股指周报：内外环境整体偏暖，A股市场补涨式反弹

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2022年11月07日 内外环境整体偏暖，A股市场补涨式反弹 股指周服 行情回顾：上周在定基整数层面采有零体质泽，创业版50项涨，300价 值指数涨幅最小但电2%。中信一额行业全线反弹：消费者服务行业领操作评级 涨，涨幅超14%，食品饮料终于触底反弹周涨幅亦超10%。从中信五风格 股指★☆☆ 和申方风格播数来香，上周盘西看成长偏强延续，消费、周期反弹，越都泓佳高级分析师 定和全驱定的。期接基忘走劳方而多数至现收效：IF、IC、IN部分合的F03098473Z0017641 出现升水，IH合约仍雄持升水。从期掩比价方面未看近期其他大市值/小 市值数均出现反弹，仅IH/IM、IF/IN与IC/IM比价持续落。从资金面 未看，关元指数上周冲高四落基本收平，与此同时人民币周中疑值创近 期新高后收复部分失地基本收平。北上资金上周累计净流出规50化元， 流出幅度链续减小，10日均值亦链续网升：验资余额周内持续图升。内 外资情幅均在好转。 大美资产：元播数冲高回落基本收平，MSCI全球主要股采指数分化收效，亚太、新兴市场领涨。上周来者，关联储议息会议释放了“转向尚 平，肺构调整”的信号，海外市场电受到提振，要然择放了12月份加息降低幅度的信号，但是这个已被市场有-一定预期，反制是他成尔的发言给风险偏好修复的空间设置了一定的天花板。这给了市场更长加思同期的压 制，两周五非农数据公布后则出现了市场先抑后扬的龙劳。整体从关元的 定价来者，以德国近期的访华为美机，当前阶较进入到了一个对于地坏局 劳的观望阶段，这个阶段关元和关债收益率或进入到一一个靠荡期。 驱动因素：国内积极致策的预期引导，使得国内股据在近期有一个明五相对于外围市场的补涨，并处于一个相对积报环境中，个人齐老金制度有整在年内正式试点，机构认为个人养老金时代的来临有整为养老日标基会带来百亿规模以上的增量资金：周末证监会系示将推动企业境外上市制度改芊落地实施，吸引叉多境内外中长期资金，A股此前的同题主要在于资金流出压力较大，值图前已经证步规和，主要在于国内释放积板的政策信号的动作统为明互，10月下的一直弱于美欧市场后，近期有一定的外涨， 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.ch 展望术未：短期未看情鳍钟揭倾向往乐观方向偏移，当然中期还有其他担忧，包指等外繁缩压力仍在资全国流持续性仍待观察等等。带增量资金仍然有限，那么在普感补涨后结构上或仍重四成长占优格局。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 市场榄况 今日收盘 涨跌 日涨跌幅（%） 近5日涨跌临（%） 近20日涨跌幅（%） 3781.20 129.80 3.55 6.67 0.71 2472.00 87.60 3.67 6.12 5.29 6156.20 153.20 2.55 6.67 7.81 6711.80 34.80 0.52 6.76 12.31 3775.30 8.12 0.22 7.60 1,46 2477.77 9.49 0.38 7.92 2.64 6141.41 7.95 0.13 5.76 8.97 6713.64 3.99 0.06 6.69 12.18 表1：现货指数和主力合约价格及涨跌幅 IF当月含约H当月合约IC当月合约IM当月合约 沪深300指数价格上证50指数价格中证500福数价格中证1000指数价格 数招来源：wind 图1：IH合约基差与价差图2：IF合约基差与价差 IH下月-当月→IH主力合1/3IF下月-当月→IF主力合1/3 点点 30L06 2060 10- 30- 0 10- 20- 30 30 60- 40 F06- -50 120J 2021118 2022222 202268 2022915 20191120 2020310 2020624 20201014 致格来源：wind致格来源：wind 图3：IC合约基差与价差图4：比价：IH/IC 一IC主力合约基差IC(F1/3比价：IH/IC 点点 L090.65 300.6 0.55 30- 60 90 0.5 0.45 0.4- 0.35 120 0.3- 2021118 2022224 2022614 2022923 2017117 2019426 20201020 2022411 数播来柔源：wind致格来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：比价：IF/IC图6：IF成交量持仓量 一比价：比价：IF/IC·活跌跃合约期货成交量活41/3 点手 0.9160,000 140,000 0.8- 0.7- 120,000 100,000 80,000 0.6-60,000- 0.5 40,000- 20,000 0.4- 20171172019572020103020224272021118202238202276202211 数择来源：wind资据来源：wind 图7：IH成交量持仓量图8：IC合约成交量持仓量 活跌合约期货持仓量H:1/3●活跃合约期货成交量IC:1/3 手手手手 80,00070,000120,000210,000 100,000- 180,000 80,000- 150,000 60,000 120,000 40,000- 90,000 20,000 60,000 2021118 2022330 2022819 70,00060,000 60,000- 50,000 40,000 30,000- 20,000- 50,000 40,000 30,000 20,000 10,00010,000 20211182022323202285 资择来源：wind资择来源：wind 图9：沪深两市融资买入情况图10：陆股通净买入全额 融资买入额(左)●融资余额(右)陆股通净买入20日移动平均一1/2 