煤焦钢周报：煤焦钢依然承压，波动有所加剧

国投安信期货 SDICESSENCEHUTURLS 周度报告 2022年10月24日 焊焦钢依然承压，波动有所加剧 焊焦钢周报 ●要点机览一钢树表需环比回落，产量小储回升，去库有所放缓，9月数 据豆示基增速维持高位，工业生产平稳回升，地产销售边际改善，新开操作评级 工、土地购置继续大惜下滑，关注地产利好政发落地效果，供应端吨钢利螺纹润微落，秋冬季限产及粗钢压减背景下，压力有所镜解，受疫情反复、美热卷元强势等因素冲击，三面挺期依然承压，关注累荡区阅下活支撑，焦炭方焦炭面，供需整体偏稳，现货第二轮提涨仍在情弃中，负反预期主导下，当焦煤 面依然承压，成本端形成一定支择，短期仍有反复，焦煤方面，供需依燃何建辉高级分析师 偏紧，负反预期令三面承压，液动有所加剧。 ●终端需求一去库有所放缓。本周，钢材现货继续回落，上海坏效3890 F0242190Z0000586 元/吨（-100），上海热卷3810元/吨（-80），螺数表观消费量322.1万吨010-58747784 （-3.7），全国建材翼易商日均成交15.8万吨（-0.3），坏纹社库下降gtaxinstituteessence.com.cr 5.2%，厂库上升0.5%，热券社库下降1.6%，厂库上升0.6%，旺争选入尾 产，建树需求环比面临回落压力，库存低位去化建度有所放缓。由于地产最弱、疫情反复，需求复苏基础依然浮弱，关注政策落地效采。 ●钢铁供给一产量小幅上升。本周，全国247家钢厂高炉开工率 82.05（-0.5两炼产能利用率88.26（-0.78），坏数周产量299.19万吨(+5.75），长流税273.54（+5.71），链流25.65（+0.04）：热寒周产 量315.49万吨（+2.56），估耳的螺数长流程毛剂62元/吨，流程别12 元/吨，热卷毛利-68元/吨，终端需求偏弱，吨钢利润微落，高炉开工有 所回落，随着价格大幅，废钢消耗量有所上升，产量整体偏稳。秋冬季限产及祖钢压减背景下，预计后期供应压力将有所缓解。 ●焦炭一第二轮提涨仍在博弃中，随着高炉减产检修，缺水产量高位有 所回落，原科高求面临下行压力，炼价维持强势济压吨焦利涡，山西、内蒙等地疫情导致原料到货受阻，焦全开工大惜下滑，供高整体偏稳，焦全库存维将相对低位，钢厂利涡大佳，现资第二轮提涨仍在博奔中，负反馈预期主导下，盘面依然承压，成本端形成一定支撑，短期仍有反复。 ●焦燥一供需依然偏紧。受安监及疫情影响，煤矿开工降圣低位，大会 过后有望规慢恢复，焦企开工下滑，补库动能不足，煤矿发运好转缓解产地库存压力，受疫情影响，蓄煤道关明豆回落，口岸外运不畅，报价相对偏稳，供需依然偏累，负反馈颈期令盘面承压，波动有所加刷。 风险提示：情扩数，国内经济大诺下湾，去产能、环保限产加码。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分行情概览 表1：期货行情 螺纹钢主力合约热卷主力合约焦炭主力合约焦煤主力合约 铁矿石主力合约 周收盘价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅近一年涨跌幅 3622.0 53.0 1.44% 2.69% 33.72% 3656.0 32.0 0.87% 3.23% 35.47% 2606.0 58.0 2.18% 1.38% 32.45% 2050.0 13.5 0.65% 1.86% 40.95% 676.5 26.0 3.70% 6.11% 7.46% 费据未源：wind，我的的铁网，国报安信别觉整型 图1：螺纹钢5-1价差历史图图2：热表5-1价差历丈图 RB220522C1/5hc23052301hc220522C1/5 3000. 200 100- 0 100- 100 200 200 300 300 400 500J 400 516 117 516 117 数据来源：wind，国放安信物贷理 费据未源：wind国投安信务觉整型 图3：焦炭5-1价差历史图 图4：焦煤5-1价差历史图 J2305-2301价差 J2205-21/5 JM2305-2301价差 JM22051/5 200 400 0. 200 200- 400 200 600· 400 800 600 1,000 800J 516 117 516 117 数招未源：wind,回投安信期货琴理 教据来据：wind，国投安信期货参位 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：铁矿石5-1价差历史图图6：（热卷-螺纹）主力合约收盘价差 1190511901-12005120C1/52022.年02021.年02021/3 60009 30 400 0 30200 60 06- 120200 150400 5161171月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind,国投安信期贷整理 图7：螺纹/铁矿主力合约收盘比价图8：螺纹/焦炭主力合约收盘比价 0→2022.年2021年02021/302022年2021年+20241/3 9*2.4 82.2 2 1.8 1.6 1.4 1.2 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind,国投去信期货琴理数播未源：wind 图9：焦炭/焦煤主力合约收盘比价 2022年←2021.年+20241/3 2.2 2 1.8 1.6 1.4- 1.2 1 1月3月5月7月9月11月 数括未源：wind，国投安信期贷签理 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据，转载请注明出处 表2：现货涨跌 3890.0 100.0 2.51% 1.52% 27.70% 热卷(标准文割品) 3810.0 80.0 2.06% 2.31% 31.35% 铁矿石(标准交割品) 741.7 12.8 1.70% 3.55% 6.26% 普氏指数（62%，美元/干吨） 91.4 2.8 2.97% 5.43% 24.05% 焦炭(标准交割品) 3021.5 0.0 0.00% 3.69% 34.80% 焦煤(标准文割品) 2205.0 7.0 0.32% 0.39% 32.22% 螺纹钢(标准交割品) 成交价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅近-年涨跌幅 武据未景：我的罚缺网，wind，快成物流，炼发资最网，国提安信期货签位 图10：螺数主力（期-现）/现比价图11：热卷主力（期-现）/现比价 +2022.