聚烯烃日报

国投安信期货 聚烯烃日报 SDICESSENCEFUTURES 揉作评级2022年11月08日 聚丙烯☆☆☆牛卉高级分析师 塑料 PVC☆☆☆ F3003295Z0011425 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 塑料和聚丙烯窄幅整理。聚乙烯方面，图内企业检修装置减少，产量增加，到港资源较多。需求端部分行业需求较前期转弱。聚丙烯方面，供应端整体平稳，变化不大，目前需求端虽然有消费季支撑，但经济下行阴影持续影响下游订单，光其出口订单受其影响明显。整体看，部分地区物流运输受阻，下游对高价货源较为抵触未看，供需矛盾依旧明显。PVC目前供应端减产降负企业增加，PVC行业开工率继续下调，加之物流运输不畅，华东/华南市场到货减少，社会库存延续去 库，供需面有边际略转好预期。 表1：期货主力收盘价表格 收盘价涨跌涨跌幅5日涨跌幅20日涨跌幅 塑料 7731 PP 7553 PVC 5840 37 0.48% 0.13% 5.70% 9 0.12% 0.03% 5.85% 14 0.24% 2.04% 6.14% 数招未源：wind 表2：聚烯烃现货价格表 最新价涨跌涨跌幅5日涨跌幅20日涨跌帐 LLDPE（联级）：华北 8000 -50 0.62% 1.27% 5.88% LLDPE（膜级）：华东 8250 0 0.00% 1.23% 4.07% LLDPE（联级）：华南 8450 0 0.00% 1.81% 5.06% PP(拉丝级熔指2-4)：华北 7700 -50 0.65% 0.65% 6.78% PP(拉丝级熔指2-4)：华东780000.00%0.65%5.45% 级熔指2-4)：华南780000.00%1.64%7.14% 乙烯法PVC 0S88 0 0.00% 26.25% 20.27% 电石法PVC 8490 -50 0.59% 13.59% 43.02% PP(拉丝 数插未源：图ind,早创，PVC放华东地区出厂均价 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 表3：PP拉丝不同区域价差变动情况 当前值5E20E60E120E PP拉丝（天津-渐江) -50 50 100 -200 0 PP拉丝（广东-浙江) 0 180 150 250 150 数搭来源：wind 表4：PE不同品科区域价差变动情况 当前位5日20日60日120日 LLDPE：天涛浙江200 50 100 170 200 LLDPE：山东-浙江 150 0S- 100 170 150 LLDPE：广东-浙江 200 50 150 0 0 LDPE萍膜料（华北-华东） 175 0 0 125 125 LDPE萍膜料（华南-华东） 25 25 150 150 225 HDPE膜科（华北-华东） 75 25 150 125 165 HDPE萍膜料（华命-华东） 0S S9 25 100 125 HDPE低熔注塑料（华南-华东） 125 25 175 175 150 HDPE低熔注塑料（华北-华东） 25 115 0 15 175 数据来源：卓创，wind 1、期现价差 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图1：LL期现价差（华东）年度对比图2：LL期现价差（山东）年度对比 →2022年02021.年←2022年02021.年2020.年 1,200006 006600- 600300- 300 300 300600 600-+006 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资择来源：wind 图3：LL期现价差（华北）年度对比图4：LL期现价差（华南）年度对比 鹿0→2022年2021年+2020.年2022年2021年+2020.年 0061,200 600900 300600 300- 300 600300 +006 1月3月 600- 5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播末源：wind 图5：PP期现价差（华东）年度对比图6：PP期现价差（山东）年度对比 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 2,0002,000 1,5001,500 1,000国投安信期货1,000国投安信期货 500500 0.A.M0LH 500500 1,000 1月3月 5月7月 1,000 9月 11月 1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind数据来源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图7：PP期现价差（山东）年度对比图8：PP期现价差（华北）年度对比 →2022年2021年2020.年2022.年2021.年2020.年 2,0002,000 1,5001,500 1,000国投安信期货1,000国投安信期货 500500 0.0- 500-500 1,000- 1月3月5月7月9月11月 1,000 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 2、跨品种价差 图9：塑料和聚丙烯期货主力合约价差年度对比图10：PP粉粒价差年度对比 2022年+2021年→2020.年2022年2021年02020.年 L006600 600300 300- 300 600 +006 300· 600- 006 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind数播示源：wind 图11：PP低熔共聚和拉丝价差年度对比图12：HDPE（拉丝级）-LLDPE（膜皱） 2022.