亿元亿元亿元 2,40018,000300 2,100 1,800- 16,000200 1,500-14,000100 1,200 00612,000 009 300 10,000100 0-8,000200 20191120200B202105202202201911202006202109202205 资择来源：wind资据来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据，转载请注明出处 国内宏观 图11：银行问同业拆借加权利率图12：夹行公开市场操作 ●存款类机构信用拆借加权利率：11/31货币净图笼量货币投效量：逆国购 % 3.512,000 2.5 9,000 投安信期货6,000 国投安信期货 3,000 1.53,000 6,000 2021118202231202262120221012201911202011202105202112202207 致格来源：wind数据来源：同花顺ifind 图13：CPI较为稳定，PPI高位回落图14：M1与M2同比增进M2增速持续修复 PP1全部工业品中国CP11/2●M2:同比←M1:同比 %% 15-15 1212- 6- 9国投信期货 0 3- 9- 6- 3- E0- -62020年11月2021.年6月2022年1月2022年8月 2019.年11月2020-年9月2021.年7月2022.年5月 数搭来源：wind 致格来源：wind 图15：社融-M2回落，国债利率回升图16：新增社融数据继续回升 +10年期国债到期收率：月环1【1/2→2022.年→2021年+2021/3 亿元%亿元 40,000970,000 660,000 期货 30,000 50,000 20,000 40,000 10,000 30,000 10,0009 2017.年11月2021年9月2020.年7月 数播未源：wind 20,000 10,000 0- 1月3月5月7月9月11月 微格来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，载请注明出处 图17：国内PMI选出厂价格图18：5年期边际信用利差回升 ●-PMI：购进价格PM1：出厂价格五年期边际信用利差（AA-AAA:1/3 %%% 752.41.2 65- 国投安 1.8 60 1.5 55 1.2 50- 0.9 45- 0.6 40 2017年11月 2019.年4月 2020-年9月 2022年2月 0.3 数择来源：wind 资据来源：wind 702.1 0.8 0.6 0.4 图19：商品房销售面积系计同比仍然向下图20：近期房地产产业链出现触底反弹逆象 +商品房销售面积：累计同比1/2本年度土地购置面积：当月同11/5 % 12080 90 60- 60 国投安信 4020 30 0. 20 30 40 ~60 60 2017.年11月 2019.年5月 2020.年10月 2022.年5月 2019.年11月 2020.年9月 2021.年8月 2022年7月 数播未源：wind数播未源：wind 图21：城镇调查失业率显示失业压力有所回落图22：高盛金融条件 ·城镇调查失业率31个1/2●高盛金融条件-中国 % 7-105.5 6.5105- 国投安信期货104.5明货 6- 104 5.5- 103.5 5103 4.5-102.5 2019年11月2020-年9月2021年7月2022-年5月2021118202222520226162022105 数据来源：wind武择来源：B/oomberg 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 国际宏观 图23：主要发达国家制造业PMI图24：关国GDP环比折年率增速 前瞻指数：关国PM1（左）41/4美国：GDP：环比贡献率：政府消：1/6 % % 65 70 20 [12 60 55-50-45- 40 35- F65 605550 4540 35 15- 10- 5 0-5- 国投安信期货 9 6 3 0 3 30- 30 10J L6 2019.年11月2020-年10月2021-年9月2022年8月2021年12月2022-年6月 资择来源：wind数择来源：同花质ifind 图25：中关日欧CPI当月同比图26：关国：CPI与核心CPI同比 欧元区：HICP：当月同比C1/4关国：CPI：当月同比美国1/2 %% 10-10 8- 8- 6. 6- 4 2 2 2017年11月2019年5月2020-年11月2022年5月2020-年11月2021年6月2022年1月2022-年8月 数择来源：wind载择来源：wind 图27：美国服务业PMI出现反弹图28：美国1SM制造业PMI选出口指数 供应管理协会(ISM)：制造业PMI【1/2关国：1SM：制造业PMI：进口1/2 %% 7065 65 60- 6055 50 50-45 4540- 4035 2019.年11月2020.年10月2021.年9月2022年8月2019.年11月2020.年10月2021年9月2022年8月 数插未源：同花顺ifind数插未源：同花顺ifind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图29：欧洲重要国家制造业PMI图30：花旗经济意外指数 法国：制造业PM1●德国：制41/3●国际家观数据：花旗意外指数：：1/3 69- 66 63 60 150 100- 50- 57- 5450 51 48100 45-150- 2020-年11月2021年6月2022年1月2022年8,202111820223152022720 数据来源：wind资据来源：wind 图31：美国：新增非农就业数据图32：美国非农私营部门平均时薪跨过同比高峰 关国：新增非农就业人数：私营：11/3 +关国非农