2022/23印度小麦供需平衡表月度调整2022年08月2022年09月2022年10月22022年11月最近月度变化值(千吨)变化率期初库存195001950019500195000. 000. 00%产量1030001030001030001030000. 000. 00%进口252525250. 000. 00%总供给1225251225251225251225250. 000. 00%出口65006500650065000. 000. 00%消费：饲用和残余6500650065006000500. 007. 69%消费：口粮、种用和工业用980009800098000980000. 000. 00%总消费104500104500104500104000500.000. 48%期末库存11525115251152512025500. 004. 34%数括未源：USDA本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，特载请注明出处 图1：全球小麦期末库存与库消比图2：关国小麦期末库存与库消比·全球小麦库消比（除中国）（右1/3美国小麦库消比(右)关[1/2干吨干吨300, 000 0. 435, 000 ┌1. 2270, 000 -30, 0000. 3240, 000 -25, 0000. 8210, 0000. 220, 0000. 6 180, 00015, 0000. 40. 1150, 000 10, 0000. 2120, 0005, 0002002/20032009/20102016/20172002/20032009/20102016/2017致择来源：LUISDA数择来源：USDA图3：欧盟小麦期末库存与库消比图4：加拿大小麦期末库存与库消比欧盟小麦库消比(右)欧141/2+加拿大小麦库消比(右)11/2干吨干吨30, 000 + 0. 2511, 000 1. 227, 000 -0. 210, 0009, 000124, 000 0.158, 0000. 821, 000 18, 0007, 0000. 6F 0. 16, 000 15, 000 -5, 000 -0. 412, 0000. 054, 000 0. 29, 0003, 000 2002/20032009/20102016/20172002/20032009/20102016/2017致择来源：USDA致择来源：USDA5：漂大利亚小老期末库存与库消比图6：能多斯小麦期末库存与岸消比澳大利亚小麦库消比(右)4 1/2 >俄罗斯小麦本消比(右)1/2干吨干吨10, 0001. 516, 000 0. 49, 0008, 0001.214, 0000. 37, 000 -安信期货0. 912, 0006, 00010,0000. 25, 000 -0. 68, 0004, 000 -0. 36, 0000.3, 0002, 0004, 0002002/20032009/20102016/20172002/20032009/20102016/2017数括未源：ASDA款括未源：USDA本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图7：乌克兰小麦库存与库消比图8：印度小麦期求库存与