国投安信期货黑色金属日报

国投安信期货 SDRCESSENOEFUTURL 操作评级 黑色全属日报 2022年11月09日 螺纹★☆☆热卷★☆☆营额音席分析师 铁矿焦炭 焦煤锰硅 硅铁 F3003925Z0012043 何建辉高级分析师 F0242190Z0000586 韩高级分析师 F03086835Z0016553 李嘴尘高级分析师 F3054140Z0016022010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 纲材方面，随奇气温下降，现货市场进入淡季，供考均有所圆落，去库态劳保持民好。愁增长政策继续推进，由于基速向上弹性下降，制造业整体偏穗，出口渐回落，稳地产仍是关健。近期房屋销售边际好特，新开工、土地购至仍有待改善。秋冬李限产及租钢压减背景下，供应压力证步缓解，随备安观情糖回暖，盘面运期相对偏强，基感收窄后波动或加剧，关注疫情控制及防疫数策变化， 铁矿方面，供应端全球铁矿发运回落，国内到港本期下滑较多。亏求端钢盈利比例下滑至年内低但，钢厂检修增多，铁水 产量仍然存在下滑空间。短期来量，铁矿港口库存维持库趋势，整体供需继续转向宽松，成材低利润也对原料端进行负反 研压制，不过由于缺矿扩前期巴已经跌圣部分中小矿山成本，叠加国内疫情政策或特更加灵活，市场情糖有所修复，我们预计缺 矿疆期走劳素易为主。 保炭方面，现货第三轮提降在速，进一步提降空问已不大，盘面基于大基差持续反弹。供应端，煤价跌后焦化利润稍有修复，但主产区原料采购仍受影响。整体焦预库存额低，需求团缺水利润销有修复而企稳，成本端固疫情原固忌有支撑。贴水日前已具务修复，近期恐转为宽惕素荡行情， 焦煤方面，熊煤现赁大跌后，成交有所改善，晋中疫情较重引发市场对于现赁供应收繁的担忧，部分煤矿虽有累库压力，但整体焦煤下游库存仍非常低，局部地区仍受物流影响。高但煤价急跌后，补库考求有所显现，结合盒面有企稳迹象：焦煤面临即未的冬储供需两强，现货价格总难再大跌，益西提前修复部分基差，结合钢材情结愿仍有反复。 硅链方面，北方菜大型钢厂招标价格确定为7450元/吨，环比下调100元，供给高位持晚，钢厂开工率有所下行，市场库存期 增，成本端，链矿报价下行，利润有所改善，前累色琴体反弹，睡链跟盘为主，中长期仍然册空硅链价格。 硅铁方面，关注钢据价格。在钢厂利润较差的前提下，预计硅铁价格仍然承压，且硅铁升工率证周上行，供高更加平衡。跟随需色整体反浮，主要系对类元加放缓预期有所反应，中长期仍然者空硅铁价格。关注多硅铁空跌锰套利策略。 风险提示：观经济大惕下滑，去产能、环保限产显著加码， 本报告版权易于国投卖修期货有限公司1不可作为投资债括，格载请注明出处 表1：期货行情 螺纹钢主力合约收盘价热参主力合的收盘价焦炭主力合约收盘价焦煤主力合约收盘价铁矿石主力合约收盘价锰硅主力合约收盘价硅铁主力合约收盘价 今收盘涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近一月涨跌幅 3590.0 19.00 0.53% 3.01% 5.50% 3686.0 41.00 1.12% 3.37% 4.04% 2664.5 16.50 0.62% 7.44% 4.53% 2094.0 5.00 0.24% 6.76% 0.62% 686.0 6.00 0.88% 9.06% 4.92% 7264.0 24.00 0.33% 4.76% 2.21% 8404.0 34.00 0.41% 4.45% 0.73% 数播示源：wind 表2：现货价格表 今均价 涨跌 涨跌幅 近1周涨跌幅 近一月涨跌幅 螺纹钢 3720 20.00 0.53% 1.09% 8.82% 热乳板卷 3750 10.00 0.27% 1.63% 5.78% 焦煤 2389 151.65 5.97% 6.26% 2.07% 焦炭 2806 0.00 0.00% 3.69% 7.12% 铁矿石 685 3.27 0.48% 6.27% 12.79% 钢坏 3490 20.00 0.58% 1.16% 5.93% 砂锰 7130 0.00 0.00% 0.85% 0.70% 硅铁 7850 0.00 0.00% 0.00% 0.63% 数据来源：我的何铁网，wind,mysteel，快成物流，煤炭资源网 图1：螺纹主力（期-现）/现比价图2：热主力（期-现）/现比价 02022.年02021.年20241/302022年02021.年02021/3 % 10-9 53. - 3 0. 5 -6 10--9 15 12 20 1月 3月 5月 7月 9月 11月 15 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数据来源：图ind,，我的铁网，国报安信期贷基理数据来源：wind,我的询铁网，国投安信期贷基理 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资据，格载请注明出处 图3：焦炭主力（期-现）/现百分比（日）图4：焦煤（期-现）/现百分比（日） 2022-年theeffortsthataresteamindifferentof2021/3andstructures.Ifareabusinessorthisshowsshould2021年02020.