年2021.年02020.年2022.年2021.年02020.年 1,2001,500 1,0001,200 800 600 400 投安信期货006 600 200300 0 200-300- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind致格来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资续据，格载请注明出处 图13：HDPE（中空级）-LLDPE（膜级）图14：HDPE（注塑级）-LLDPE（膜绒） 2022年2021年←2020.年+2022年2021年2020·年 1,500-600- 1,200 900- 600 300- 300300 600 300 600900 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind数据来源：wind 图15：LDPE（普通膜级）-LLDPE(膜级） 2022.年02021.年2020.年 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500- 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind 3、跨区域价差 图16：LLDPE不同区域价差图17：LDPE萍膜料区域价差 广东浙江山东浙江-41/2华南华东华北-华东 鹿 600400 400 200- 200 200-400 400- 2021118 2022225 2022614 2022926 2021118 2022224 2022613 2022926 数据来源：wind 数播源：平创 200 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图18：HDPE薄膜料不同区域价差图19：HDPE拉丝料不同区域价差 华南华东·华北东HDPE拉丝料（军南华东）1/2 600800 400600- 200-400- 200 200 400200 ~600~400- 201512312020392021420202261201512312020392021420202261 致据来源：早创致据来源：早创 图20：HDPE低熔注塑料不同区城价差图21：HDPE小中空料不同区城价格 ·华北-华东华南-华东华北-华东华南-华东 鹿 006008 600- 600- 300- 0400国投安信期货 300200 600 006 1,200 0 200 1,500-400 20151231202032620215272022727201512312020392021420202261 数插未源：早创数插未源：早创 图22：PP拉丝不同区域价差 ●PP拉丝（广东浙江)PF1/2 300 200· 100 100 ~200~ 2021118202222820226152022927 数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 4、成本毛利 图23：PE-不同原补来源成本对比图24：PE-不同原料未源毛利对比 乙烯裂解CTOMTO乙炜裂解CTOMTO 12,0002,000 11,0001,000 10,000 9,000 8,000 1,000 7,000 2,000 6,0003,000 20211182022322022623202210172021118202232202262320221017 数致接未源：早创数据来源：早创 图25：不同原料路线PP毛利对比图26：不同原料路线PP成本对比 CTONTOPDH1/2乙烯聚解·外来丙烯1/2 2,00012,000 1,000 1,000 11,000 10,000 9,000 8,000 2,000-7,000 3,0006,000· 20211182022322022623202210172021118202232202262320221017 数据来源：早创数据来源：卓创 图27：中国BOPP含税成本年度对比图28：中国BOPP税后毛利年度对比 2022.年2021.年→2020年2022年2021年+2020.年 元 12,0003,000 11,000 10,000- 2,500 2,000 1,500 国投安信期货 9,000-1,000 500 8,000-0 7.000-+00S 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资繁据，转载请注明出处 5、跨期价差 图29：L01-09季节性分析30：L09-05季节性分析 L23012209L2201210941/2L22092205L210921051/3 300200 200 100- 100- 100100 200 300 200 400300 116915915519 数择来源：wind数播未源：wind 图31：L05-01季节性分析图32：PP01-09季节性分析 L22052201L2105-210141/2PP21012009PP220121C1/3 300100 200-0 100 F001 100 200200 400 500J 300 400 520 117 116 915 数播未源：wind 数播未源：wind 图33：PP09-05孕节性分析 图34：PP05-01孕节性分析 PP22092205 PP200920C1/3 ←PP22052001 PP210521C1/3 300 200 100 0· 300 国投安信 100 200 300- 400500 600- 915 519 520 117 300 600- 900 1.200- 资择来源：wind资择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国