国投安信期货黑色金属日报

国投安信期货 SDRCESSENOEFUTURL 操作评级 黑色全属日报 2022年11月07日 螺纹★☆☆热卷★☆☆营额音席分析师 铁矿焦炭 焦煤★☆☆锰硅 硅铁 F3003925Z0012043 何建辉高级分析师 F0242190Z0000586 韩高级分析师 F03086835Z0016553 李嘴尘高级分析师 F3054140Z0016022010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 钢材方面，淡孕来临高求仍有初些，产量有所回落，库存继续下降。宏观感面基速向上弹性下降，制造业参体偏稳，出口证渐回落，稳地产仍是关健。利好政策剂激下房虚销售边际好转，新开工、土地购置仍有得改善。歌冬季限产及粗钢压减背景下，供应压力整体境解，盘面快速反弹后液动加剧，短期仍受定观情鳍主导，关注疫情拉制及防疫改策变化， 缺矿方面，供应竭全球缺矿发逆端加，国内到港回升，港口库存大幅上升，高求竭钢厂显利比例下至年内低位，钢厂检修增多，铁水产量仍然存在下滑空间。短期未者，铁矿港口库存维持累库趋劳，琴体供离继续转向克松，成材低利润也对原料端进行负反馈压制。不过由于铁矿前期巴经联至部分中小矿山成本，叠加国内疫情政策或将更加灵活，市场情鳍有所修复，较们预计铁铲短期走势震荡为三， 现贯第三轮提降在途，进一步提降空问已不大，文面基于大悉持续反泽，供应竭，煤价跌后焦化利润箱有修复，但三产区 原料采购仍受影响。整体焦炭库存频低，亏求固缺铁水利润销有修复而企稳，成本端固疫情原国态有支择。贴水目前已具备修 复，近期忍特为宽幅荡行情。 焦煤规费大联后，成文有所改善，鲁中疫情教重引发常市场对于规货供应收紧的担优，部分煤矿要有累库压力，值整体焦煤下游库存仍非常低，局部地区仍受物流影响，高位煤价急跌后，补库高求有所显现，结合盘面有企稳选象，焦煤面临即来的冬储供亏两强，现货价格恐难再大跌，盘面提前修复部分基总，结合钢材情堵愿仍有反复。 硅锰方面，关注钢拓价格。供给维持高位，钢厂开工率有所下，市场库存累增。成本端，链矿报价下行，利润有所改善。日前点色整体反弹，经链限三为主，中长期仍然备空统链价格， 融缺方面，关注钢招价格，在钢厂利润航悉的前提下，预计融缺价格仍然承压，良融缺开工率证周上行，供高更加平衡，跟随风色整体反弹，主要系对关元加息放缓预期有所反应，中长期仍然看空硅铁价格。关注多硅铁空硅链套利策略。 风险提示：志现经济大幅下清，去产能、环保依产显落加码。 本报备版权易于国投实修期货有限公司1不可作为投资集据，转载请注明出处 表1：期货行情 螺纹钢主力合约收盘价热参主力合的收盘价焦炭主力合约收盘价焦煤主力合约收盘价铁矿石主力合约收盘价锰硅主力合约收盘价硅铁主力合约收盘价 今收盘涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近一一月涨跌幅 3535.0 27.00 0.76% 4.06% 7.53% 3618.0 22.00 0.60% 4.66% 6.51% 2602.0 20.00 0.77% 8.73% 5.93% 2067.5 2.50 0.12% 10.86% 1.41% 661.5 1.00 0.15% 9.07% 7.03% 7266.0 28.00 0.38% 6.70% 0.90% 8378.0 60.00 0.71% 7.60% 2.47% 数播示源：wind 表2：现货价格表 今均价 涨跌 涨跌幅 近1周涨跌幅 近一月涨跌幅 螺纹钢 3740 30.00 0.81% 0.00% 7.43% 热乳板卷 3750 40.00 1.08% 2.18% 5.06% 焦煤 2389 151.65 5.97% 6.26% 2.07% 焦炭 2806 0.00 0.00% 7.12% 7.12% 铁矿石 666 0.00 0.00% 4.09% 14.16% 钢坏 3510 40.00 1.15% 1.74% 5.14% 砂锰 7100 30.00 0.42% 0.00% 1.11% 硅铁 7850 0.00 0.00% 1.88% 0.63% 数据来源：我的何铁网，wind,mysteel，快成物流，煤炭资源网 图1：螺纹主力（期-现）/现比价图2：热主力（期-现）/现比价 02022.年02021.年20241/302022年02021.年02021/3 % 10-9 53. - 3 0. 5 -6 10--9 15 12 20 1月 3月 5月 7月 9月 11月 15 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数据来源：图ind,，我的铁网，国报安信期贷基理数据来源：wind,我的询铁网，国投安信期贷基理 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资据，格载请注明出处 图3：焦炭主力（期-现）/现百分比（日）图4：焦煤（期-现）/现百分比（日） 2022-年2021年2021/32022年2021年02020.年 % 20-30 20- 10 10 0.0 1010 2020· 30· 30 40 1月3月 5月7月9月 40 -50 11月 1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢铁网，wind，国报安信期贷基理数据来源：我的钢铁网，快成物流，煤类资源网，wind,，国摄 安信贷整理 图5：铁矿石主力（期-现）/现比价图6：硅锰主力（期一现）/现百分比 铁矿石主力（期-现）/现比价2022年2021.