年 % 20-30 20- 10 10 0.0 1010 2020· 30· 40 1月3月 5月7月9月 40 -50 11月 1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢铁网，wind，国报安信期贷基理数据来源：我的钢铁网，快成物流，煤类资源网，wind,，国摄 安信贷整理 图5：铁矿石主力（期-现）/现比价图6：硅锰主力（期一现）/现百分比 铁矿石主力（期-现）/现比价 %% 6-20 3- 0 3- 9 6- +20241/3 12- 2022224202261320229211月3月5月7月9月11月 数括未源：我的娱网，wind数播未源：wind 图7：硅铁主力（期-现）/现百分比图8：坏数钢5-1价差历史图 2022年 % +2020.年RB23052301RB220522C1/5 30300 200 20- 10- AAMY100 0. 0-100- 200 Whoisthisreportfor? 300 400 30-500 1月3月5月7月9月hastheorenvironmenttodoso.Public516117 数格未源：mysteel,wind致格来源：wind，国投安信期货琴证 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图9：热卷5-1价差历史图图10：铁矿石5-1价差历变图 +hc230523010hc220522C1/5119051190112005120C1/5 花 60 30- 100 0 200 3060- 300 90 120 400 150 516 117 516 117 数据来源：wind,国投安信期货整理 数择来源：wind 图11：焦炭5-1价差历史图 图12：焦煤5-1价差历史图 ←J220521/5 JM2305-2301价差 JM22051/5 200 400 0. 200 200 0 400- 200 600- 400 800- 009 1,000 800 516 117 516 117 数插未源：wind,，国投安信期贷琴理 数插未源：wind，国投安信期贷琴理 图13：硅锰5-1价差历史图 图14：硅铁5-1价差历史图 23052301 SM22052201 1/5 23052301 SF22052201 1/5 /施 300-1,000 国 V0 300- 1,000 600 006 1,200 2,000 3,000 1,5004,000- 5161175~16117 数据来源：wind数据来源：wind 本报备版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：纹/铁矿主力合约收盘比价图22：螺纹/焦炭主力合约收盘比价 2022-年2021年+2021/32022年2021.年2021/3 2.4- 2.2- 2 1.2 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,国投安信频贷整理数据来源：wind 图23：（热卷-螺纹）主力合约收盘价差图24：锰硅主力/螺纹主力 2022年2021.年←2021/32022年2021.年+20211/3 600 2.7- 400 2.4 200 2. 200 400 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind，国投安信期贷琴理数播示源：wind 图25：硅铁主力/螺纹主力图26：焦炭/焦煤主力合约收盘比价 2022年2021.年←20241/32022年2021.年+20241/3 % 3.32.2- 3-2· 2.7-国投安信其1.8 2.4- 1.6 2.1 1.4 1.8- 1.51.2 1.2 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据未源：wind数招未源：wind,回投安信期货务理 本报告版权易子国投卖修期货有限公团不可作为投资像据，格载请注明出处 图27：主力合约毛利（近3年）图28:BDI&BCI 热41/2+好望角型达费指数(BCI)z/ 2,10012,000 1,80010,000 国投 1,500 1,200 006 Y009 8,000 6,000 4,000 国投安 3002,000 0 300-2,000- 20191111202010122021831202281201911112020101420219172022823 数播来源：wind数据来源：wind 【星级说明】红色星级代表预剂趋势性上涨，绿色星级代表预剂趋势性下跌 ★☆☆一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在量面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具各相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报备版权易于国技卖修期货有限公司不可作为按资依搭，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一国素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料是为了客户使用方便，链接网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实作期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处