国投安信期货白糖日报

国投安信期货 白糖日报 SDICESSENCEFUTURLS 探作评级2022年11月08日 白糖★☆☆黄维高级分析师 F03096483Z0017474010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 隔夜关糖震荡，主力合约下跌0.16%至18.68关分/磅。印度方面，新榨季的生产逐渐开始。10月 份主产区降雨较多，阻碍了甘蔗的收割，导致进度有所延后。2022/23榨季10月，印度的食糖产 量为40.5万吨，同比降低14.73%。市场预计印度本产季的食糖产量为4000万吨，并可能将450万吨转向乙醇。本季可能再出口600万至800万吨。国内消费量预计为2750万吨至2800万吨。期末库存预计为550万吨。巴西方面，Safras&Mercado维持了对中南部地区甘落产量为5.45亿吨的预 期，而CONAB在第二次甘蒸调研后把中南部的产量下调至5.14亿吨。Safras&Mercado预计2023/24 榨季产蛋回升至5.65亿吨。 国内方面，糖价反弹后震荡调整，今日1月合约下跌0.59%至5562元/吨。从基本面看，进口利润 下跌、进口量同比减少对盘面起到支撑作用。糖价进入成本区域后下方支撑力度较强，多头入场意愿增加。另外，今年广西下半年偏干草，预计新榨季产量有所下调。总的来看，糖价下方支撑较强，关注外盘走势。 表1：国内期现货市场 2022年11月08日 涨跌位 涨跌临 5日涨跌幅 20日涨跌幅 SR301.CZC收盘价 5562 35 0.63% 0.54% 0.32% SR305.CZC收盘价 5514 43 0.77% 0.07% 1.25% 23012305 48 00 20.00% 118.18% 1300.00% 23052309 -4 15.38% 14.29% 20.00% 2301基差 -2 35 94.59% 101.45% 102.22% 2305基差 46 43 1433.33% 71.25% 46.51% 5550 0.00% 0.18% 1.86% 5555 0.00% 0.63% 0.54% 5850 0.00% 0.00% 0.00% 5770 0 0.00% 0.00% 1.11% 5725 5 0.09% 0.44% 0.43% 6000 0.00% 0.17% 0.17% 6000 0.00% 0.33% 0.17% 5710 0.00% 0.00% 1.21% 数接未源：wind,wind 现货价格：白砂糖：柳州：产地广西现货价格：白砂糖：昆明：产地云南 现货价格：白砂糖：乌鲁木齐：产地新疆 现货价格：白砂糖：日照：产地广西现货价格：白砂糖：成都：产地云南现货价格：白砂糖：上海：产地广西现货价格：白砂糖：武汉：产地广西 现货价格：白砂糖：廊坊：产地广西 本报告版权易于国投卖修期货有限公司1不可作为投资集据，格载请注明出处 图1：1月基差图2：5月基差 02022年02021.年20241/32022.年5月16日2023.年5月15日1/5 800-800- 600600- 400400 200 200 200 200400 400600- 1月3月5月7月9月11月5月7月9月11月1月3月5月 数据来源：wind资据来源：wind 图3：1-5价差图4：5-9价券 2022年5月20日2023年1月15日1/42018.年9月16日2019.年5月15日1/5 200 150 400 100- 300 50 200 00 F0100 50 国投安信期货 100100 150 5月7月9月11月1月 200+ 9月11月1月3月5月 数播未源：wind数括末源：wind 图5：郑糖总仓单图6：郑糖成交与持仓情况 2022年10月1日2023年9月30日1/6 总成交(左) 总持仓(右) 张 手 手 60,000900,000-900,000 800,000850,000 50,000 40,000- 30,000 20,000 10,000 700,000 800,000750,000700,000650,000600,000550,000500,000 600,000 500,000 400,000 300,000 0200,000 10月 12月 2月 4月 6月 8月 2021118 2022331 2022823 数据来源：wind 数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司2不可作为投资像据，格载请注明出处 图7：国内白糖产销区价差（季节性图）图8：国内食糖进口利润 02022年02021.年2021/3国配额外选口利润巴1/2 300-300 200- 100 300- 600 900 100 1,200- 200- 1.500- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 2021118 202234 2022628 20221013 数据来源：wind 数据来源：泛糖科技 图9：巴西乙醇与美糖价格 图10：巴西货币与美糖期价 巴西圣保罗舍水乙醇新糖 美发 1/2 一关糖期货价格(右) 0关元1/2 26 5.8 20.5 24 5.6 20 2220- 期货 5.4 19.519 5.2 18-18.5 165 18 144.817.5 1217 2021118202222220226620229192021118202231120227112022112 数插来源：B/oomberg数插未源：B/oomberg,wind 图11：印度现货价格图12：国际原白糖价差 ·印度孟买食糖大宗价格美·国际原白糖价差 180160- 国投安 140120100- 3,700 3,650 3,600 3,550 3,500 3,450 3,40080- 3,350 20211012022212022427202285 60 2021118202222520226162022105 数据来源：印度商务部数来源：Bloamberg 本报告版权易于国投卖修期有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三题星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会固接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供络客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级键接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负贡。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处