豆粕周报：美豆出口转向美西 国内供应缓解预期

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2022年10月18日 美豆出口转问美西国内供应缓解预期 豆柏周报 周质续述：2022年第42周，载止上周五10月14上周五，CB0T11月合约收盘1383.5关 分/蒲式耳，周度环比基本持平。关国农业部上周发布10月供需报鲁，报告超出市场意外进一步下调关互单产至50满式/英齿-下水平，关互产量顺劳下调。关互 出口下调带来的利空影响得到弥补，新李大三库存维持2亿蒲预估。南关大互正常 豆操作评级 ★★★ 整种作业，种想天气民好，整体降完师，给天立率过价格长期上涨带采压力，杨慈霞农产品组长 内互赖市场维持偏强，尤其在现赁基悉高价的支撑下，近月合约表现就强。裁止上 F0285733Z0011333 周五，国内三轴1月合约收量4163，环比上周上涨1.56%。杨少鹏高级分析师 国内现赁：国内现赁市场表现统强，全国平均基差成交1200左右。分地区来骨，东 F3076258 北和华南市场最强，分别成交在1250和1500元/吨，华南市场饲料离求转好，油厂010-58747784 超卖就为严重，终竭饲料厂上周积板采购华南可卖现赁，报高了成交价格。逐期至gtaxinstitute@essence.com.cn 悉在现黄的支幕下报价高，华北地区11-12月提货合同报价850基差对01合约，12-1月提货合同报价500基总虚有，选月成交有限，市场维持观望。 国内库存：我的衣产品网数据显示，截止10月14日当周，国内进口大三压裤量214 万吨，开机率57%，本周（10月15日到10月21日）国内压裤预计164万吨，压棉量环 比上周减少50万吨，裁止上周五，国内大三库存324.26万吨，统上周减少52万吨， 本13.8%，三编库序为30.46万吨，数上周减少3.65方吨，降能10.7%，三编表观消炎量为13419方吨，数上周增加14.8方吨，增懂12.4%% CFTC持：CFTC报告显示，氟止10月11日上周二，管理差全大互净持仓量环比前一周减少1.1万手至6.6万手水平，管理差金连续四周减少大互净持仓量，关互粘持仓量周度环比减少9300手，目前净多单7万手，管理基金关互拍净持仓量近期下调。 自前管理基全继续多单持有大互意属不强，在南关接种选质顺利和天气正常的推动 下，预期管理基全净持仓量将继续下调。 出口检验：USDA致播显示载正10月6日上周二，天三用质出口检验大三96.8万吨其中出口至中国69万吨，占比约为72%，去年周期当周出口量170万吨，过去5年平均值143万吨左右，裁止上周，关互系计出口检验量共计2872万吨，其中出口至中国1167万吨，占比约40%，去年同期系计出口检验量2367万吨，过去5年平均值3100 万吨。从上周升始，美西西比河水位偏低升始影响关国内险逆输，美湾大三出口递 输受到影响，司前尚未解决。预计未来数周灵回大互出口检验得低于往单同期水 . 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 南关天气：巴西日前格种选度较快，载止10月14日，马托格多索主产州种植选质41.35%，帕拉动主产州种植选度15%，均持平去年同期水平，报巴西当地资询机构称，巴西目前大五格种选度已经完成23.3%，高于过击5年周期的平均选度，美本将平击年周期水 平，天气方面，马托格多拿州过云3个月京计降两超过120mm，好于往年正常水平，过去1个月降两数为充滞，药部临拉纳州受拉尼娜天气影响较大，过去3个月系计降两量达到470mm水平，选好于正常水平300mm水平， 交易策略：关国农业部10月报告尘埃落定，北关大五产量基本确定，新季大五供应方西的交易题材证步转向南关，北关大益需求方面仍然受到密西西比河水位问题困就，预计未来数周大五出口数据会受到影响，不利于CBOT大三上涨，国内短期供应问超仍然无法解决，基强势或许维持至10月底，上周国内大五拍卖成交率增加至62%，且国内油厂补买少量11也船期关西大五，预计11月下旬 国内基差泛步回落，综上，预计单边价格偏弱，价格或许选入回调周期，同时建议关注1/5价总反套机会， 图1：天津豆粘对主连甚差图2：张家港豆粘对主连甚差 2022年←2021.年2021/32022年2021.年2021/5 1,500 1,500 1,200 1,200 006 006 600 600 300 300 300 1月3月5月7月9月11月 300 1月3月5月7月9月11月 资据来源：wind资据来源：wind 图3：大豆：本周出口：当前市场年度净销售：中国图4：大豆：当前市场年度净销售：当周值 2022年2021年→20241/32022年←2021年→20241/3 吨吨 4,000,000-7,000,000- 3,000,000 6,000,000 5,000,000 2.000,000国投安信期4,000,000国投安信期货 3,000,000 1,000,000 2,000,000 1,000,000 0 1,000,0001,000,000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数括未源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：大豆：本周出口：当周值：中国图6：大豆：本周出口：当周值 +2022.年02021.年20241/32022.年2021年02021/3 吨 2,500,0006,000,000 2,000,000 1,500,000 5,000,000 国投安信期货4,000,000国投安信期货 3,000,000 1,000,000 2,000,000 500,000-1,000,000 9月 0- 1月3月5月7月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind资据来源：wind 图7：检验量：大豆：累计值图8：检验至：大互：中国 干蒲式耳 干蒲式耳 2,500,000 80,000- 2,000,000 70,000 60,000 玉 1,500,000 50,00040,000 2021.年9月1日2022.年8月31日41/5+2022年2021.年+2021/3 国投安信期货 1,000,00030,000 500,000 9月11月1月3月5月7月 20,000 10,000 0- 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数括未源：wind 图9：CBOT：大豆：期货和期权（新版）：管理基全持仓图10：CBOT：大豆：期货和期权（新版）：管理基金：净 持企 ·多头持仓空头持仓净持仓 张2022.年2021.年2021/3 210,000张 180,000300,000 150,000200,000 120,000 90,000 60,000 30,000 100,000 1 100,000 200,000 2021101920222152022614202210-1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 图11：豆粘01单边价格孕节性图12：豆粘1/5价差 +M1901M2001OM21011/32301203518011805-1/3 4,200 009 500- 3,900 400 3,600 300 3,300 200100 3,000 2,700 100 2,400 200 116 117 516115 数择来源：wind,Wind 资据来源：wind 图13：大豆：压榨：中国（周） 图14：主要油厂：互箱：库存合计：中国（周） →2022年 2021.年 +2021/3 +2022年 2021年 +20241/3 万吨万吨 250140 200 120 100 15080 10060 40 50 20 0.0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：我的衣产品数插未源：我的衣产品 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★★★一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★★两颖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋等处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为按资像搭，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供络客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整 性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料是为了客户使用方使，键接网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。降非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均局本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发络任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实作期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处