国投安信期货煤化工周报

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2022年11月07日 国投安信期货焊化工周报20221107 煤化工周报 甲醇周报 操作评级 尿素☆☆☆ ·行情回顾甲醇 V近期华东甲静现货调整，处于2500-2700元/吨内的波动区间，载止到11月4日 收盘，甲醇期货主力2301合约，价格为2613元/吨。 ●传统需求开工小幅下降、新兴下游C/MTO开工稳中有升。V需求方面，新兴下游烯烃开工较上同开工小幅提升，常州富德MTO装置重启， 国内新兴下游开工整体提升。目前市场传言山东鲁西MTO近期将技改，雄持近1个月左右；盈虹常减压开车对斯尔邦MTO也有利空预期，市场传言斯尔 邦MTO将停车或降负荷。传统下游DMF、MTBE开工环比下降障，传统需求开 始进入季节性的减翡同期。供始方面，西北、华北、华中地区开工下降，整 体上游负荷环比小幅下调。新增装置宁夏鲲鹏60万吨装置已开始试车，关注其后续运行信况。 .11月份港口低库存持续，较难出现持续累库。V上同甲醇沿海整体港口库存小幅累库，符合预期。本同江苏地区进口货源环比 增加，卸货相对较好，江苏地区小幅累库，内地与港口价差依旧关闭，内地 流入量环比下降，从船期来看，未来两围江浙地区将维持在20-25万吨/周。整体库存水平维持低位，难持续累库， *投资建议：2500-2700区问震荡 V短期来者，国内宏观及商品情结短期雄稳，多数品种空头减仓反弹为主。甲醇 供需仍处于螺旋式双减的格局中，国内气头和燥制供应减产，但需求娟下游 MTO停车传言瑞多，市场信心下降，基差环比走势，自前处于多空催持阶段，成本支择和港口低库存VS需求减需和新增装墨预期压力， 庞春艳首席分析师 F3011557Z0011355 牛熠城高级分析师 F3060555 本报告版权压于国投安信期货有限公可不可作为投资依据。转载请注明出处 市场预期有所恢复，现货补库增多推动价格上涨 ●现货行债本周走势： √国内尿素价格报价小涨，下游及贸易商刚需补库增加，低满现货成交明显好转，供应满恢复较惯，尿素价格小涨。载止 到11月4日，尿素2301合约收盘价为2381元/吨。 ·基本面债况：V上周国内尿素开工率69.3%，开工率环比下降0.2个百分点，日产15.1万吨，环比变化不大，国内供应进入持阶段，煤 制查有所恢套，气头供应将在11月中升始享节性的停车，青海、甘来、内蒙等地区，装查方面：山西三花、河南等 多套尿素装置检修：西南、内蒙、新疆等装置计划近期复产， 板材需求增量有限，刚需为主。V上周复合肥市场开工率29.8%，周环比开工提升4个百分点，冬储备肥开始，肥企预收订单环比增加，负荷持续提升中， V上周国内三聚氛股企业开工率58.6%，周环比开工提升0.2个吉分点，国内管地区多囊装置持续停车中，预计本周负荷维 持在6成附近， ?总结及建议： V短期来看，市场利空情结绪基本得到释放，盘面将震荡偏强。中期来看，国内将进入明显的供需双减的格局，海外印标中式的利好将带动国内情错，但国内力史同期高库存，压制反弹空间， 本报告版权压于国投安信期货有限公可2不可作为投资依据，转载请注明出处 图1：甲醛季节性开工率图2：二甲醛孕节性开工率 02022.年02021.年02020.年2022.年02021.年02020.年 % 40-24 22- 3020 18 20 16 1014 0 1月3月5月7月9月11月 12- 10- 1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创资接来源：享创 图3：MTBE季节性开工率图4：酷酸季节性开工率 2022年2021.年←2020.年2021.年2020-年 % 60-100 5590 50 45-70 40-60 3550 30-40+ 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：早创数括未源：早创 图5：全国甲醇周度孕节性开工率图6：天然气制甲酵周度开工率 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 %% 7870 75 60 72- 69-50 66 40 63 60 57- 54 1月3月5月7月9月11月 30 20 1月3月5月7月9月11月 数择来源：早创数择来源：早创 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 图7：华东库存季节性图8：华南库存季节性 02022.年2021年2020.年←2022.年2021.年2020.年 万吨万吨 90-27 80-24 21 70- 18 60 15 5012 40-9 30-6- 3. 20- 1月3月5月7月9月11月 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind数接来源：wind 图9：中国MTO样本企业库存季节性图10：主产区上游库存季节性 +2022年2021.年+←2020.年+2022年2021.年+2020.年 万吨天 10016 0614 8012 7010- 60- 50 40 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：早创数括未源：早创 图11：仓图12：仓单孕节性 ●仓单：仓单数量仓单：有效预报+2022.年2021.年2021/3 张张 30,00030,000- 25,00025,000 20,000-国投安信期货20,000- 15,00015,000 10,00010,000 5,000-5,000 2016142017619201811262020511月3月5月7月9月11月 数据来源：wind资据来源：wind 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图13：天然气制尿素开工孕节性图14：全国尿素开工季节性 02022.年02021.年2020.年←2022.年02021年2020.年 %% 90-85- 8080 70-75 60- 70 50 65 40 3060- 55 20- 10- 50- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创资据来源：享创 图15：复合肥开工季节性图16：三聚氟胺开工季节性 0→2022年2021年+2020年+2022年2021年+→2020.年 %% 7090- 6080 50 70 40 60- 30 2050- 10-40- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：早创数插未源：早创 图17：企业周度库存孕节性图18：港口库存季节性 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 干吨干吨 1,500800- 1,200 900 国投安信期货 700 600- 500 600400 300 1月3月5月7月9月11月 300 200 100 1月3月5月7月9月11月 数据来源：早剑数择来源：早创 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前量面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并剃除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性责。本报告提供这些地址或超级链的目的纯稳是为了客户使用万使，链摄网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处