年←2021年→20241/3←2022.年←2021年2021/3 %% 10-6. 5 0 3 5 10 15-12 20 1月3月5月7月9月11月 15- 1月3月5月7月9月11月 致据未源：wind，我的焖铁网，国报安信期货症致据未源：图ind，我的焖铁网，国报安信期货参控 图12：焦炭主力（期-现）/现百分比（日）图13：焦煤（期-现）/现百分比（日） 2022.年2021.年+20241/32022.年2021.年+2020.年 %% 2030- 1020- 10- 00 1010 2020 30 30 40- 40-50+ 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数招未源：我的们缺网，wind，国抵安信期货型致据未源：我的何缺网，快成物流，炼炭资景网，wind，国报 安信期货零型 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资集据，格载请注明出处 图14：铁矿石主力（期-现）/现比价 缺矿石主力（期现）/现比价 % 63 30 6- -9 12 15 2021102520222820225242022831 资据来源：我耐钢软网，wind 终端需求 第二部分基本面数据 图15：上海线螺采购量（周度，孕节性图）图16：全国建材贸易商成交量(5日移动平均） 2022.年2021.年2021/3+2022.年2021.年2021/3 吨吨 50,000300,000 40,000250,000 30,000 20,000 200,000 150,000 100,000 10,00050,000 J0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,国投安信期货整理数据来源：mysteel，国投安信期货然理 图17：唐山钢坏库存（周度，季节性图）图18：店山0235方坏价格 2022.年2021.年2021/32022.年2021.年2021/3 万吨 1206,000 100-5,500 805,000 4,500 60 404,000 20-3,500 0- 1月3月5月7月9月11月 3,000- 1月3月5月7月9月11月 戴据来源：wind数择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 二、钢厂开工及库存情况 图19：全国247家钢厂高炉开工率图20：估算的钢厂吨钢毛利（近3年） 2022.年2021.年+2021/3 % 估算的长流程爆纹钢毛利1/3 元碗 95-1,500 90-1,200 85-900 80-600 75-300 70- 65-300 60600 1月3月5月7月9月11月2019102420209272021932022811 数据来源：mysteel，我的钢缺网，国投安信期货禁理据来源：wind，我的钢缺网 图21：钢村社舍库存图22：中钢协统计点钢厂库存及旬度租钢产量 +五大铜材品种总社库(左) 1/2 +中国租钢产量（向) +重41/2 万吨 % 万吨 1,800 20 1,600 10 1,400 0 1,200 10 1,000 20 3,500 国投 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 800 30 500- 20211029 202234 202278 20191031 2020930 2021831 2022730 数插未源：mystee/数插未源：我的娱网，wind,国投安信期货替理 表3：大中型钢厂焦煤、焦炭库存变动情况 库存可用天数环比增减云年同期水平 12.61 0.11 焦煤库存（110家样本钢厂） 13.59 0.42 焦炭库存（110家样本钢厂） 14.48 16.25 数格未源：我的阅铁网，国投安信物贷整理 三、焦炭供给与库存 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图23：主产省样本急化平均利润（周）图24：独立焦化厂焦炭产能利用率（分区域） 其他地区内蒙1/2 ·西北 毕中1/2 福 % 1,200 100- 006 90- 600 80 300 7060 300 50 600- 40 20191024 2020115 202185 202262 20211029 2022218 202263 2022916 数择来源：煤炭资源网数择来源：我的钢缺网 图25：230家独立焦化厂焦炭日均产量季节图图26：全国全样本独立焦化企业焦炭库存（周） (周) 万吨 +2022.年 2021.年 2021/3 70-656055-50 45- 万吨 240 210 180- 150 120 90 60 ←2022.年2021.年2021/3 安信期货 30- 1月3月5月7月9月11月 1月3月5月7月9月11月资据来源：我的创缺网，国投安信期贷些置数据来源：我的钢缺网，国投安信期货整理 四、焦煤供给与库存 图27：炼焦煤矿库存同比图（周）图28：样本炼焦煤矿开工及库存（周） +煤矿库存同比(右) ●炼焦1/2 合计焦煤矿权重平均开工率（」1/2 万吨 % 万吨 % 700 200 700 108 600 150 600- 105 500国投期货100 500- 102 400 50 400 99 300 0 300 96 200 50 200 93 100- 100 100- 90 20201026 2021621 202224 20211025 2022210 2022523 202291 数择来源：煤炭资源网查