年+20241/3 %% 6-20 3- 0 3- 6 9 12 1520 2021118202222220226820229151月3月5月7月9月11月 数括未源：我的娱网，wind数播未源：wind 图7：硅铁主力（期-现）/现百分比图8：坏数钢5-1价差历更图 2022年2021年+2020.年RB23052301RB220522C1/5 % 30300 200 20- 10- 100 0. 0- 100- 10 200 300 20 400 30- 500 1月 3月 5月 7月 9月 11月 516 117 数格未源：mysteel,wind致格来源：wind，国投安信期货琴证 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图9：热卷5-1价差历史图图10：铁矿石5-1价差历变图 +hc230523010hc220522C1/5119051190112005120C1/5 花 60 30- 100 0 200 3060- 300 90 120 400 150 516 117 516 117 数据来源：wind,国投安信期货整理 数择来源：wind 图11：焦炭5-1价差历史图 图12：焦煤5-1价差历史图 ←J220521/5 JM2305-2301价差 JM22051/5 200 400 0. 200 200 0 400- 200 600- 400 800- 009 1,000 800 516 117 516 117 数插未源：wind,，国投安信期贷整理 数插未源：wind，国投安信期贷琴理 图13：硅锰5-1价差历史图 图14：硅铁5-1价差历史图 23052301 SM22052201 1/5 23052301 SF22052201 1/5 /施 300-1,000 国 V0 300- 1,000 600 006 1,200 2,000 3,000 1,5004,000- 516117516117 数据来源：wind数据来源：wind 本报备版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：纹/铁矿主力合约收盘比价图22：螺纹/焦炭主力合约收盘比价 2022-年2021年+2021/32022年2021.年2021/3 2.4- 2.2- 2 1.2 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,国投安信频贷整理数据来源：wind 图23：（热卷-螺纹）主力合约收盘价差图24：锰硅主力/螺纹主力 2022年2021.年←2021/32022年2021.年+20211/3 600 2.7- 400 2.4 200 2. 200 400 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind，国投安信期贷琴理数播示源：wind 图25：硅铁主力/螺纹主力图26：焦炭/焦煤主力合约收盘比价 2022年2021.年←20241/32022年2021.年+20241/3 % 3.32.2- 3-2· 2.7-国投安信其1.8 2.4- 1.6 2.1 1.4 1.8- 1.51.2 1.2 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据未源：wind数招未源：wind,回投安信期货务理 本报告版权易子国投卖修期货有限公团不可作为投资像据，格载请注明出处 图27：主力合约毛利（近3年）图28:BDI&BCI 热41/2+好望角型达费指数(BCI)z/ 2,10012,000 1,80010,000 国投 1,500 1,200 006 600- 8,000玉投 6,000 4,000 3002,000 0 300-2,000- 201911720209302021827202272820191172020101220219152022819 数播来源：wind数据来源：wind 【星级说明】红色星级代表预剂趋势性上涨，绿色星级代表预剂趋势性下跌 ★☆☆一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在量面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具各相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报备版权易于国技卖修期货有限公司不可作为按资依搭，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一国素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料是为了客户使用方便，链接网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实作期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处